8月外匯儲備規模結束“兩連升”。9月7日，央行官網公佈的數據顯示，8月外匯儲備餘額為31097.16億美元，較7月末下降82.3億美元，降幅為0.26%。業內人士分析稱，受美元指數波動上升、貿易順差收窄等多重因素的共同作用，外匯儲備規模出現回落，不過下降幅度有限，未來外匯儲備規模將在波動中保持總體穩定。
而今年6月和7月，我國外匯儲備連續出現上升態勢。數據顯示，6月外匯儲備規模為31121.29億美元，較5月末上升了15.06億美元，環比增長0.05%；7月末外匯儲備規模為31179.46億美元，比6月末上升58.17億美元，升幅為0.19%。
在對8月外匯儲備規模變化的解讀中，國家外匯管理局有關負責人表示，8月，我國外匯市場供求保持總體穩定，跨境資金流動基本平衡。全球貿易摩擦、地緣政治經濟局勢等不確定因素繼續發酵，美元指數波動上升等多重因素的綜合作用下，外匯儲備規模略有下降。
從估值效應方面來看，中國民生銀行首席研究員溫彬分析稱，估值變動對外匯儲備規模影響不大。
一是8月美元指數上漲0.62%，歐元兌美元匯率貶值0.75%，日元兌美元匯率升值0.70%，使得外匯儲備中以歐元計價部分折算成美元計價後形成估值損失，而以日元計價部分折算成美元計價後形成估值增加。
二是8月主要國家國債收益率回落，其中美國10年期國債收益率由7月末的2.96%降至8月末的2.86%，德國10年期國債收益率由0.43%降至0.35%，導致我國持有外國國債價格上升，外匯儲備賬面價值增加。綜合考慮匯率變動和國債收益率的影響，估值變動對8月外匯儲備規模的影響有限。
值得注意的是，貿易順差對外匯儲備規模保持穩定能形成支撐。幣策首席分析師肖磊認為，8月外匯儲備下降，主要是進口大增帶來的貿易順差收窄引起的，整個8月進口同比增長超過12%，貿易逆差收窄了超過34%，進口增加對外匯儲備是一種實打實的消耗。另外美元的上漲以及人民幣匯率的走低，也導致部分美元儲備外流。
溫彬也指出，對外貿易對外匯儲備的影響具有較大不確定性。從領先指標上看，8月新出口訂單PMI繼續回落至49.4%，進口PMI回落至49.1%，成為近兩年新低。7月進出口增速達到較高水平，預計8月將有所回落，對外貿易仍然面臨較大不確定性，亦對外匯儲備規模的降低產生一定影響。
事實上，今年以來，外匯儲備規模走出一波“過山車”行情。此前，我國外匯儲備曾連續12個月上升，直到今年2月出現小幅回落，3月又再次上升，而4月末，則再次小幅回落。在4月、5月連降之後，6月又出現小幅上漲。而在6月、7月連續兩月上升之後，8月外匯儲備再次回落。
雖然8月外匯儲備規模有所降低，但降幅有限。談及今後的外匯儲備規模趨勢，該負責人表態稱，儘管國際環境錯綜複雜，金融市場不確定性上升，但我國經濟將保持韌性好、適應能力強、迴旋餘地大的基本面，同時堅持改革開放目標不動搖，有利於維護國際收支自主平衡格局。國內外因素綜合作用，我國外匯儲備規模將在波動中保持總體穩定。
目前看，外匯儲備可能不會發生太大的變化，但整體來說處在外流動力比較強烈的週期中，因為國內經濟預期較弱，美元加息後國內外息差收窄。
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