今日速覽：
1.公司傳統業務近年來保持穩定增長，雲戰略創業業務佈局不斷落地，未來有望創造新的利潤增長點。
2.隨汽車智能化和電動化來臨，公司佈局產品市場空間有望翻倍增長，市場空間巨大，並且公司多個產品在汽車安全和動力電子方面有望形成較強的協同效應。
一、優先卡位新風口，二級市場底部放量，分析師強烈推薦
今日研報分享來自於方正證券——神州數碼（000034），公司近年來傳統分銷業務雖保持穩定增長，但毛利偏低，因此17年中報業績會上公司正式確立以MSP為核心的雲產業佈局，目前公司業績質量大幅提升，雲業務價值凸顯。
1.雲MSP（雲管理服務提供商）是企業級雲市場的下一個風口。
一方面雲管理服務需要有專業的服務商提供支持，另一方面越來越多的企業趨於跨雲或多雲，雲環境趨於複雜化，傳統的雲服務商在企業上雲的過程中不能提供全套服務，而云MSP這樣的服務商能在企業上雲的過沖中提供全方位，個性化的專業運維服務。
2.雲計算進入落地階段，國內MSP需求旺盛。
17年工信部及各地政府紛紛推出若干企業上雲支持政策，大至大型企業集團，小至某些細分領域的中小企業均有云化需求，大規模雲化需求的出現迫切要求更多高質量MSP雲服務商來提供服務。
根據研究機構IDC數據，到2021年，以雲計算、物聯網、人工智能等技術為基礎的數字化產品和服務在中國GDP中的比例將佔65%，雲MSP服務需求巨大。
3.政策大力支持企業數字化轉型。
4.神州數碼從三方面武裝自己優先卡位MSP領域。
①投資上海雲角，快速納入MSP技術資源，上海雲角的“雲舶”平臺同公司自主研發的雲運維管理平臺ServiceQ相輔相成，使神州數碼的MSP技術支持架構更完善。
②拓寬MSP生態合作網絡，成功對接了在中國的首批MSP授權認證夥伴的雲平臺，如阿里雲、華為雲、微軟Azure、AWS等，同時與騰訊雲、IBM、百度雲達到戰略合作，引入了120多家SaaS應用資源，爭取國內外雲巨頭的認證。
③將MSP服務產品化，標準化，著力完善自身營銷和技術體系，從而提高用戶的忠誠度、續約率。
5.公司雲MSP業務轉型順利。
2018年上半年公司營業收入330.47億元，同比增長26.62%；歸屬上市公司股東的淨利潤實現2.67億元，同比增長31.24%。
公司雲計算收入實現2.65億元，同比增長233.27%。其中，雲管理服務（MSP）收入達0.21億元，同比增長164.0%，毛利率達48.77%；雲上數字化解決方案（ISV）收入0.22億元，同比增長60.2%，毛利率達98.9%。公司雲計算收入已超越2017年全年規模。這些財報數字進一步印證了MSP對於雲戰略轉型中的神州數碼的價值。
6.國內三類雲MSP對比。
投資建議：
（以上數據、觀點來自方正證券）
二、業績大幅超預期，更有超300億美元訂單在手，這項業務逼近全球第一！
隨汽車智能化和電動化來臨，公司佈局產品市場空間有望翻倍增長，市場空間巨大。幵且公司多個產品在汽車安全和動力電子方面有望形成較強的協同效應——600699均勝電子。
1.半年報業績大幅超預期，低谷已過。
公司發佈2018年半年報，上半年實現營業收入226.34億元，同比增長72.90%；歸母淨利潤8.21億元，同比增長33.39%，毛利率15.13%，同比下降3.00個百分點；淨利率4.17%，同比下降1.91個百分點。
其中2018Q2單季實現營業收入156.49億元，同比增長138.39%；歸母淨利潤7.90億元，同比增長93.78%；毛利率14.23%，淨利率5.26%。
2018H1公司業績實現了超預期的增長，主要源於：（1）資產整合順利，高田並表大幅增厚業績；（2）在手訂單飽滿，各項業務發展勢頭良好。
2.在手訂單合計超過300億美元，成長性更加確定。
在手訂單飽滿，各項業務發展勢頭良好。
①汽車安全系統：產品逐步向智能化、電子化、集成化發展趨勢不變，KSS與高田在手訂單合計超過300億美元（KSS原有訂單約100億美元+高田原有訂單約210億美元+均勝安全新獲訂單50億美元），按訂單4~5年的交付週期，預計每年可帶來65~70億美元的收入。
②汽車電子：新產品智能座艙系統落地，已獲得寶馬某高端車型iDrive系統訂單；車聯業務國內外皆收穫新訂單，其中國內訂單總量約80億元人民幣。
③功能件及總成：收入繼續保持穩步增長，在手訂單約60億元人民幣。公司各項業務發展勢頭良好，在手訂單充足，未來三年業績增長具備較高確定性。
3.高田資產成功併購，市場份額逼近全球第一。
汽車安全氣囊開放程度高，整零關係較為穩固，市場格局相對穩定。
全球汽車安全氣囊市場集中度較高，CR4超過80%，全球市場份額前四名分別為奧托利夫、日本高田、採埃孚天合，以及美國百利得（KSS），其中奧托利夫全球市佔率40%為絕對霸主，高田與KSS分別以20%與7%的市佔率位列全球第二、第四名。
此次併購高田順利落地後，均勝將全球第二、第四大安全氣囊供應商納入麾下，市佔率近30%，躍居世界第二，且與世界第一差距進一步縮小。均勝作為新晉汽車安全巨頭將有望挑戰奧托利夫絕對霸主地位。
4.規模化優勢有望在未來幾年實現100億美元營收目標。
公司2017年營收有望超270億元人民幣，摺合美元超40億美元，高田2016年營收近60億美元，兩者加總已約100億美元。儘管受安全氣囊事件影響高田近年來收入下滑，但KSS併購高田後將摒除問題資產高田氣體發生器業務，整合優勢資源，加強客戶共享，高田業務有望重上正軌。
我們認為，強大的併購整合能力將助力公司提前實現2021年超100億美元的收入目標。屆時公司收入規模將進一步向全球零部件巨頭靠攏，進一步發力全球市場競爭。
（以上數據、觀點出自華金證券、財通證券）
結語：
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