煤炭板塊上週整體呈現低位震盪走勢，指數全周收盤於2386.14點，全周下跌0.98%，跑輸滬深300指數1.91個百分點。上市公司多數收跌，其中永泰能源停牌，僅有7家收漲，2家收平，26家收跌。新大洲A（000571）（10.48%）、雲煤能源（600792）（1.72%）、*ST平能（000780）（0.94%）、平煤股份（601666）（0.81%）漲幅居前。新集能源（601918）（-8.61%）、金能科技（603113）（-5.02%）、藍焰控股（000968）（-4.96%）安泰集團（600408）（-3.83%）跌幅明顯。
行業及上市公司動態
伊泰煤炭向靖邊煤業轉讓塔拉壕煤礦40萬噸產能置換指標
美錦能源澳洲公司獲批昆州動力煤項目
發改委：1-10月全國鐵路發運煤炭19.7億噸同比增長9.5%
1-10月全國煤炭開採和洗選業實現利潤2561.7億元增長10.7%
電廠備足庫存應對採暖需求焦炭看空氛圍濃厚
動力煤：周內環渤海動力煤指數小幅回升，港口煤近期走勢波動，上週止跌小幅回升，國外動力煤價格上週止跌回升。取暖需求回升成為近期電廠日耗持續回升的主要推動因素，當週電廠平均日耗持續小幅回升態勢。目前電廠整體庫存維持高位，可用天數處在高位，整體庫存充足應對採暖需求。
焦煤焦炭：當週焦煤主要品種價格小幅上漲，北方大部分地區霧霾天氣加重，以及鋼價大幅下降影響煤焦產業上下游供需預期，當週開工整體下降。主要焦炭價格當週降幅在200-400之間，短期或將處於弱勢格局，並將影響對上游焦煤的需求。
無煙煤：無煙煤主要品種價格持平，下游方面，水泥價格繼續保持上漲勢頭，尿素、精甲醇價格回落明顯。
投資策略
氣溫降低令火電對上游動力煤的需求回落，但隨著北方部分地區進入採暖季，冬儲煤需求回升。疊加四季度對進口煤的限制措施，擠壓效應轉為國內有效需求。焦煤焦炭在環保檢查趨嚴的環境下預計仍將維持緊供給格局。從目前已經出臺的部分省市的秋冬霧霾防治辦法中，對此前限產的力度低於市場預期，錯峰生產對供應提供了一定的保障。從長期來看，18年國家供給側改革持續推進，計劃退出產能1.5億噸，並且提出18年的改革要從總量性去產能轉變為結構性去產能、系統性優產能，退出產能更多的以置換先進產能來完成，對大型優質煤炭企業形成利好。採取長協等有效措施促進煤炭等產品價格保持在合理區間，煤炭板塊的盈利將保持穩定增長。未來投資主線可參考：（1）成本控制良好，先進產能代表，業績彈性大，（2）細分煤種龍頭，低估值，（3）煤炭企業國企改革相關概念。個股方面可關注低估值大型龍頭企業中國神華、潞安環能等。此外還需關注西山煤電、山西焦化等具備國企改革、地方企業重組相關概念的上市公司。
風險提示：宏觀經濟下行超預期，政策風險
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