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1.我國軍工產業積極向美國軍工產業借鑑，在當前軍民融合的大趨勢下，公司導彈戰略佈局凸顯，是當下軍民融合典型。
2.緬甸錫礦進口持續下滑，錫礦庫存整體偏低，供給偏緊趨勢明顯，看好2019年國內價格中樞上行，公司是全球第一大精錫生廠商，龍頭地位舉足輕重，A股市場最主要的錫行業標的。
一、可對標美“雷神”肩負國家中堅力量重任，未來或將一統天下！
雷神公司是美國前五大國防承包商和工業公司之一，是世界上最大的制導導彈供應商。我國軍工產業積極向美國軍工產業借鑑，在當前軍民融合的大趨勢下，公司導彈戰略佈局凸顯，是當下軍民融合典型——002414高德紅外。
1.軍改發揮顯著作用，財報體現出色。
公司利潤2018年有望大幅增長。隨著國防及軍隊改革措施落地後國內軍品採購工作全面恢復，公司前期軍品業務延期所受的影響正在逐步消除，公司軍品項目研製提速，訂單逐漸增加。
2018年第一季度，公司營收同比增長34.43%，歸母淨利潤同比增長32.72%；公司2018年上半年公司營收同比增長4.80%，歸母淨利潤同比增長121.87%；前三季度營收同比增長11.26%，歸母淨利潤同比增長116.06%；公司業績大幅提升。
我們認為，隨著軍改影響消除後諸多紅外訂單的放量，以及導彈裝備即將定型批產，公司未來業績有望顯著增長。
2.軍用紅外熱像儀規模快速崛起。
軍用紅外熱像儀的市場將保持穩定增長。軍用紅外熱像儀領域市場化競爭程度低，大多數軍品生產企業的產品主要提供給本國軍方，對外出口並不由市場決定，而是由國家的政治、軍事政策決定。
2013年全球紅外軍用市場規模達到79億美元，2018年的市場規模預計可達98億美元，其中紅外探測器及探測器模塊12億美元，紅外系統86億美元。
軍用紅外熱像儀銷售金額複合年增長率4.47%，其中紅外探測器及探測器模塊增長率2.9%，紅外系統增長率4.7%。公司紅外熱像產品已經應用到很軍用裝備上，如軍用戰鬥機導彈告警、紅外導彈等。近期在紅外產品上公司已中標多個軍品項目。
3.肩負國家中堅力量重任，積極推動導彈事業向前發展。
公司具有系統級裝備研發資質。2014年，公司先後取得解放軍總裝備部、國防科工局核發的軍工資質文件，新增擴反坦克導彈完整武器系統總體研製資質，成為首家進入完整導彈武器系統總體研製領域的民營企業，實現由系統配套廠商向完整導彈武器系統總體單位的跨越。
2015年，公司通過收購漢丹機電增添了傳統非致命性彈藥、信息化彈藥等系列軍工產品製造力，獲得了火工區牌照，成為國內品種最多、產量最大、裝備覆蓋最廣的非致命性彈藥研發與生產基地。
目前漢丹火工區搬遷改造的相關工作在政府主管部門的監督協調下已經進入穩步建設的階段，項目建設進展很順利，後續也將盡快完成火工區基礎建設及生產線裝配。火工區搬遷改造完成後，可以進一步提升漢丹機電的生產能力，形成國內獨佔性的地位，並且加速公司戰略化產業轉型發展進程。
4.對標美國“雷神”民營軍工集團初現。
雷神公司是世界上最大的制導導彈供應商，在全球開展防務業務。 2017年，雷神公司營業收入達到了250億美元，公司利潤較為穩定，在20億美元左右。20年來，公司濃縮了雷神集團前期60多年的發展歷程，正在向軍工集團大步邁進。
高德紅外從1999年成立，生產紅外技術相關民品，到2004年進入軍工領域，依託公司在紅外產品的技術領先優勢，生產軍品配套；再到2015年併購湖北漢丹，取得武器生產資質，進一步拓展了自己的軍品業務線；2016年進軍紅外消費品領域，走出了軍民融合，軍品民品兩手抓的道路。
中國軍工產業有向美國軍工產業逼近的趨勢，美國軍民融合的成功經驗、雷神公司的市場表現顯示，高德紅外經營業績和市場表現有進一步向好的基礎和趨勢。未來公司的持續發展確定性強，多條業務線穩步進展，大型軍工集團雛形已現。
（以上數據、觀點來自東興證券）
二、錫礦供應偏緊，價格上漲十拿九穩，龍頭公司最受益。
長江證券從錫礦的主要出產國的供給變化分析看好國內錫價中樞上行，推薦錫行業當之無愧的龍頭企業——錫業股份（000960）
全球錫礦主要出產國中國、緬甸、印尼產量佔全球總產量69%，看好錫價中樞上行主要源於三大主要出產國供給邊際收縮趨勢明顯,核心理由直接看原文描述：
國內錫原料的主要進口來源就是緬甸地區，緬甸是影響國內錫礦供給格局的最大變量，當前緬甸地區錫礦供給收縮趨勢明顯：
①無序開發導致資源明顯下滑，成本提升。緬甸地區礦山生產缺乏地質勘探，造成資源品質下滑嚴重，同時自2017年下半年以來，佤邦地區露天採礦基本告罄，逐步轉為坑採，開發的難度加大，成本提升。
②當地礦商需要佤邦政府交納25%的精礦實物稅。
③庫存去化明顯。緬甸的庫存主要有佤邦政府庫存、保稅區庫存和當地選礦廠庫存，今年以來庫存去化至約2萬噸金屬量。
中國口岸保稅庫的庫存通常為3000噸金屬量左右，最高峰的時候達到5000-6000噸金屬量。今年9月份以來，保稅庫庫存持續低於1000噸金屬量，庫存去化明顯。
預計，2018年在緬甸當期產量下滑和庫存逐步去化的基礎上，緬甸出口至中國的錫精礦量有望同比下降1-1.5萬噸，推動國內錫礦供應邊際收縮。
國內供給約束加速顯現:國內精礦生產主要集中在雲南地區，目前雲南箇舊地區的選礦廠正在進行選礦廠搬遷，同時環保壓力加大，選礦廠和冶煉公司將要進行停產檢修，如錫業股份2018年11月11日公告冶煉分公司將進行停產檢修，預計不超過50天。選礦廠的搬遷疊加冶煉廠的停產檢修將帶動國內錫供給約束加速顯現。
錫行業龍頭——錫業股份（000960），公司擁有世界上最先進的錫的採、選、冶、深加工成套技術和最完整的產業鏈，2005年以來公司錫金屬產銷量連續穩居全球第一。
①在礦產端，公司錫金屬資源優勢顯著，擁有錫金屬儲量75.18萬噸，儲量全球佔比16%，中國佔比68%，並且通過持續的探礦和對外收購資產來保障充足的金屬資源儲備。
②在冶煉端，公司擁有的冶煉產能包括錫冶煉8萬噸/年是全球第一大精錫生產商。
③在加工端，公司擁有中國最大的年產能3.8萬噸的錫材加工中心，具有世界先進的錫粉、拉絲、擠壓、錫球設備。
投資建議：
（以上數據、觀點來自長江證券）
結語：
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