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匯率的高低直接影響到企業產品在國際市場上的價格競爭力，因此，匯率變化將影響與進出口貿易相關的上市公司進出口產品數量，而這一變化又必然體現在企業尤其是上市公司的具體業務中，使上市公司的利潤增加或減少，從而使公司的股票價格產生波動。
例如一國本幣升值，本國產品在國際市場上的競爭能力減弱，則可能導致貿易額減少，出口型企業出口減少，利潤減少，股價下跌;進口型企業成本減少，利潤增加，股票價格上漲。反之，本幣貶值短期內可刺激出口，限制進口。
匯率的變動還會通過外資產生複雜的宏觀效應，如因貿易條件改變使進口產品價格上升而引起本國通貨膨脹，從而影響到一國經濟，進而使證券市場價格受到影響。
人民幣升值時，食品行業、房地產業、商業貿易行業、醫藥生物行業將受益，而紡織服裝、交運倉儲行業將受到負面衝擊;反之，當人民幣匯率貶值時，交運倉儲行業和紡織服裝行業將受益，而食品行業、房地產業、商業貿易行業、生物醫藥行業將受到負面衝擊。
一、食品行業
人民幣升值對食品行業企業的影響主要是通過進出口這個鏈條傳遞，進出口依存度越大的企業，對人民幣匯率的變化越敏感。基於國內龐大的消費市場規模，以及大多數公司市場化與國際化時間均較短，目前食品企業消費市場主要在國內，為此人民幣升值對產品出口的負面效應在食品產業整體影響不明顯，而升值對降低原料進口價格，提高企業利潤卻有著明顯的作用。也就是說，人民幣匯率升值後食品飲料行業板塊指數總體會呈現上升的趨勢。
在食品飲料的眾多子行業中： (1)原料進口型行業會有所受益，主要包括大麥、小麥、大豆等行業。由於這些行業每年均需要進口相關的原材料，因此人民幣升值將使得這些行業的成本有一定程度的下降。具體來看，中國每年進口大豆約2000萬噸， 佔國內總需求的60%;受國內消費升級步伐加快和國內玉米種植面積下降雙重因素的影響，中國已是玉米的淨進口國;中國是世界第一啤酒生產國和啤酒原料進口大國， 2/3的原料依賴進口，每年大麥進口數量在280萬噸至300萬噸;中國每年進口奶粉約為15萬噸，相當於國產奶粉總產量的20%.
(2)進口型食品價格更具競爭力，這其中主要包括食用油和葡萄酒等行業。國內食用油市場需求旺盛，豆油、棕櫚油國際市場價格偏低。2005年開始，棕桐油、豆油進口數量已經分別達到310萬噸、350萬噸，菜籽油120萬噸。中國每年進口葡萄酒約為5萬噸，佔國內市場的10%.
二、房地產業
房地產行業在人民幣升值時，一方面將享受到地產估價增加和由於貨幣供應量增加(外匯佔款帶來的貨幣供應量增加)刺激投資需求下的房地產需求增加的雙重好處。在人民幣升值預期下，資產價格要面臨重估，另外在升值預期下，國際資本流入對資產價格(例如房地產價格)有利好作用。
由於大量的外資流入中國市場並換成人民幣，對於房地產市場，在供給不變的情況下，需求的上升自然引起價格的上漲。房地產市場作為外資進入中國市場後轉換成人民幣資產的天然媒介，成為外資追捧的對象，外資通過持有房產亨受房價上漲和匯率上升的雙重收益。外資投資房地產，就算價格不漲，人民幣匯率上漲也能實現資本保值升值的目的。
另一方面，收入效應及財富效應導致國內房地產需求增加。升值導致物價變得更便宜，用於購房的可支配收入增加，購房能力的提高導致需求增加。因此總體來看，人民幣匯率升值將導致房地產行業指數上漲。但鑑於中國當前房地產資產泡沫過大，政府也開始陸續出臺一系列遏制措施，因此未來即便人民幣匯率顯著升值，房地產行業板塊走勢也將不會顯著受此影響，而更多的是受相關的行業發展政策和差異性貨幣政策的影響。
三、商業貿易行業
人民幣升值將間接提升我國居民資產和可支配收入，激發居民消費熱情並帶動居民消費支出，有利於降低零售商國際採購的成本，提升零售商的收人和業績水平。商業零售行業上市公司尤其是百貨上市公司所處地段為繁華地段，人民幣升值將間接提升資產價值。
人民幣升值的間接後果是推動我國出口商品價格的相對上升，削弱我國出口產品價格的競爭優勢，由此造成我國出口產品競爭壓力增大。出口主導型外貿公司將面臨匯率升值造成的業務萎縮的不利後果。
但與此相反，人民幣匯率升值將使得進口產品價格的相對下降，從而帶動進口產品數量增加，這對於進口主導型的企業將帶來利好。從前文的實證分析結果來看，總體上，人民幣匯率升值會推動商業貿易業板塊指數上漲。
四、生物醫藥行業
我國醫藥產業大致可分為：原料藥及化學制劑、中藥、生物生化、醫藥流通(批發、零售)、醫療器械、製藥機械工業、醫藥國際貿易(進出口)等7個子行業。人民幣升值，基於價格競爭優勢的低端醫藥產品(化學原料藥、中草藥材的出口，低端醫療器械、醫用原敷料)及所有出口醫藥產品都將因為成本提高而逐步抵消前期的價格優勢，粗放型、低附加值醫藥產品將面臨重大挑戰。
但從事醫藥國際進口的企業將生意紅火，而傳統的中藥行業受影響不大。具體來看：
1,化學原料藥行業。化學原料藥出口比重較大，價格由國際供需決定，人民幣升值降低其收入的記賬價值。若人民幣升值，將直接引起產品出口產品價格上揚，進而降低出口產品的競爭力，從出口的產品結構看，化學原料藥約佔醫藥產品貿易總額的一半，因而化學原料藥子行業受的負面影響比較大。特別是大宗原料藥(VC、青黴素鹽等)和特色原料藥的銷售在很大程度上都是以國外市場為主，人民幣升值使得產品競爭力下降，該類藥品的生產企業會受到較大打擊。原料藥上市公司產品的原料藥來自國內，但產成品大都用於出口，因此人民幣升值將降低出口產品的競爭力，對其產生不利影響。
2,化學制劑藥、生物藥品和中藥。化學制劑藥和生物藥品：國外新特藥的進口價格將會下降，間接壓縮了國內仿製藥的盈利空間，國內企業產品的價格會略有降低，但總體影響不大。中藥行業：原材料的採購及成藥的銷售絕大部分以國內市場為主，匯率的變化對其基本沒有影響。從長期看，人民幣升值將影響經濟的增長速度和增長模式，消費品將取代投資品成為促進經濟增長的第一推動力。
中藥在我國有很好的消費基礎，特別是那些資源有限、壟斷性較強的中藥品種，受進口商品的替代作用影響較小，在居民收入水平提高的推動下，具有持續穩定增長的特點。
人民幣升值對交通運輸行業的影響可從以下幾方面分析：
(1)資產結構方面，無論是港口、航運還是公路，基本上都是以人民幣計價，今後的資產擴張上也是以人民幣資產為主，因此，人民幣升值對行業及上市公司的資產基本沒有影響。負債結構方面，港口和航運企業有少許美元或港幣負債，但金額都不大，所佔負債比例也不高，因此，儘管人民幣升值有利於減少企業的財務費用，但對淨利潤的影響甚微。
(2)收入結構方面，以遠洋運輸為主的航運企業超過90%以美元結算，以內貿為主的也有少許外幣收入，因此，升值將直接影響公司的收入。港口企業也有近一半的收入以美元或港幣結算，不可避免的受到負面影響。成本結構方面，除了遠洋運輸有超過50%的以美元計算外，其他行業基本以人民幣為主，因此，升值對遠洋運輸企業減少成本有利。
(3)企業議價能力方面，儘管港口企業有較強的議價能力，但由於行業特點和業務慣性，收入和成本結構不會發生大的變化。遠洋航運企業在成本和收入的結構方面有調整的餘地。
(4)進口產品的替代性方面，由於交通基礎設施具有一定的地域性和壟斷性，因此人民幣升值對港口、公路等提供交通運輸服務的行業沒有直接影響，而航運企業會受到外資船隊的競爭壓力。另外，從人民幣升值對我國進出口貿易的影響看，有利於進口而不利於出口，因此對港口吞吐量總體沒有大的影響，對進出口貨種結構有影響，而我國集裝箱吞吐量以出口為主，因此集裝箱港口可能會受到負面影響。
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