蜜蜂財經編譯報道：主要的經濟政策制定者目前正在考慮，各國央行是否應該發行自己的數字貨幣，讓所有人都能使用，而不僅僅是獲得許可的商業銀行。這個想法值得認真考慮，因為它將取代一個天生容易發生危機的銀行系統，並關閉加密騙子的大門。
紐約——世界各國的央行已經開始討論中央銀行數字貨幣(CBDCs)的想法，現在甚至國際貨幣基金組織(imf)及其總裁克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)也在公開談論這個想法的利弊。
這次談話略顯過時。現金的使用越來越少，在瑞典和中國等國幾乎消失。與此同時，數字支付系統——西方國家的PayPal、Venmo等；中國的支付寶和微信；肯尼亞的m - pesa；印度的Paytm——都為傳統商業銀行的服務提供了有吸引力的替代品。
這些金融科技創新大多仍與傳統銀行有關，它們都不依賴於加密貨幣或區塊鏈。同樣地，如果CBDCs一旦發佈，它們將與這些過度炒作的區塊鏈技術毫無關係。
儘管如此，盲目樂觀的加密狂熱者抓住了政策制定者對CBDCs的考慮，將其作為證據，證明即使是央行也需要區塊鏈或加密技術才能進入數字貨幣遊戲。這是無稽之談。如果有的話，CBDCs可能會取代所有的私人數字支付系統，不管它們是否與傳統銀行賬戶或加密貨幣連接。
就目前的情況來看，只有商業銀行才能接觸到央行的資產負債表；各國央行的儲備已經以數字貨幣的形式存在。這就是為什麼各國央行在協調銀行間支付和貸款交易方面如此高效和具有成本效益。由於個人、公司和非銀行金融機構不享有同樣的准入，它們必須依賴獲得許可的商業銀行來處理它們的交易。因此，銀行存款是一種私人貨幣，用於非銀行私人機構之間的交易。因此，即便是支付寶(Alipay)或文莫(Venmo)等完全數字化的系統，也無法在銀行系統之外運作。
通過允許任何個人通過央行進行交易，CBDCs將顛覆這種安排，減輕對現金、傳統銀行賬戶乃至數字支付服務的需求。更好的是，CBDCs不必依賴於像支持加密貨幣那樣的公共“無許可”、“無信任”的分佈式賬本。畢竟，中央銀行已經有了一箇中央授權的私人非分佈式賬本，允許支付和交易安全無縫地進行。任何頭腦正常的央行行長都不會把這個健全的系統換成一個基於區塊鏈的系統。
如果要發行CBDC，它將立即取代加密貨幣，加密貨幣是不可伸縮的、廉價的、安全的，或者實際上是分散的。狂熱者會爭辯說，加密貨幣對那些希望匿名的人仍然有吸引力。但是，就像今天的私人銀行存款一樣，CBDC的交易也可以是匿名的，只要有必要，只有執法部門或監管機構才能獲得賬戶持有人信息，就像私人銀行已經發生的那樣。此外，考慮到使用加密錢包的個人和組織仍然會留下數字足跡，像比特幣這樣的加密貨幣實際上並不是匿名的。合法地想要追蹤罪犯和恐怖分子的當局很快就會打擊建立完全隱私的加密貨幣的企圖。
只要CBDCs能排擠掉毫無價值的加密貨幣，它們就應該受到歡迎。此外，通過將支付從私人機構轉移到央行，基於CBDC的體系將有利於金融包容。數以百萬計的無銀行賬戶的人可以通過手機使用近乎免費、高效的支付系統。
CBDCs的主要問題是，它們將擾亂目前的部分準備金制度，商業銀行通過這種制度發放的貸款超過了它們的流動存款。銀行需要存款來進行貸款和投資決策。如果所有私人銀行存款都要轉移到CBDCs，那麼傳統銀行將需要成為“可貸資金中介”，借入長期資金，為抵押貸款等長期貸款提供融資。
換句話說，部分準備金銀行體系將被一種主要由央行管理的狹義銀行體系所取代。這將意味著一場金融革命——一場將帶來諸多好處的革命。各國央行在控制信貸泡沫、阻止銀行擠兌、防止期限錯配以及監管私人銀行的高風險信貸/貸款決策方面將處於更有利的地位。
迄今為止，還沒有哪個國家決定走這條路，或許是因為這將導致私人銀行業的徹底非中介化。另一種選擇是，央行向私人銀行發放流入CBDCs的存款。但如果政府實際上是銀行唯一的存款人和資金提供者，政府幹預銀行貸款決策的風險將是顯而易見的。
拉加德則主張第三種解決方案：央行和私人銀行之間的公私合作。她最近在新加坡金融科技節(Singapore Fintech Festival)上解釋道：“個人可以定期在金融公司存款，但交易最終將以數字貨幣在公司之間進行結算。”類似於今天發生的事情，只是在一瞬間。“這種安排的好處是，付款”將是即時的、安全的、便宜的，而且可能是半匿名的。此外，“各國央行將在支付方面保持穩固的基礎。”
這是一個明智的折衷方案，但一些純粹主義者會辯稱，它無法解決當前部分準備金銀行體系的問題。銀行擠兌、期限錯配以及由私人銀行創造的資金引發的信貸泡沫仍然存在風險。而且仍然需要存款保險和最後貸款人支持，這本身就造成了道德風險。這些問題需要通過監管和銀行監管來管理，而這未必足以防止未來的銀行業危機。
在適當的時候，基於cbdc的狹義銀行和貸款基金中介可以確保一個更好、更穩定的金融體系。如果替代方案是一個容易發生危機的部分儲備系統和一個加密的反烏托邦系統，那麼我們應該對這個想法保持開放的態度。
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