2019年開局，資本市場回暖。
人民幣漲幅最大
截至週五（1月11日）16:30，在岸人民幣兌美元升破6.75關口，報6.7482，較上一交易日上漲343個基點，盤中觸及6.74關口，刷新去年7月以來新高，本週大漲1163個基點，創2005年匯改以來最大周漲幅，此前最高記錄為2017年9月4日-8日錄得的1062個基點漲幅。
1月11日，人民幣兌美元中間價調升251個基點，報6.7909，創2018年7月26日以來新高，本週累計升值677個基點。
截至11日23：30，在岸人民幣兌美元收報6.7666元，較上一交易日夜盤漲224個基點。較上週五（1月4日）夜盤大漲1044個基點。
人民幣開年大漲一方面是中美貿易談判釋放良好信息，市場風險得到釋放，另一方面由於美元近期走弱。
第一財經報道，上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊表示，美聯儲加息預期回落，美元指數大幅上升動力不足，是人民幣匯率呈現走高態勢的主要原因。
交易員表示，從風險逆轉等指標看，短期人民幣貶值壓力基本消退，甚至有些升值預期，如果美元指數繼續配合，人民幣或仍有一定升值空間。分析人士認為，2019年全年人民幣匯率有望保持平穩。
華泰證券李超團隊認為，官方外匯儲備企穩會對沖部分央行降準對人民幣匯率的貶值影響，中長期人民幣匯率大概率維持穩定。預測2019年人民幣對美元匯率貶值突破7.0的概率較小，全年中樞在6.80附近。
對於美元指數走勢，招商證券謝亞軒團隊預計，本輪強勢美元週期已接近尾聲，2019年美元指數將衝高回落，在2020年有可能回到90以下重新進入弱勢狀態。謝亞軒團隊認為，2019年美國經濟增速將出現下行，結束與其他經濟體之間的經濟增速分化；人民幣匯率浮動對美元產生的反向外溢效應等因素，都將推動美元結束強勢週期。
1年期人民幣遠期合約不再暗示人民幣在2019年年底前貶值。
A股開了一個好頭
進入新的一年，A股開了一個好頭，四大股指均實現上漲。
截至1月11日，今年以來所有主要股指均實現上漲，其中萬得全A漲幅最大，上漲3.50％。四大股指中，上證綜指上漲2.40％，深證成指上漲3.24％，中小板指上漲3.41％，創業板指上漲0.88％。
在24個萬得二級行業中，今年以來有22個行業上漲，其中多元金融、半導體、電信服務三個板塊位列前三甲 ，分別上漲8.20％、6.82％和6.31％。僅有醫療保健和製藥板塊出現下跌。
政策暖風頻吹
央行行長易綱表示，通過定向降準等方式提供優惠利率的長期資金，保持股市、債市、匯市平穩健康發展。貨幣政策有了新動作，步伐之快超出市場預期，此舉利於A股市場中長期企穩，開啟修復性行情。
2018年12月下旬，央行創設定向中期借貸便利（TMLF），同時，央行新增再貼現和再貸款1000億元。TMLF要點在於更長期限，更低利率和更傾斜的實體信貸引導。TMLF的用意在於引導實體融資成本，尤其是降低民企和小微企業融資成本。
1月4日，央行宣佈將下調金融機構存款準備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。央行稱此舉能夠基本對沖今年春節前由於現金投放造成的流動性波動，有利於金融機構繼續加大對小微企業、民營企業支持力度。
估值修復
2018年對股民來說是憂傷的一年，A股從高位跌落，上證綜指年初還漲到3500點到了年底就剩下2400點。千點跌幅也為上漲留下了空間。2019年A股將開啟估值修復行情。
光大策略團隊認為，2019年市場將進入“政策-經濟”週期的第四階段，其特點是“數據弱、政策松”。A股資產有望在持續的寬鬆政策下迎來估值修復，股債溢價已到高位，投資者“向風險資產要收益”的動機引導股市估值修復提前於盈利見底展開。
天風證券表示，降準短期而言對市場的風險偏好會有一定修復，尤其是春節前流動性壓力有望得到一定緩解。更大的機會來自於春節後，節後流動性會改善。
人民幣升值對市場信心也起到了一定的修復作用。機構稱市場風險偏好有所提升。
從周K線級別來看，滬指已經錄得兩連陽，且股指重心出現一定的上移跡象。有機構認為，接下來不排除繼續向上挑戰2600點一帶的可能。股指的震盪走強除政策面影響因素之外，與人民幣止跌企穩不無關係，畢竟只有外資流出壓力出現緩解，才有進一步流入資本市場的可能，所以從人民幣升值的角度來看，市場短期內結構性反彈持續的可能性依然較大。
山西證券認為，從近日市場走向看，A股的市場風險偏好有所提升，但分化嚴重。具體來看，以上證50為代表的藍籌股最近表現一直不佳，個股均呈現出低位震盪的態勢，機構做多意願不強。但近期小盤股表現較好，題材股受到熱捧。
聯訊證券表示，無論是從國內政策層面，還是從外圍環境角度看，當前股市風險偏好有望得到一定程度提升，春季行情可期，看高到2700點一線。 從國內政策看，更為寬鬆的政策有利於對沖市場較為孱弱的情緒，滬指2450點的政策底較明顯。
債市繼續走牛
2018年債券市場全年走出牛市行情，進入2019年債券市場依舊強勢。
股市和債市通常來說是蹺蹺板效應，但今年開年之後的前兩週，股市和債市齊漲的現象比較罕見。
Wind數據顯示，今年以來所有重要債券指數均實現上漲，其中轉債市場表現最優，截至11日，今年以來中證轉債指數、上證轉債指數、標普中國可轉債指數位列前三甲，分別上漲3.39％、3.23％和2.95％。中證轉債指數已經連續7連陽，非常強勢。
可轉債市場與權益市場有關。有機構指出，當前股票風險溢價接近歷史高位，資產配置的天平已向權益類資產傾斜，轉債市場迎來重要配置時機。
還有一種債券拉出7連陽，那就是企業債。 在債市中，去年表現一般的企業債新年以來領漲，企業債指數（399481）今年以來上漲0.10％。
國債方面，中證國債指數今年以來上漲0.69％。
多位基金人士表示，看好今年債市繼續走牛。
蜂巢基金副總經理廖新昌對債市依舊樂觀，因為經濟有一定下行壓力，通脹處於低位，資金面一直比較寬鬆，這些條件都對債市有利。另外，銀行資管轉型，到期資金有更多配置債券的需求，“我們比較關注中長期利率債、高等級信用債，還有少數龍頭民營企業的債券”。
博時基金董事總經理兼現金管理組投資總監陳凱楊表示，中期來看，全球經濟下行的趨勢仍在延續，隨著美聯儲加息態度緩和，2019年外部利率和匯率對國內利率的約束都或將減小，依舊難言利率債牛市已經面臨拐點，債券市場大概率仍將延續牛市行情。
本文源自Wind資訊
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