釋放7500億資金！央行降准後理財收益有何變化？

導語：10月07日11點53分，央行突然放出大招，宣佈自2018年10月15日起，下調存款準備金率1個百分點。此次降準釋放的資金，在對沖4500億MLF資金外，還可以帶來7500億的增量資金——這是年度金融市場又一重大事件。

昨日，央行突然放出大招，宣佈下調存款準備金率1個百分點。

在根據央行官網的新聞通稿以及答記者問，此次降準的主要信息有以下幾點：

1、從2018年10月15日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。

2、央行同時宣佈10月15日到期的4500億元“中期借貸便利（MLF）”不再續作，跟降準釋放的部分資金對沖。

3、此次降準釋放的資金，在對沖上述4500億MLF資金外，還可以帶來7500億的增量資金。

4、貨幣政策取向沒有改變。中國人民銀行將繼續實施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌。

5、降準是否會加大人民幣匯率貶值壓力？央行的回答是：“不會形成貶值壓力。”但是，“中國人民銀行將繼續採取必要措施，穩定市場預期，保持外匯市場平穩運行。”

降準是中國央行最致命的貨幣政策工具之一，幾乎等同於降息，當降準後商業銀行短時間內獲得大量的流動資金，並通過“降低法定存款準備金率→商業銀行法定準備金減少→商業銀行放貸能力增加→社會總貨幣量增加→貨幣擴張、經濟擴張”的方式影響全社會的投資、消費甚至出口，在目前銀行存款高基數的背景下，央行哪怕是降準僅有0.5%，對社會信用的擴張都是不可估量的。

其於此，央行對降準工具的作用往往慎之又慎。自2015年10月24日降準降息後，2016年、2017年央行從未使用過，但是進入2018年後，經濟形勢發生巨大的變化央行重啟降準工具，本次是年內第4次降準。

一、人民幣貶值壓力猶存

毫無疑問，再次降準釋放長期低成本資金，對銀行、股市、企業來說都是利好，但在給市場提供利好的同時，有機構擔心降準會給人民幣匯率造成貶值壓力。

交銀國際董事總經理洪灝表示，此次降準市場應早已預期。選擇這個時間節點操作，對流動性、預期、情緒影響皆偏中性。看來九月經濟數據進一步明顯放緩，人民幣貶值壓力仍存。

不過，市場也在普遍認為，儘管人民幣貶值壓力仍存，但相對可控。本次降準仍然是實質中性的貨幣政策操作，而央行也不排除使用其他必要措施（包括逆週期因子、掉期操作等）穩定市場預期，維持匯率的基本穩定。

央行相關負責人表示，本次降準彌補了銀行體系流動性缺口，優化了流動性結構，銀根並沒有放鬆，市場利率是穩定的，廣義貨幣（M2）和社會融資規模增長率與名義GDP增長率基本匹配，是合理適度的，不會形成貶值壓力。

不過，由於國慶期間離岸人民幣兌美元匯率上演過山車般行情，多次突破6.90重要關口，目前在岸和離岸價差高達300點，所以市場普遍認為，節後在岸人民幣兌美元匯率仍會小幅補跌，但幅度可控。

二、降準對理財的影響有哪些？

儘管央行在昨日的新聞發佈會中明確表態：“本次降準，銀根並沒有放鬆，市場利率是穩定的，降準不會加大人民幣匯率貶值壓力。”

但是，在一些銀行內部人士看來，本次降準還是會對人民幣資產，特別是銀行理財產品收益率產生衝擊。

1.銀行理財產品

其實，此前國內銀行理財產品收益率已出現一輪比較明顯的下降。相關數據顯示，銀行理財在今年2月平均預期收益率達到4．91％的高點後，連續7個月下跌，部分國有銀行中期（3-6個月）理財產品收益率降至4％以下。收益率和規模均大幅降溫，而降準或在一定程度上加劇這種趨勢。

杭州某股份制銀行理財經理表示：“從過去的經驗看，降準啟動3個月後的銀行理財收益率會出現顯著下降，1年平均降幅在1％左右。”

2.貨幣基金理財產品

貨幣基金是許多用戶的最愛，從4月份開始貨基寶寶類理財產品的收益開始下跌，目前平均收益率都在3%左右，尤其是餘額寶已經跌破3%。

由於貨幣基金投資的主要是流動性較強資產，如現金、期限在一年內的債券、央行票據等。降準之後，貨幣市場的流動性會變得相對寬鬆，這些資產的收益就可能會下降，從而造成貨幣基金收益下降。

對於貨幣基金的投資者來說，未來可能會面臨一定的利息損失，而至於能不能漲上去，還得看市場情況。

3.P2P理財產品

對於P2P理財來說，受到降準的影響較小，因為P2P的資金交易是用戶與用戶之間的借貸，跟銀行關係不大。

但是由於P2P備案的考驗，大部分P2P平臺都降低了理財產品的收益，目前平均收益率已經跌破10%，未來可能會繼續下降到8%左右。

總結： 綜合上面幾類理財產品來看，受降準的影響，大部分收益都會出現小幅度下跌。

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關鍵字: 匯率 經濟 降準