在強化商譽減值監管的大背景下，有上市公司選擇了主動“爆雷”，本意或許是與過去告別，不想卻成了新年的第一個意外。
2018年12月29日，當年的交易日全部結束後，科達潔能(4.090, 0.11, 2.76%)發佈關於瀋陽項目長期停產並預計子公司資產減值的提示性公告，決定對已拖累公司多年的瀋陽項目實施資產減值，同時附帶解決近年來收購的兩個“小炸彈”，合計將影響公司淨利潤6.5億元至8.5億元。
與其他公司的商譽減值不同，科達潔能此次“爆雷”有著明顯的操控痕跡：瀋陽項目已虧損多年，早已資不抵債，然而面對監管問詢公司曾堅持不減值；科達東大、科行環保兩家收購的資產剛剛完成業績承諾，變臉來得如此迅猛？
“強化商譽減值監管，是為了信息披露更加真實有效，不能成為財務洗澡的藉口。”有接受上證報記者採訪的券商人士認為，公眾公司理應加強內控建設，玩弄財務數字遊戲也許可以矇混過關，但損失的是信譽以及眾多股東的利益。
瀋陽項目多年累計虧損7億元
瀋陽科達潔能燃氣有限公司（簡稱“瀋陽項目”）是此次資產減值的主體。據披露，根據科達潔能財務部門初步估算，預計將對瀋陽項目計提資產減值準備4.9億元至5.9億元，同時，科達潔能將對公司為瀋陽項目提供的其他應收款計提壞賬準備7.7億元至8.7億元。
簡單回溯，瀋陽項目為科達潔能全資子公司安徽科達的控股子公司（持股82.5%），該項目於2010年啟動，註冊資本4億元，共建設20臺10kNm3/h 清潔燃煤氣化發生爐系統及相關配套裝置，於2014年進入商業化運營階段。
財務數據清晰地顯示了瀋陽項目的經營狀況。自2013年至2018年前三季度，瀋陽項目的淨利潤分別為-7150萬元，-1.5億元、-1.17億元、-1.79億元、-1.24億元和-5172萬元，近6個報告期累計虧損約7億元。公告稱，虧損系該項目客戶需求一直未達預期，年均產能利用率僅30%左右。
持續的鉅額虧損早已引起投資者的不滿，並曾引起監管部門的關注。2016年底，上交所曾對科達潔能下發問詢函，要求公司解釋瀋陽項目虧損的原因，以及為何長期虧損但不計提資產減值損失。據查詢，至2016年瀋陽項目的淨資產已經為負，且上市公司對其有8.86億元借款。
科達潔能當時回覆稱，如果產能利用情況得以改善，瀋陽項目的財務狀況有可能扭轉不利局面。
2018年3月31日，在披露2017年年報時，科達潔能對瀋陽項目做了一次資產減值測試，並計提了固定資產減值準備3023萬元。然而，據公司最新公告，自2018年4月起，瀋陽項目就已停止運營。
真實情況似乎比公告中的描述要惡劣得多。公司在此次減值公告中披露，考慮到當地天然氣供應增加等因素，公司認為瀋陽項目難以擺脫經營困境，資產盤活存在較大難度，公司決定長期停止瀋陽項目的生產運營活動。
業績承諾期結束就“變臉”？
如果說瀋陽法庫項目的減值在預期內，那麼科達潔能對另兩家子公司的減值則屬於重大意外：兩家子公司此前都剛剛完成了業績承諾，且上市公司一直強調有產業鏈上的協同性。
據披露，由於受到宏觀信用政策收緊、下游產業環保政策趨嚴的影響，科達東大、科行環保整體經營狀況未達預期，存在資產減值跡象。根據公司財務部門的初步估算，預計將對科達東大計提商譽減值準備1.1億元至1.8億元、對江蘇科行環保計提商譽減值準備0.5億元至0.8億元。
據查詢，科達潔能於2014年2月完成了對科達東大的收購，標的公司原股東承諾2013年度至2017年度累計淨利潤不低於1.7億元（扣除非經常性損益後），實際實現淨利潤1.8億元，超過承諾數1031萬元。
進一步查詢，科達東大2017年實現淨利潤2409萬元，較2016年的5672萬元下滑了58%。如今2018年剛結束，公司計劃對科達東大計提1.1億元至1.8億元的商譽減值損失，科達東大目前商譽總值為2.33億元。
科行環保繫上市公司於2015年8月收購，當時公司以1.8億元收購了科行環保72%的股權，標的公司原股東承諾2015年至2017年淨利潤分別不低於1200萬元、3500萬元和4200萬元，且扣非後的淨利潤分別不低於960萬元、2800萬元和3400萬元。
令人困惑的是財務數據混亂且出現“打架”的情況。據查詢年報中重要非全資子公司的主要財務信息，科行環保2015年至2017年實際淨利潤分別為3265萬元、3094萬元和2740萬元，呈逐年下滑的態勢。然而，在最新的減值提示公告中，科行環保2017年淨利潤為4269萬元，2018年1月至9月則僅有41萬元。
另從最新披露的情況來看，科達潔能對科行環保的持股比例已由2017年底的72%下降至67.92%。回查公告，當初收購時曾有過業績全部達標管理團隊可以增資的條款，股權比例的變化是由於對高管團隊實施激勵嗎？如今的業績變臉又該如何解釋？
據披露，科達潔能此次擬對科行環保計提商譽減值損失0.5億元至0.8億元，科行環保的全部商譽為7560萬元。
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