對很多創業公司來說，上市像一場“成人禮”，代表著企業走進新的發展階段。
那麼，一家企業“成年”究竟需要多少年？或許根據行業不同，有的企業“長得慢”，以教育類、實業類為代表。有些“長得快”，以互聯網、科技企業為代表。
2018年的資本市場註定要被銘記，除了小米8年上市的勵志故事和港交所8家企業同時敲鑼的場景，2年上市的趣頭條、3年上市的拼多多以及不到四年完成上市的蔚來汽車，科技企業的速度越來越快。
兩歲的趣頭條
美國當地時間9月14日，上線時間僅有兩年半的趣頭條在納斯達克掛牌上市。首日收盤漲幅近130%，市值達45億美元，相當於新浪的市值規模。
在趣頭條平臺上，用戶的閱讀、評論等行為可按照平臺規則產生一定的忠誠度積分，積分可兌換成現金。趣頭條通過這種方式調動起用戶主動傳播的意願，併產生了極高的轉化效果。這也是趣頭條用戶規模極速“膨脹”的關鍵。來自第三方研究機構易觀的數據顯示，2018年7月，趣頭條APP日活用戶滲透率達到4.2%，在該領域僅次於今日頭條。而招股書顯示，趣頭條APP在7月的MAU達到約4880萬人次，平均DAU花費時間約為55.6分鐘。
作為巨大的流量入口，內容分發一直是各家企業的“必爭之地”，無論體量大如騰訊，還是如趣頭條這樣的創新新貴。不過也有不少人質疑這種獲客方式的可持續性，利用現金獎勵的機制雖然實現了用戶大幅增長，但也的確讓趣頭條的賬面數據難看。根據招股書，今年上半年趣頭條營收7.178億元，其中一季度營收2.36億元，二季度營收4.84億元。但與此同時趣頭條在今年上半年的淨虧損達到5.144億元，比2017年同期提高了18倍。
而對於這樣一個內容分發的平臺來說，內容質量也成為其發展的障礙。就在最近，趣頭條更是惹上了內容涉嫌侵權的官司。此外，同不少內容平臺相同，趣頭條目前也面臨沒有《互聯網新聞信息服務許可證》及《互聯網視聽節目傳輸許可證》的問題。雖然在今年8月，引入澎湃新聞以及人民網旗下基金在內的戰略投資，但問題重重的趣頭條依然需要時間來檢驗價值。
三歲的拼多多
北京時間7月26日晚，“三億人都在拼”的拼多多在美國納斯達克交易所上市。發行價19美元，開盤報價26.5美元，交易首日市值突破250億美元。在巨頭割據的電商領域，拼多多創立至今實現了用戶的爆發式增長，而這一切的成績僅僅是在成立三年時間內完成的。
拼多多，顧名思義就是“越拼越多”。通過拉好友拼團優惠的方式，用戶可以一傳十、十傳百的傳播。曾有段時間，拼多多幾乎佔據了群消息、朋友圈的主流。依靠這種方式，拼多多實現了用戶、銷售的大規模增長。3年3億用戶的“神話”也保持到了上市之後。根據拼多多近期公佈的2018財年第二季度未經審計財報，當季總營收達27.090億元人民幣，同比增長2489%，相對應的，當季市場推廣支出成本為29.71億元。美國當地時間17日，拼多多股價漲幅曾達30%，一度超越360、網易，市值捅破330億美元。而在拼多多前面的，是阿里、騰訊、百度等互聯網巨頭。
無論是消費升級還是降級，拼多多的“成功”響應了當下人們的一種消費訴求。但這種模式與其固有的問題仍遭不少人詬病。低價商品的銷售成了假貨、山寨的“溫床”，拼多多要走的，也是各電商平臺要走的“老路”。此前一段來自梨視頻的內容曝光的了拼多多平臺上的“廢品紙尿褲”的生產環境。而此次問題產品的曝光也絕非個例。
掌握用戶規模和巨大流量的拼多多正在以“第三電商巨頭”的勢頭崛起，但因種種問題，這家“新巨頭”並非無懈可擊，若問題不解決，平臺能否持續增長也不得而知。3歲的拼多多還能講述怎樣的故事？
不到四歲的蔚來汽車
美東時間9月12日上午，中國電動汽車公司蔚來汽車在紐交所上市。在首日跌破發行價後，蔚來汽車近期迎來上漲，目前市值在100億美元左右徘徊。
擁有騰訊、京東等科技巨頭的支持，加上高瓴、紅衫中國、順為等資本方的注資，蔚來汽車自成立起就成為聚光燈下的寵兒，而規格高調的產品發佈會也體現著蔚來十足的底氣。在提供汽車產品之外，蔚來汽車的另一重在於客戶服務。車主“一鍵式”享受24小時客服、技術支持顧問、代充電、取車/還車以及維修、保養及維修替換車等服務，希望將體驗做到極致。
作為中國“互聯網造車”勢力的代表，“搶跑”上市的蔚來汽車依然挑戰重重。雖然電動汽車的故事有著十足的吸引力，但由於產能、汽車交付等問題，新勢力造車往往被戲稱為“PPT造車”。今年7月，就汽車交付能力的問題，蔚來汽車CEO李斌還與同為造車新勢力的代表——小鵬汽車創始人何小鵬打了個賭。如果蔚來汽車年底前未能交付10000輛汽車，李斌將送何小鵬一輛ES8。反之，由何小鵬送出汽車。就目前的情況來看，蔚來汽車的交付賭局可能難以實現。
除了交付能力，“燒錢”速度過快帶來的成本黑洞也將是蔚來汽車的最大挑戰。根據此前的招股書顯示，蔚來汽車2017年虧損額為50.21億元，比2016年的虧損25.69億增長近一倍，截至2018年6月30日，蔚來汽車運營虧損約為33億元，相比去年同期20.20億元的淨虧損進一步提高。雖然二級市場的資本支持能夠一定程度上為造車“輸血”，但若虧損長期持續，資本市場想必也難以接受。
無論如何，造車新勢力的IPO具有里程碑的意義。如何讓完成批量交付車輛並得到資本市場的認可，不到四歲的未來汽車仍有很長的路要走。
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