重組接連失利、債務危機纏身之下，北訊集團股價跌跌不休。
今天早盤，北訊集團連續第6個交易日跌停。消息面上，公司昨晚公告，控股股東質押股票新增4445萬股觸及平倉線。連續6個跌停後，近6日該股跌幅46.8%，市值也從近200億元跌至不足110億元，幾乎縮水一半。
6跌停股東臨爆倉，市值蒸發近百億
今天，北訊集團開盤後股價即出現一字跌停，報收9.74元/股，這是自上週二以來該股連續第六個交易日出現跌停。
與上週一收盤價相比，該股6個交易日股價下跌46.8%。市值則從199億元縮水至106億元，近百億市值蒸發。較之年初2月底高位28.5元/股，已縮水超過65%，且已創出近三年來新低。
連續下跌的股價，使北訊集團前兩大股東面臨極大的股權質押平倉風險。
昨晚，公司公告稱截至9月10日，北訊集團大股東龍躍集團所質押的股份共2.11億股觸及平倉線，佔其所持公司股份的55.35%，佔公司總股本的19.46%。而此前，北訊集團另一股東天津信利隆也有9011.98萬股已觸及平倉線，幾乎是其所持的全部公司股份。
早在今年5月底，龍躍集團就曾一度出現平倉風險，但隨後通過提供補充質押或提前回購等方式，化解了一風險。
此外，第二大流通股東任志蓮於9月6日至9月7日間將620萬股進行質押。根據質押日北訊集團收盤價進行估算，任志蓮本次質押股票市值約為7651.9萬元。
東方財富Choice數據顯示，除本次質押股份外，第二大流通股東任志蓮尚有2筆股權質押處於質押狀態。根據中登公司的股權質押登記數據，截止到2018年9月7日，北訊集團總體質押比例為52.19%。
業績暴增9倍卻深陷債務危機
北訊集團股價持續跌停的背後，罪魁禍首仍然是A股投資者熟悉的債務危機。
事實上，北訊集團中報堪稱喜人。上半年公司營收19.69億元，同比增加185.92%，淨利潤2.61億元，同比增加922.77%。然而，與此同時該股的應收賬款規模和負債雙雙暴增，公司存流動性風險。
中報顯示，截至6月末，北訊集團應收賬款17.31億元，比去年底增加8.6億元，在總營收規模中佔比高達87.9%。其中，通信板塊應收賬款有11.75億元，比去年底增加了7.64億元。
再看資產負債方面，截至6月末，北訊集團負債101.55億元，同比暴增56%，其中，流動負債55億元，遠高於流動資產，一年內到期的非流動負債12億元，同比均有大幅增長。
8月底，媒體曾爆出北訊集團存在逾2億元債務逾期情況，多數是融資租賃部分，但也出現了對銀行授信的逾期。
隨後北訊集團對債務違約據實承認，公告稱公司及下屬公司累計逾期債務合計金額為2.74億元，其中已結清或已經和金融機構溝通展期、續貸的金額為2.14億元，剩餘0.60億元也正在和金融機構充分溝通，正在辦理相關手續。
北訊集團業務主要包括兩個部分，一部分是重組之後保留下來的原齊星鐵塔的鐵塔類業務，另一部分是重組時裝入上市公司的北訊電信股份有限公司（下稱“北訊電信”）的通訊類業務，北訊電信在上海、天津等多個地方設有下屬公司。
據第一財經報道，一位與北訊集團有過融資合作的機構人士曾表示，流動性如此緊張，卻不影響北訊的激進擴張。“去年基本面還是可以的，但是近一年擴張的太厲害了。”金融機構最看重的是流動性，今年以來信貸管控收緊，再融資難度也較大，在這種情況下，還進行不理性的急速擴張，流動性風險會大幅提升。
有意思的是，2014年，齊星集團將齊星鐵塔賣給龍躍實業，隨後齊星鐵塔更名北訊集團。如今北訊集團深陷債務危機的情形，與前大股東齊星集團如出一轍。
2017年3月，山東媒體魯網財經報道稱，當時，年度淨利潤6億多，淨資產超過65億元的齊星集團突然傳出資金鍊斷裂，大量銀行貸款到期無法償還的消息，此後，獲鄒平縣國資出手才得以挽救通過破產重組。
重組連續失利高管“開溜”
除債務危機外，北訊集團股價持續跌停的另一個導火索，則是接連折戟的公司收購事務。
今年2月，北訊集團表態將籌劃收購通信企業資產，但這筆收購最終無疾而終。9月4日，北訊集團在深交所的問詢下宣佈“終止重大事項”，公司董事、董事會秘書周倩也宣佈辭職。而在北訊集團宣佈終止上述重組前，8月下旬還終止了另一筆收購。
今年5月26日，公司曾披露公告，稱擬以發行股份及支付現金的方式，收購廣微控股有限公司等合計持有的北方廣微科技有限公司（下稱“廣微科技”）65%的股份。終止原因則是標的公司的業務整合存在重大不確定性，最終無法就標的資產估值、業績承諾及補償等核心條款的安排達成一致。
重組連續失利，成為壓垮北訊集團股價的最後一根稻草，也拉響了公司股東的平倉警報。
資管賬戶浮虧超5億
Wind數據顯示，北訊集團十大股東中，興業財富-興隆17號特定多客戶資產管理計劃，興業財富-興隆18號特定多客戶資產管理計劃分為居於該股第5、第8大股東，合計持有超6000萬股，合計持股比例佔總股本的5.5%。
據悉，興隆17號資管計劃、興隆18號資管計劃均由興業基金子公司興業財富設立和管理，存續期限五年，於2016年3月23日在中國基金業協會備案。
估算下來，北訊集團近6個交易日連續跌停，導致興業財富資管計劃浮虧近5.12億元。
2017年4月定增時，興業財富旗下資管計劃認購齊星鐵塔（北訊集團前身）。若以2017年4月增發價22.59元計算，剔除2017年7月實行的10轉7股，興業財富實際持股成本約13.3元。當前股價已經跌破興業財富的成本價，興業財富虧損約26.8%。
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