【觀點】
1. 之前社融等數據大幅低於預期，對於經濟數據的利空逐步開始兌現了，還剩下美股和貿易問題的壓力。美股什麼時候開始劇烈調整沒辦法預計，但是今年年報可能是未來兩三年最好看的應該是可以確認的。貿易問題風雨飄搖的時候謠言最多，在G20之前也無法確實，繼續等待。離元旦還有一個月多點兒，無論內外，很多大事的基調將會確認。在此之前，市場的漲跌意義不大，只能說趁著市場重心逐步上移，情緒逐步修復，把握一些交易性機會，但真出現貿易問題升級這種重大事件，也不要心存僥倖。
2. 週末有一些消息看起來很有意思，主要是兩個方面，一個是首付貸的死灰復燃和按揭放鬆，第二個是樓繼偉關於基建和改革等相關內容的發言，大意是改革還在推進，基建在發力，但是不用指望當年四萬億的大反彈。在小編看來，就是現在特殊情況，保就業的壓力比較大，如果官方近兩日不出來澄清對於房地產的態度，那地產政策的適度放鬆就可能成真了，內房股可能隨即反彈。
3. 三個小問題：1)垃圾股炒作情緒，近期A股的垃圾股昇天，連ST長生這種公司都有遊資炒作，交易所也看不下去了，啟動重大違法強制退市新規，說白了，底線雖然大幅降低，但是太沒節操的事情也不能幹。看著嚴厲，但是對於垃圾股炒作的頂多就是杯水車薪，還是要服從大局的。2)煤炭：中煤能源和6家大的發電企業簽訂長協合同，基準價格535元/噸，加上之前控制煤炭進口，煤炭企業盈利鎖定，週期性進一步減弱，有利於估值緩慢提升，但受制於經濟，空間有限。3)教育：涉幼教的上市公司在公告和電話會議中講的內容明顯避重就輕，繼續謹慎。
【公司要聞】
1. 長城汽車(02333)有望2023年推出成熟的燃料電池乘用車車型
2. 博駿教育(01758)正考慮將非營利性幼兒園轉為營利性幼兒園
3. 威勝控股(03393)2018年累計奪得5.24億元國家電網公司集中招標合約
4. 雲鋒金融(00376)完成收購美國萬通保險亞洲60%股權
5. 敏華控股(01999)獲控股股東黃敏利進一步增持300萬股
6. 德昌電機控股(00179)11月16日斥216萬美元回購200萬美元債券
7. IMAX CHINA(01970)11月16日耗資171萬港元回購8.99萬股
8. HMV數碼中國(08078)11月16日耗資163.19萬港元回購926萬股
【財報速遞】
1. 中國心連心化肥(01866)前三季度純利增長約112%至5.52億元
2. 眾安在線(06060)前10月原保費收入90.83億元 同比增94.7%
3. 中煤能源(01898)10月商品煤銷量同比增28%至1371萬噸
4. 中國太保(02601)：太平洋人壽前10月原保費收入同比增15%至1869億元
5. 中國國航(00753)10月國內旅客週轉量同比上升7.9% 引進6架客機
6. 中國神華(01088)前10月實現商品煤產量2.46億噸 同比增長0.2%
【宏觀及行業】
1. 【多地“首付貸”死灰復燃】在樓市調控政策趨嚴背景下，房地產市場上的“首付貸”或“首付分期”已經較之前有所減少，但隨著市場交易逐漸冷淡，一些開發商私下推出“首付貸”或“首付分期”吸引購房者，其中不乏綠地、陽光城等大型房企。專家認為，“首付貸”帶來的問題顯而易見，不僅增加了購房者的還款壓力，也可能導致金融系統的紊亂。它也突破了住房政策限制，容易給炒房客帶來一定機會，增加市場風險。
2. 【多地按揭利率出現鬆動放款加速 有望促進剛需入場】第三季度，特別是年底，銀行往往收緊銀根，但是今年同期，北京、廣州、杭州、武漢、南京等多個城市房按揭利率出現了鬆動，還有一些城市例如上海、深圳，雖然按揭利率沒有出現明顯鬆動，但放款速度加快。融360監測數據顯示：10月份，首套利率下調的銀行數量為19家，較上月增加16家銀行。東吳證券研究所表示，目前調控效果逐漸顯現，購房者觀望情緒增厚，導致按揭貸款需求減少，按揭利率持續上升處於高位。為擴大市場份額，預計會有更多銀行進行利率下調，按揭有所寬鬆利於緩和市場轉冷節奏，促進剛需人群入場。
3. 【樓繼偉：無法也難以通過重啟大規模基建過關邁卡】全國社會保障基金理事會理事長樓繼偉在第九屆 財 新峰會上表示，目前中國在打破勞動力和土地的城鄉二元體制，建立事權和支出責任劃分相適應的制度，建立高效並風險可控的金融體系，建設公平可持續的社會保障體等方面。進展仍然緩慢。面對這些基礎性制度性的深層次問題，樓繼偉強調，無法也難以通過重啟大規模基建的辦法過關邁卡，必須從根子上對症下藥，用改革激發內生的活力。
4. 【樓繼偉：企業所得稅和個人所得稅的邊際稅率存在降低的空間】全國社會保障基金理事會理事長樓繼偉在第九屆 財 新峰會上表示，企業所得稅和個人所得稅的邊際稅率存在降低的空間。樓繼偉舉例稱，北歐高福利國家對財政方面的要求比較高，財政收支在GDP的比重可能達到40%，包含社會保險。但是北歐高福利可持續，是因為他們的增值稅稅率達到了20%以上，但是把企業所得稅和個人所得稅的稅率降下來，這樣企業仍舊很有競爭力。因為增值稅，其實並不是企業的負擔，最終由消費者負擔。
5. 【上交所正式發佈重大違法強制退市新規】上交所正式發佈實施《上海證券交易所上市公司重大違法強制退市實施辦法》，同時發佈《上海證券交易所股票上市規則(2018年11月修訂)》和《上海證券交易所退市公司重新上市實施辦法(2018年11月修訂)》。明確了4種重大違法退市情形，即首發上市欺詐發行、重組上市欺詐發行、年報造假規避退市以及交易所認定的其他情形。新增社會公眾安全類重大違法強制退市情形，回應社會期待。嚴格重大違法強制退市程序，明確市場預期。多舉措完善配套機制，維護中小投資者利益。明確規則銜接安排，保障退市新規平穩實施。
6. 【深交所發佈《上市公司重大違法強制退市實施辦法》】深交所發佈《上市公司重大違法強制退市實施辦法》，並修訂完善《股票上市規則》《退市公司重新上市實施辦法》等規則。《辦法》將切實提高退市效率，第一，將重大違法退市情形的暫停上市期間，由12個月縮短為6個月;第二，重大違法的公司被暫停上市後，不再考慮公司整改、補償等情況，6個月期滿後將直接予以終止上市，不得恢復上市;第三，除欺詐發行外的其他重大違法退市的公司申請重新上市，時間間隔由1年延長為5年;第四，因欺詐發行而退市的公司不得重新上市，一退到底。
7. 【財政部：加快對政府投資基金、PPP等各項政府投融資活動實施績效管理】財政部發布關於貫徹落實《中共中央 國務院關於全面實施預算績效管理的意見》的通知。通知強調，加快對政府投資基金、主權財富基金、政府和社會資本合作(PPP)、政府購買服務、政府債務項目等各項政府投融資活動實施績效管理，實現全過程跟蹤問效。
8. 【中煤集團與六大發電央企簽訂煤炭中長協議 5年供應煤炭5億多噸】中國中煤能源集團16日與中國華能、中國大唐、中國華電、國家電力投資集團、華潤電力、國投電力等6家電力央企簽訂中長期煤炭供需戰略合作協議。根據協議，中煤集團將在2019至2023年間，向上述6家電力企業供應煤炭5億多噸。價格方面，2019至2021年，下水煤長協價格以535元/噸為基礎按月調整;2021年至2023年，價格由簽約各方根據市場走勢協商確定，如無重大政策調整則順延前期定價機制。
9. 【我國多地積極佈局電網側儲能電站】從11月15日南京舉辦的電網側規模化儲能電站應用與技術論壇上了解到，今年以來，我國電網側儲能發展迅猛。目前，江蘇、河南、青海等多地地方政府和電網企業都在積極佈局電網側儲能電站，以提升電力系統靈活性、穩定性。今年前三季度，我國電網側已投運電化學儲能電站裝機規模150兆瓦，其中新增裝機140兆瓦，另有規劃及在建電網側電化學儲能電站465兆瓦，發展速度之快前所未有。
10. 【我國煤制乙醇技術首次實現百萬噸級工業化】新疆天業(集團)有限公司120萬噸/年煤制乙醇項目一期60萬噸/年煤制乙醇專利技術實施許可合同近日在中科院大連化物所簽署。此舉標誌著我國煤制乙醇技術首次實現百萬噸級工業化，併為煤基乙醇的下游產品開發提供了工業支撐。
【主要股東增減持】
農業銀行(01288)於11月13日獲貝萊德增持468萬股，最新持股數目約21.55億股。
華晨中國(01114)於11月14日獲鄧普頓增持984萬股，最新持股數目約3.56億股。
東風集團股份(00489)於11月13日獲摩根大通增持334萬股，最新持股數目約1.45億股。
中國鋁業(02600)於11月13日被摩根大通減持553萬股，最新持股數目約2.31億股。
中國鐵建(01186)於11月13日被摩根大通減持1,387萬股，最新持股數目約2.21億股。
【大行評級】
大摩：降騰訊(00700)目標價至370港元 評級“增持”
大和：吉利(00175)表現優於同業 維持“買入”評級
大和：削中國人保(01339)目標價至4.2港元 重申“買入”
大和：降創科實業(00669)目標價至58港元 重申“買入”
大和：削中國財險(02328)目標價至8.5港元 重申“持有”
星展：重申領展(00823)目標價80港元和“買入”評級
高盛：中金(03908)季績超預期 維持“確信買入” 目標價20.1港元
瑞銀：升中海油(00883)評級至“買入” 目標價16.6港元
【交易鬧鈴】
康利國際控股(06890)、華滋國際海洋(02258)上市。
寶寶樹集團(01761)、同程藝龍(00780)招股中。
小米集團-W(01810)、阿里健康(00241)、石藥集團(01093)、威高國際(01173)、博富臨置業(00225)、亞洲實業集團(01737)、域高國際控股(01621)於11月19日業績公佈。
[免責申明]股市有風險，入市需謹慎。本資訊不構成投資建議。
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