時代週報記者 梁耀丹
“一個新的商業公司需要企業家或者資金來拓展公司業務，那麼控制權的問題對企業未來的發展至關重要，我們需要勸說的是，公司的CEO或者企業家應該取得公司未來發展的控制權，從而在未來避免一些不必要的爭議和贏取更好的發展。”
2018年3月12日，廣東佛山，第八屆諾獎得主中國行論壇上，2016年諾貝爾經濟學獎得主—奧利弗·哈特教授現身會場，精彩詮釋了這一在經濟學界具有劃時代意義的“不完全契約理論”的精髓。
當中國經濟進入新的發展階段，在這場以“世界競爭格局大轉變下企業價值鏈的重構與創新”為主題的論壇，奧利弗·哈特與北京大學匯豐商學院院長海聞，清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵及多位專家、企業代表，共同探討變化之中的國際經濟格局、商業模式的轉型升級和企業價值鏈的創新重構等諸多問題，力求在新的商業競爭中，為企業解讀和詮釋佔據制高點的全新中國方案。
不完全契約理論
作為不完全契約理論的集大成者，哈特從企業的產權理論入手，通過建立嚴格的數學模型，奠定了不完全契約理論的核心部分。而這一套理論也被公司金融、政府和非營利組織、產業組織等廣泛運用於實踐當中。正是由於對契約理論的重大貢獻，哈特也因此獲得2016年諾貝爾經濟學獎。
在第八屆諾獎得主中國行論壇上，哈特向公眾分享了這一理論的誕生以及它的實際應用，而中小企業融資成為了哈特重點關注的問題。
當前中國各行各業蓬勃發展，也因此誕生了眾多的初創型公司。從初創公司到獨角獸，再到敲鐘上市，成為了眾多企業夢寐以求的成長軌跡，但也幾乎不可避免地面臨融資的問題。而在這一過程中，不完全契約理論則發揮著重要的作用。
哈特假設的前提是，由於諸多不確定性，A公司和B公司寫的一份長期合同將不可避免地是不完整的，誰有權決定合同上沒有談及的東西，那就是誰有“剩餘控制權”？也就是關於剩餘控制權的分配問題。
奧利弗·哈特進一步指出，債務合同有助於解決上述問題。藉助債務合同，企業家承諾向投資者按時提供固定的支付資金，如若遵守約定，企業家就會保留對項目的控制權。否則，企業控制權就會轉移到投資者，而投資者可以決定是否替換該企業家或出售項目。
當然，債務合同無處不在，雖然相比於初創企業，它們可能更適合成熟的公司。不過，這種方式迫使企業家交出一定的現金流，而不是以其他方式私自使用企業的現金流。因而，企業家和投資者在權力和資金上達成了某種平衡。
“剩餘控制權”的中國意義
事實上，哈特的“不完全契約理論”在中國企業的價值鏈重構與創新的實踐中已經初顯效應。
漢能薄膜發電集團執行董事、首席執行官司海健表示，公司正是通過眾多海外技術企業的併購成為新能源行業中的佼佼者。不過，他指出，無論是誰擁有企業的控制權，都要符合整個公司的最大利益，而且關鍵是要激勵公司的核心人員。
在李稻葵的演講中，他指出，哈特的“剩餘控制權”在國有企業改革以及新型企業的發展中具有十分重要的意義。
對於新興的企業而言，資金的所有者往往擁有企業的控制權，但從企業的長期發展來看，控制權的歸屬至關重要。李稻葵認為，必須把控制權交給企業中最有創意、最有想法的人手中，“我呼籲民營企業家、創新企業家要有控制權的思維，也呼籲證監會、交易所進行同股不同權機制的改革，這樣才能夠真正把創新企業引回到中國”。
李稻葵認為，創新企業家應該要有控制權的思維。“我們在這個問題上可以學習納斯達克，我們也應該搞A股、B股，這樣才能夠真正把創新企業引回到中國，從而鼓勵我們中國的創業者在資金量不夠的情況下，仍然能夠擁有最終的剩餘控制權。”
企業價值鏈重構
海聞則在演講中指出，在現今中國結構轉型及企業創新中，中國經濟的發展已經從滿足物質生活到追求生活質量的階段，在消費升級中，既要從便利等新消費中需求發展，更要通過“源創造”創造需求、引領需求。
隨著當前世界經濟環境、技術環境、競爭格局和消費習慣的歷史性轉變，企業價值鏈正在經歷著從強調單個企業競爭優勢，向強調多個企業甚至是全球範圍內優化資源配置的方向發展。對於中國企業而言，價值鏈的重構與創新成為提高企業經濟效益、重獲競爭優勢的關鍵點。
比如，新時代中國產業結構轉換，新需求拉動新的產業發展，以此帶動新設計、新技術、新材料和新能源的出現。而新興產業則成為各國積極制定標準爭奪行業話語權的重要領域，尤其在新材料、機器人、物聯網等領域。圍繞著技術研發、配套基礎設施的競爭日益激烈，此外，國家、行業和企業之間的合作也會呈現多樣化。
海聞認為，在近幾年國家大力鼓勵創新的浪潮之下，創新創業要找準方向。海聞在論壇上分析了當前企業創業常見的四種創新模式：源創新和改進型創新、科技創新和商業模式創新。
“創業一定要符合經濟和社會未來的發展趨勢，不僅僅只是滿足需求，更是倡導和引領需求。目前我們更缺乏的是顛覆性的創新，不能跟著別人走。”海聞說道，“源創新是顛覆性、根本性的，甚至可以引領一個新的行業，我相信中國也到了這樣一個時機。”
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