進入5月份，2017年報和2018年一季報陸續披露，多家機構研報指出，2017年紡織服裝板塊持續在低位徘徊，2018年起走勢回暖，基本反映了行業景氣度向好的態勢：家紡受益於線上高增長與線下需求回暖，收入與盈利保持快速增長；中高端女裝延續復甦趨勢，單店銷售進一步提升；紡織行業出口需求弱復甦。
上游板塊銷售利潤雙增長
截至2018年5月9日，《中國紡織報》記者所關注的90多家公司來看，已經有50家披露了一季報。一季度營業收入位居前列的是海瀾之家、際華集團、搜於特、跨境通等企業，分別約為57.86億元、53.84億元、52.12億元、46.21億元；與之營業收入呈正比的是，旺能環境、安徽華茂、報喜鳥、河南新野紡織、維格娜絲歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長分別為1485.24%、743.71%、150.21%、128.36%、119.64%；營業收入比上年同期增速較快的分別是維格娜絲、搜於特、跨境通、浙江健盛等企業，同比增長分別為142.40%、101.33%、74.38%、72.97%。
分版塊來看，紡織製造方面，淨利潤增長幅度位居榜首的旺能環境2018年一季度營收1.82億元，同比增長14%；淨利潤5003.58萬元，同比增長1485%。其公告稱，業績變動的原因為2017年公司完成重大資產重組事項，將與紡織印染有關的資產負債全部置出，置入垃圾焚燒發電產業，報告期內各項目穩定運營。
淨利潤增長較快的安徽華茂，公司2018年一季度實現營業收入5.44億元，同比增長19.97%；歸屬於上市公司股東的淨利潤9221.89萬元，同比增長743.71%。其營業收入增加的主要原因一是本期由於原料價格的上漲帶動公司產品價格也有所上漲；二是基於銷售快速增長。
申萬宏源證券分析認為，下游需求上漲、訂單量加大、以及部分企業產品提價為板塊內許多公司帶來了收入提升。比如，河南新野紡織營業利潤、利潤總額和淨利潤分別比上年同期增長169.84%、102.19%和124.36%，主要原因是2018年一季度同比銷量增加及毛利率上升，經營活動產生的現金流量淨額比上年同期增加264.30%，主要源於與同期相比本期銷售商品、提供勞務收到的現金增長較多。
服裝板塊多條腿走路出成效
2018年一季報顯示，電商生態繼續滲透。國內電商中大眾消費需求被迅速挖掘，跨境電商出口進一步受到相關政策大力扶持。電商品牌跨境通、搜於特依然保持強勁的增長速度，跨境通一季度增速65%，環球易購跨境出口業務收入增長48.2%，其收購的帕拓遜收入增長79.6%。
定位大眾時尚的龍頭品牌長期積累效果顯現，有望迎來爆發增長。如海瀾之家2018年一季度報顯示，歸屬於上市公司股東的淨利潤11.31億元，同比增長11.97％。分品牌來看，海瀾之家主品牌收入47.89億元、同比增長9.48％，愛居兔收入3.39億元、同比增長71.78％，聖凱諾4.43億元、同比增長11.20％，其他（海一家等）1.10億元、同比下降7.91％。分渠道來看，直營店收入1.36億元、同比增長76.23％，加盟店及商場店收入51.02億元、同比增長10.58％。分線上線下來看，公司線下收入佔比95.11％，但線上增速明顯提升、表現亮眼。而森馬服飾同樣營收增速加快，員工持股與股權激勵彰顯信心。
運動品牌李寧一季度延續了業績復甦的趨勢，既有行業向好大勢的影響，更有其持續創新能力的重要驅使。如在紐約時裝週的亮相，一度掀起了搶購國貨的熱潮。
同花順財經分析認為，高端男女裝消費景氣延續，售罄率提升顯著彰顯高行業景氣度，門店調整帶動平均店效逐季回升。比如，太平鳥業績翻倍，渠道庫存逐步優化，龍頭拐點向上；歌力思業績高增，主品牌持續復甦，新品牌增長勢頭強勁；安正時尚業績增長喜人，主品牌玖姿線上線下增長超預期；報喜鳥業績提升得益於主要品牌報喜鳥、哈吉斯、樂飛葉、愷米切等實現銷售增長，此外，公司獲得政府補助較上年同期增加及收到前期商鋪預付款的補償金等；七匹狼渠道門店調整完畢，一季度營收實現9.19億元，較去年同期增長13.90%，淨利潤實現0.84億元，較去年同期增長18.44%。線上業務主標系收入佔比20%左右，增長30%左右，線上針紡業務收入佔比30%左右，因體量較大基數高實現個位數增長。
家紡板塊表現突出持續穩增
在家紡板塊，除了孚日股份，羅萊生活、水星家紡、富安娜、夢潔股份和多喜愛公佈的2018年一季度報業績表現均呈現增長態勢，羅萊生活、夢潔股份、富安娜和多喜愛的營業收入、歸屬於上市公司股東的淨利潤雙增長，成為贏家。
其中，羅萊生活再度穩居榜首，2018年一季度實現營收11.72億元、同比增長10.75%，實現歸母淨利潤1.56億元、同比增長33.94%。羅萊生活2018年一季度業績變動原因在於家紡主業延續高增長態勢，萊剋星頓並表增厚收入表現。公司於2017年1月完成收購萊剋星頓，參照前期公告預計貢獻收入約7億元。剔除並表因素，家紡主業預計實現營收40億元，同比增長約25%；其中，線上業務的收入超過10億元，同比增幅超過40%。
長江證券分析認為，在終端消費景氣復甦的基礎上，中小家紡品牌受環保及成本壓力逐步退出市場，而百貨渠道主動清理低效品牌，以及電商平臺對大品牌的流量傾斜，共同加速家紡行業格局改善。預計在門店精細化管理與終端渠道穩步擴張的基礎上，2018年羅萊生活家紡主業有望延續雙位數增長。
業績表現欠佳的孚日股份，其發佈的2018年一季報顯示，歸屬上市公司股東的淨利潤比上年同期減32.92%，資產負債率為53.72%，同比下降3.12%，創上市以來新低；經營現金流淨額1.11億，同比下降29.78%。其業績變動的原因是由於人民幣兌美元比去年同期大幅升值，按照目前的匯率測算，預計2018年上半年的淨利潤將同比下降30%~50%。
長江證券分析認為，在渠道洗牌以及優質供應鏈資源稀缺背景下龍頭家紡企業競爭優勢顯著。家紡主業在前期復甦的基礎上有望延續穩增長；大家居業務穩步拓展有望為長期發展注入新的增長動力。
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