看李安的《色戒》，普通觀眾看的是愛國主義教育和紅色經典主旋律，是一路刺殺漢奸的美人計；進階觀眾看的是情愛文藝倫理，明寫刺殺實寫人性，主人翁是沉淪進男歡女愛中的王佳芝和易先生；但對高階電影發燒友來說，《色戒》則是一部極致隱蔽的超級黑色懸疑片。
一、重慶軍火走失案
如果把《色戒》當情愛片看，很容易忽略這個軍事案件的存在。而實際上，“重慶軍火走失案”才是真正貫穿《色戒》全篇的懸疑線。
影片開始，借張秘書之口就點出“軍火不知下落，日本人正在追查。”
王佳芝正式接受了刺殺任務後，上級老吳又說過：“他（易先生）突破我們的情報網，把美方提供給我們的一批先進武器弄走了，我們損失慘重，奇怪的是日本人也在找這批東西的下落。”
那由易先生經手的這批重慶軍火到底何去何從？我們按照電影順序來走一遍：
第一次，影片開頭，易先生和張秘書的對話。
張：“我看他差不多了。憲兵隊（日本方面）一定會來要人。”
易：“他們沒有說要死的要活的。給他一個痛快。”
張：“那三浦（日本方面）那裡你怎麼交代？他們在追查美國人給重慶的那批軍火（注意這裡，最後一個細節將解答軍火問題）”
易：“晚上我會跟他見面。”
張：“他的秘書來電話，說今天晚餐取消。他要你明天一早直接到憲兵總部去見他。”
第二次，王佳芝察覺書房異動，起身查看，易先生正在燒一些材料。他說：“破了一個重慶的情報站，逮捕了十幾個特務分子。他們都受過專業訓練，所以我得一個個審問，才能問出東西。”
第三次，王佳芝和易先生有約，卻被晾在審訊樓外頭。許久，易先生終於現身，向她解釋：“我們今天在車站又逮捕到兩個人，我認得其中一個是我以前黨校裡的同學。”
幾個情節拼湊起來，我們可以知道，重慶方面逮捕的人是由易先生單獨審問，張秘書並不知道具體情況，也就不清楚軍火到底去了哪裡。所以，就這個利益問題，他不惜對易先生步步緊逼，並擺出日本人來壓制。從老吳代表重慶方面來看，他們的軍火的確不見了，所以他們急需在易先生方面找到線索。那麼，講到軍火，如果重慶方面沒有，日本方面也沒有。只有一個解釋，那就是易先生及以汪精衛代表的偽政府其他力量將軍火私吞了。易先生從中應該獲得了不少利益，所以他才有資金為王佳芝購買十幾克拉的大鑽石。
還有一個情節可以為此推斷做證。王佳芝被捕後，戒指到了張秘書手裡。他交還給易先生，說：“這是你的戒指。”
易先生立刻激動的矢口否認：“這不是我的戒指。”
當晚，張秘書帶人來到易先生的家，拿走了一些文件，可以說明，他在日本人授權下相當懷疑易先生和軍火失蹤有關。
二、日本人的眼線
張秘書（樊光耀飾）：張秘書名義上是易的秘書，職務比易先生低，但實際上他是日本高層（直通憲兵隊三浦司令）通過偽政府高層下派在易先生身邊的高級人員，監督配合易（梁朝偉飾）先生的工作，易先生在很多方面要聽命於他。所以在影片中，我們會看到以下細節：
影片開始不久，魔窟裡的審訊結束，易為免去犯人痛苦，交代張秘書”給他一個痛快“。張不同意，為表示不滿，他先霸道反問易：“你怎麼向三浦（日本人）交代”，接著抬出三浦要“追查給重慶的軍火”（這個在王佳芝和老吳之後的工作會面中會談到）二度阻撓，最後強硬的直接通知易先生與三浦的晚餐取消，明天直接去憲兵總部見三浦。而易對他也無可奈何；
易空下來了，張秘書馬上問他回不回辦公室，易說有約（約王佳芝），由於這個約是臨時決定的，超出張秘書操控範圍，張秘書看看錶，望著遠去的易，若有所思，有些擔憂，李安導演在這兒特別給張秘書一個特寫；
王佳芝搬進易家住時，在樓梯間正面遇上張秘書，張秘書當時正在書房和易交接事物，一看到王佳芝，他便立定在門口盯著她，和她長時間意味深長的眼神交流，弄得王佳芝險些亂了陣腳，這短暫的對視說明王佳芝要取得了易的信任容易，想取得張秘書的信任卻更難；
王佳芝多等易等了兩個小時。終於見到張秘書和易從魔窟出來，李安給了張秘書一個目送易、王離去的幽暗身影的特寫，暗示他早就知道易王的關係，這也呼應了結尾，王佳芝和同學們被捕時，張秘書與易的對話：
易：“這麼說你早知道他們的底細，為什麼不早來告訴我”
張秘書：“這是因為，您和王小姐的關係”
（易在這段對話後勃然大怒，一是因為愛人背叛，二也是發洩自己長期被日本人盯梢操縱的不滿。）
易太太司機和保姆阿媽：
“兩個司機，姓郭姓姚，郭給易太太開車，和阿媽下人都是易的同鄉。司機不離車，不曉得是不是易的眼線，上車前隨身的東西都要搜過。”
結合影片和這段王佳芝與鄺裕民交接情報的對話分析，易家有兩位司機，姚司機一直跟著易走，與他寸步不離，是易的心腹，也是他的特務。所以這個易太太的專屬司機郭司機，不會是易的眼線，倒很有可能是張秘書的眼線，也就是日本人的眼線。至於 “郭給易太太開車，和阿媽下人都是易的同鄉”，也非常可能是在暗示郭司機和阿媽是一夥兒的，都是日本人的眼線，以便在張秘書不方便跟蹤的範圍內，更全方位的控制易。而李安導演，在送王佳芝坐易太太的車去約會時，司機眼神的“邪惡”特寫；阿媽接過餛鈍時，身後留下的巨大陰影，都無時無刻不在暗示，監視控制這個家的幕後黑手到底是誰。
三、易先生的女人們
這部分情節對“重慶軍火走失案”不構成直接影響，但對了解易先生的身份、地位和個性很有幫助。基本上，電影裡但凡有牌局的時候，就會暴露出一位易先生的情婦。
馬太太（蘇巖飾）
影片開場的牌局有四個女人，易太太、梁太太、馬太太和王佳芝假扮的麥太太。
閒聊中，易太太借話頭對馬太太訓話：“倒是你們老馬該聽聽我的，接個管運輸的，三天兩頭不在家，把你都放野了。”
“放野了”這個詞用在馬太太身上，潛臺詞是警告馬太太不要太放蕩。這一定與易先生有關。而馬太太在麻將桌上，明顯地視王佳芝為勁敵，幾次有意刁難，也不難看出她在為易先生吃王佳芝的醋。
蕭太太（何賽飛飾）
另一場牌局有易太太、蕭太太、朱太太和王佳芝。
易先生從外面回來，特地對易太太說：”我晚上要晚點回來。“易太太臉上閃過一絲不快，易太太知道易先生這是要和別的女人過夜。
而對牌桌上的蕭太太聽到這句話後立刻紅光滿面，她知道易先生的這句話是說給她聽的，暗示今晚可以約會。
朱太太（餘婭飾）
朱太太暴露自己情婦的身份，主要是因為去翻易先生的牌這個動作。
當時牌局上有三個女人，易太太、朱太太、王佳芝，加上突然返家的易先生。
好不容易有機會撞上易先生，王佳芝有點不知所措，慌里慌張的企圖吸引他的注意。易先生肯上牌桌就是為了勾引王佳芝。他不顧易太太的醋意，三番兩次給王佳芝喂七筒。王佳芝胡牌了，興奮異常。這時，朱太太一臉不高興，下意識的動作就是去翻易先生的牌，檢查他是不是故意放水。連早知道易王私情的易太太都沒著急，作為下屬老婆的朱太太卻著急忙慌地去翻上司的牌，如果不是情婦就很難解釋了。
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