民資持股新南洋近40%，校企改革是否有利於企業發展

近日，新南洋(600661.SH)(以下稱“公司”)發佈了《新南洋詳式權益變動報告書》，《報告書》中稱中金集團及其一致行動人(以下簡稱“中金系”)合計持有公司57,309,786股，占上市公司總股本20%。其中中金集團、中金資本、恆石投資、匯中怡富和東方基礎為一致行動人。此次增持體現出了中金系對新南洋未來發展的信心。

雖然目前實際控制權仍在教育部手中，但幾經增減持之後，民資在公司中已經佔據重要地位。長甲投資及其一致行動人(以下簡稱“長甲系”)在最新一次增持之後，佔公司總股本17.20%，目前中金系與長甲系合計持股37.20 %。雖然《新南洋詳式權益報告書》中表明，中金系不以謀求控制權為目的，但是未來如果中金系繼續增持，對新南洋的影響將不可小覷。

中金系挺進 交大退讓

中金系屢次增持之後，交大卻選擇減持。

據公告稱，交大企管中心此次減持是其自身資金統籌安排的需要，本次減持後，並不影響其控股股東的地位。業內人士分析在雙方股權比例很接近的情況下，控股股東依然減持，說明對控股權並不是很在意。

在增持新南洋的過程中，中金系也在瞄準交大昂立(600530.SZ)。目前，中金系已經持有交大昂立14.96%的股份。

(資料來源：交大昂立2018年中報)

在高校所屬企業的股權變動中，不僅交大在減持新南洋的股份，清華控股也在籌劃轉讓紫光集團的部分股權。清控將其持有的紫光集團30%股權、6%股權分別轉讓給高鐵新城與海南聯合。股權轉讓之後，高鐵新城、清華控股與海南聯合對紫光集團實施共同控制。

股改將進一步促進新南洋的發展

這一系列行動的背景之一就是校企改革，不過這校企改革只是一陣風還是潮流所向?這種變革是否有利於企業本身的發展?

從宏觀政策方面可以看出是大勢所趨，今年5月，中央全面深化改革委員會第二次會議通過了《高等學校所屬企業體制改革的指導意見》，要求對高校所屬企業進行全面清理規範，理清產權和責任關係，分類實施改革工作，促進高校集中精力辦學、實現內涵式發展。此前，也有相關政策出臺，各大高校都在積極響應，除去交大、清華，北大系的校企改革也在推進中。

校企是在改革開放之後，各大高校拿出部分教育經費，並結合學校的技術和人力等開設的企業，這些經費、資源和技術也需要逐漸從校企中抽離出去，讓其迴歸教育。

新南洋是國內首個將教育培訓作為主營業務的上市公司，主要涉及K12教育、職業教育、國際教育、幼兒教育等業務領域。隨著中金系完成本次增持，中金集團及其一致行動人近三年的財務情況也隨之浮出水面。

中金投資集團之前一直深耕於房地產開發、礦產投資和資本投資等領域，近年來開始進軍教育產業。據近期發佈的《新南洋權益變動報告書》顯示，中金集團的營收在2016年出現巨幅下跌，在2017年又呈現大幅上漲，與之相對應，營業成本也呈現巨幅增長。

(資料來源：《新南洋權益變動報告書》)

作為一致行動人，2016年-2017年，中金資本的投資收益均為負數，但虧損額度在減少，管理費用巨幅減少，由2016年的2926.28萬元減少至895.14萬元;恆石投資的投資收益、營業利潤在2017年度實現扭虧為盈，分別為50.53萬元和2191.95萬元。

2018年3月和5月，中金集團曾兩次參投文啟優思的天使輪和A輪。文啟優思是一家小學課後託管班，專注於精英家庭的小學託教服務。其一致行動人，中金資本從2014年就已經開始佈局教育領域。

另外一股強大民營資本—長甲系，經營範圍包括事業投資，投資管理，投資諮詢、商業諮詢等，據官網顯示長甲集團旗下包含長甲地產、長甲資產、長甲資本三大產業集團，其中長甲地產有二十餘家房地產開發公司;長甲資產專注商業物業資產管理及運營;長甲資本關注包括大消費、TMT、現代服務、人工智能等，目前管理資產規模近百億人民幣。

從這兩大民資派系能看出，新南洋的改革可以說是強強聯合。與之有所區別的是清華控股籌劃將其持有紫光集團36%的股權，轉讓給的高鐵新城和海南聯合，分別是蘇州和海南國資企業。由此，儘管清華控股對紫光集團的持股降至了15%，但紫光集團的控制權仍在國資手中;清華旗下的啟迪系也在籌劃股權重組，其改革方向也是引入多家以國有資本為主的重要投資機構，改革之後，啟迪控股將成為國有資本屬性比例不低於51%的企業。

在向內引入社會資本的同時，新南洋也在積極進行外延式發展。

作為背靠交通大學的A股教育第一股，新南洋只有邁出改革的步伐，才能更具活力，不過民間資本的引入既是機遇又是挑戰，加之校企改革又是一個長期過程，結果將如何仍需持續關注。

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