蘋果業績展望樂觀,SiP 下半年收入有望超預期:上半年公司通訊類產品收入51.22億元,同比下降18%,毛利率下降至3.75%,主要原因是行業淡季等對毛利率造成較大影響,被動組件漲價也有較大影響。公司是蘋果公司重要的供應商,預計下半年受益iphone 產量增長恢復,通訊產品收入有望創新高。上半年,消費類電子收入33億元,同比上升22.8%,毛利率下降到6.89%。收入提升主要來自於蘋果iWatch 出貨量的提升。
下半年蘋果新款iWatch 有較大改版,公司是iWatch 的SiP 模組的主要供應商,有望充分收益iWatch 銷量提升帶來的收益。
服務器市場需求強勁帶動電腦產品高增長:電腦類上半年營收18.01億元,同比增長18.33%,毛利率18.02%,驅動電腦類收入增長的關鍵在於服務器的主板的增長。公司主板技術紮實,客戶認可度高,已經形成良好的口碑,未來隨著雲計算的發展,服務器市場仍將保持高速增長。隨著公司與中科曙光合作的進一步落實,公司將打入高階服務器的供應鏈,公司未來電腦類收入有望持續保持高速增長。
汽車電子積極拓展客戶,謀劃長遠佈局未來:2018年上半年汽車電子類產品營收8.16億元,同比增長1.62%,毛利率11.40%,同比增長8.67%。
汽車電子是公司未來重點的發展方向。公司正在積極拓展新客戶,讓新的客戶提前來崑山工廠認證,並將產品線進一步豐富,未來此塊業務將為公司業績成長提供新動力。
給與“推薦”評級:我們看好公司產業鏈地位的上升空間,技術優勢有望在新應用領域不斷擴大,預估公司2018年-2020年業績為11.46億、13.95億及17.07億,對應PE 為16.52X、13.57X、11.09X。
風險提示:iPhone、iWatch 出貨量不及預期,服務器市場需求不及預期,原材料成本漲價超過預期。
本文源自證券市場紅週刊
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
