趣店(NYSE:QD)又要變身了。
從校園貸到現金貸，再到大白汽車，趣店在互聯網金融和重資產的汽車業務中跨界穿梭。如今，趣店又瞄準了在線教育賽道，重返校園。
2018年10月，趣店上線了在線一對一學習平臺“趣學習”。趣學習推出了App、小程序、官網等課程工具，主要專注於中小學生網上1對1視頻家教，以及3-12少兒特色英語課程。
從上市第一天股價創下最高點35.45美元，趣店的股價隨後一路下滑到最低4美元，暴跌88%。趣店馬不停蹄的變換賽道，換來的只是投資人不間斷的拋售。
趣店這次選擇重歸學生市場，能否改變這種宿命？
押寶在線教育版“拼多多”
在線教育結合互聯網的經濟高效以及傳播優勢，從2011年啟動開始到最近兩年全面爆發，以k12為主的在線教育以及在線早教受到了資本的瘋狂湧入。2018年在線教育的資本融資已超過200億。
善於抓風口的趣店創始人羅敏，沒有放過這個機會。
2018年10月份，趣店低調推出小程序“趣學習”。這家公司主要定位為3-10歲的兒童提供1對1在線教學。趣學習以15元一節課的低單價切入，與目前市場上的主流在線教育產品相比便宜了80%。
趣學習像一款在線教育領域的“拼多多”，僱傭師範院校的在校學生做老師從而降低了人力成本，而其它的在線教育產品多走外教、名師路線。
學生用戶則是來自全國範圍內涵蓋了從幼兒園到初高中、考研大學生的廣大學生群體。
羅敏是公司大股東，其全資控股的廈門趣店科技有限公司佔了99.9%的股份。該公司法人劉振濤，同樣是大白汽車的負責人之一。
有風口的地方，自然少不了想飛起來的創業者間的競爭。這種一節課十幾塊錢的K12加早教在線平臺也不止趣學習一家，其直接競爭者就有樂學。
然而，剛上線了一個月，就有媒體曝光，趣學習採取了激進的營銷策略，完成“趣學習”平臺的首課就有100元獎勵，邀請別人註冊也能賺100元。為了賺註冊費而來的大學生在註冊後並不上課，這進而引發了“殭屍教師”和“假學生”的現象。
而且，據媒體曝光，平臺上所謂的名校講師也多是一些國內師範院校未畢業的學生，很多都未取得正式教師資格證。
在學生端，在知乎上有用戶反映無法解綁支付寶，許多註冊的學生都擔心信息被洩露。
看來，在線教育雖熱，但也不是跳進去就飛得起來的。
“逐風”是因為主營業務增長乏力
其實，推動創始人羅敏不斷追逐新風口的根本原因，還是趣店主營業務的增長乏力。
從財報看，趣店的營收和用戶數量雖然都在增長，但是增長的結構卻不容樂觀，尤其是兩大主營業務。
第三季度，趣店總營收為19.3億元人民幣（2.8億美元），同比增長32.9%；排除一次性匯兌損失，調整後淨利潤為7.5億元人民幣（1.1億美元），同比增長12.6%。
三季度新增活躍用戶58.1萬，累計註冊用戶數由二季度的6787萬增長至7000萬。其中，累計借款用戶數從去年同期的1290萬增長至1630萬。
從兩大主營業務看來，佔比營收50% 的短期小額現金貸業務，營收同比增幅一路下滑，從今年一季度的11.5%，至二季度的7.8%，三季度則是同比減少9%。
現金貸業務的困局在於消費情景的缺乏。而且，因為三季報是趣店8月與螞蟻金服終止合作後的第一份財報，反映了沒了支付寶流量入口和芝麻信用用戶分析系統對於趣店的影響。
而對於三季度營收增長的主要來源，目前佔比營收30%的大白汽車，也出現了營收環比下滑的情況。大白汽車於今年二季度才登陸趣店的財報。僅僅兩個季度就開始下滑，可以看出這一塊後勁不足。
這裡的橋段彷彿似曾相識，之前主業現金貸業務監管形勢令人擔憂，汽車金融成為風口，資本大量用湧入，趣店便曾順勢入局。
2014-2016年中國汽車消費金融滲透率分別為 20%、35%、38.6%，增長快速。汽車保有量迅速增長和二手車市場規模擴大。據第三方數據不完全統計，2017年1月至8月底，互聯網汽車金融平臺共完成融資總額已超過130億元。
趣店於2018年1月推出大白汽車分期業務，佈局汽車新零售，看準的正是一方面年輕人購車意願在增強，三四線城市購車需求的上升。
但是趣店卻沒有選擇輕資產的金融模式，大白汽車採取自建門店、集中採購車輛的重資產運營模式，通過線上獲取潛在用車客戶，與汽車主機廠或核心經銷商達成採購協議，採用融資租賃的直租方式為用戶提供三年到四年分期付款用車服務，期滿後，車輛所有權轉讓至用戶名下。
這種重資產的運營模式並不是之前以現金貸為主業的趣店最擅長的。重資產模式下的車輛大批採購和店面租賃，必然需要大量的資金投入，造成資金流動性受累、經營成本激增。
比起運營模式選擇的偏差，更重要的是市場定位的失準。
之前，趣店以為三四線城市是大白汽車的用戶所在地，因此，在三四線城市大力佈局直營店。但是後來發現買得起的用戶都在一二線城市，所以通過大規模關店加大幅裁員，又迴歸一二線了。
關了很多不盈利的店，目前測算是可以賺錢的。但是，一般超過2年的長貸款週期，使得很難判斷最終是否真能賺錢。
寫到這裡，創始人羅敏的思維邏輯已躍然紙上，那就是，主營業務增長乏力，尋找新風口，發展新的主營業務。這不禁讓我想起了人人網的陳一舟。
至於這次的趣學習是否會為趣店帶來新的突破，還有待進一步觀察。（作者：美股寶貝）
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