前3季度營收同比+14%,淨利潤同比+137%,單3季度營收同比+13%,淨利潤同比+217%,接近指引上限。
前3季度營收38.5億,+14%,歸母淨利潤3.83億,同比+137%,扣非淨利潤3.43,同比增長184%。其中公司單Q3營收13.85,同比增長13%,歸母淨利潤1.87億元,同比+217%,扣非歸母淨利潤1.74億元,同比+310%,靠指引上限。
公司前3季度毛利率及淨利率大幅改善,主要系黃石廠大幅減虧,且崑山新廠生產運營持續提升。
前3季度毛利率達22.81%,同比+4.22pct,淨利率9.96%,同比+5.16pct。單Q3毛利率25.06%,同比+6.45%,淨利率13.47%,同比+8.68pct,環比+3.71pct。毛利率及淨利率提升,主要系黃石廠及崑山新廠盈利能力持續提升,產品結構優化帶動毛利率提升。黃石廠上半年淨利潤-1277萬元,同比減虧75.9%,預計單3季度已盈利約1000萬,全年將實現扭虧為盈。同時公司單3季度淨利率環比提升,拆分看系公司資產減值損失環比下降約4pct。
“5G+汽車電子”優質賽道雙輪驅動,奠定未來加速成長動能。
公司最為5G通信領先企業之一,通信產品營收佔比達60%,為華為、諾基亞、思科等核心供應商,隨著5G起航有望迎來加速成長。同時公司汽車業務板塊佈局多年,已和大陸、博世等全球汽車零部件頂級供應商的建立較好合作關係。未來隨著汽車電子滲透率提升,公司汽車板塊業務也將加速成長。
預告2018年度淨利潤同比+165%~205%,顯現4季度業績將繼續提升,給予“買入”評級
公司預告2018年度淨利潤達5.40億元~6.20億元,+165%~205%。對應Q4中值約2億元,環比繼續小幅提升,預計主要系公司崑山新廠16層以上中高端產品結構佔比提升,帶動營收毛利向好。預計2018~2020年公司淨利潤5.80/6.86/7.91億元,對應2018年PE20X,考慮公司迎來業績拐點,並佈局5G及汽車優質賽道,給予“買入”評級。
風險提示
PCB行業景氣度不及預期。
本文源自證券市場紅週刊
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