成功度過業務轉型期、產品推廣期，被動件龍頭進入發力期：順絡以片式電感器和片式壓敏電阻器產品起家，擁有疊層及繞線兩大技術平臺，在磁性、濾波等上游材料領域有著長年的技術積累，因此公司具備持續實現產品品類拓展的技術外溢特性。認為公司經歷了2013-2015年由產品向解決方案的轉型期，2016至今多品類、多市場新產品的推廣期，正邁進各項業務加速成長的發力期。維持對公司2018-2020年0.62、0.77、0.99元的EPS預期，目標價15.6-17.47元，維持增持評級。
Q2、Q3合計營收同比增長22.14%，Q3單季毛利率提升至38%：公司18Q3實現營收6.2億元，同比增7.63%，環比降2%，低於市場預期，認為主要原因是：在近兩年被動元件缺貨漲價背景下，臺灣大廠奇力新今年3月28日發佈的電感漲價函引起下游恐慌，造成備貨提前，從而拉高了18Q2營收，而認為Q2、Q3的合計營收才能較準確反映市場需求情況，根據財報，順絡Q2、Q3合計營收同比增長22.14%，景氣度依然較高。與此同時，值得關注的是公司18Q3毛利率高達38.13%，較Q1、Q2分別提升4.8pct、2.4pct，表明公司新品開拓順利、產品結構繼續優化。
電感主業實現了全球一線智能手機廠商全覆蓋，加速國產替代進程根據調研反饋，公司自去年至今陸續取得了小米、oppo、vivo以及國外知名品牌手機廠的資質突破，至此實現了全球一線智能手機廠商全面覆蓋。此外，公司所能量產的全球最小型化的精密電感01005類產品在國際領先射頻廠商的PA模組、SIP模塊中實現了穩定供應；手機高功率快充變壓器也已完成國內外重要客戶認證。認為，在智能手機品牌集中度提升以及中美貿易摩擦的背景下，公司作為全球前三的片式電感廠，有望加速片式電感國產替代進程，通過供應份額的有效提升實現主業的穩定增長。
汽車電子產品已切入博世、法雷奧、特斯拉等優質客戶，業績穩定性較強汽車電子是被動元件行業中技術壁壘高、認證週期長、盈利能力強的細分市場，順絡致力於開拓汽車電子應用已有近十年的時間。根據調研反饋，公司現已切入了博世、法雷奧、特斯拉等全球一流汽車電子部件及解決方案的供應體系，其中進入安全控制系統的變壓器產品發展迅速，三季度已開始批量生產，認為，公司長期訂單穩定、充足且持續提升，由於目前產能步入爬坡期，且處在大幅度擴產之中，銷售額有望自2019年起實現大幅度增長。
喜迎5G時代，濾波器、天線等產品全線開花，維持增持評級：認為，在5G商用階段來臨之際，公司研發推出的介質填充波導濾波器、LTCC電橋濾波器是宏基站端的技術之一，產品性能優良，且公司的小型化片感、LTCC濾波器、LTCC天線等產品也將受益於5G終端升級的需求。維持對公司2018-2020年5.07、6.27、8億元的淨利潤預期，目標價15.6-17.47元，維持增持評級。
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