註冊會計師、基金從業人員資格證的考試服務商全美在線（北京）教育科技股份有限公司（簡稱全美在線），在2018年的最後幾天，悄然遞交了招股說明書，吹響了進軍A股的號角。
根據招股說明書顯示，全美在線計劃發行股數不超過18626667股，募資7.48億元用於業務發展。其中，擬投資4.91億元用於國際測評認證中心建設項目，1.83億元投資研發中心建設項目，7411.49萬元用於信息化升級建設項目。
項目完成後，公司將在34個一、二線城市新增6.54萬平方米的考試場地和3.1萬臺考試機位，還將通過視頻分析技術、反常答題行為等捕捉作弊動作。同時，有了自建考站之後，考試時間段將有可能從目前的週六、週日擴展到週一到週日。
5億租場地背後的隱憂
作為資格認證考試測評市場的龍頭，全美在線招股書顯示，公司的營業收入從2015年的3.25億元增至2017年的5.22億元，扣非淨利潤從0.77億元增至2017年的1.11億元。而該領域的A股上市公司拓維信息（SZ：002261）和歐瑪軟件（839737）則在2017年分別營收2.99億元和1.5億元。
然而，2015年至2017年期間，全美在線的營業成本從2015年的1.61億元逐年上升至2017年的2.74億元，營業成本3年間增長70％，這導致公司的毛利率從2015年的50.50％降至2017年的47.54％。2018年上半年則降至43.35％。
利潤下滑和營運成本上升，讓公司不得不考慮自建考站，減少對採購考站資源的依賴，拓展考試的內容和場次增加營收，並以降低公司經營風險。
公司在招股說明書中表示，公司目前拓展的考站資源遍佈全國300多個城市，但是這並不表示公司對上述考站擁有絕對的掌控能力。新的競爭對手為進入人才測評服務行業，往往會採取高價競爭的策略，導致行業對考站資源的爭奪日益激烈，並對行業內大型企業的成本產生階段性的壓力。
為了最大程度上實現考試的公平，公司還將在每個考場中配置一臺監考機器人設備，利用人工智能和大數據技術，對違紀行為進行預警，用科技手段提高考試的公平公正。
據悉，全美在線已經在2018年度的註冊會計師綜合階段考試、ACT全球首次機考中首次使用了自主研發的監考機器人。
AI監考！！！顫抖吧，億萬備考的考生們！
全美在線的“獨門生意”
全美在線主要業務是為國內行業組織或各省人社廳等單位提供資格認證考試測評及職業能力提升服務，具體服務於註冊會計師考試、基金從業資格、銀行人員從業資格以及期貨人員從業資格考試等。
雖然公司業務主要由資格認證考試測評服務、職業能力提升服務和人力資源選聘服務三大板塊組成。但是，資格認證考試測評服務是公司主要的營收來源，佔比70％以上。
上圖可以看到，2015年至2018年上半年，公司來自資格認證考試測評服務業務收入分別為2.47億元、3.55億元、3.95億元和1.20億元，分別佔比各期公司營業收入的75.97％、75.71％、75.78％和70.64％。
公司在招股說明書中也表示，在10家行業協會組織的資格認證類考試中，該公司的市場佔有率處於第一的市場地位。
從公司的前五大客戶來看，包括中國註冊會計師協會、中國期貨業協會等在內的行業協會的資格認證開始，是公司每年最穩定的收入來源之一。
2015年至2017年，公司向中國註冊會計師協會銷售金額分別為7704.00萬元、9111.19萬元和11506.14萬元，分別佔比當年公司營業收入的23.70％、19.45％和22.06％。
同時，資格認證考試報名人數逐年遞增，中國註冊會計師協會公開信息顯示，該考試2015年、2016年、2017年和2018年的報名科次分別為204萬、246.3萬、314.3萬和381.6萬，連續三年保持20％以上的增長率。
公司前五大客戶包括中國註冊會計師協會、中國證券投資基金業協會、中國期貨業協會等，報告期內，公司對前五大客戶銷售佔比均在50％以上。
中文在線、星易投資IPO前夕突擊入股
根據中文在線12月23日公告，公司擬以1.1億元的自有資金收購全美在線8％股權，原因是可拓展與全美在線的合作，擴大教育用戶規模。
而證監會的網站上顯示，全美在線招股說明書的報送日期為12月24日。根據全美在線的招股說明書顯示，中文在線位於2018年12月21日，與全美在線簽署了《股份轉讓協議書》，並完成工商變更手續，現位列全美在線第五大股東。
此外，在2018年12月17日，全美在線的第一大股東全美教育將其持有的1，676，400股、1，676，400股和1，391，412股分別轉讓給星易投資、立鴻華盈和新視野。星易投資也是首次成為全美在線的股東之一。
在全美在線的股東列表中，新視野和新元教育是唯一的兩家外資公司。據瞭解，這兩家公司的實際控制人均為吳尚志、焦樹閣。其中，新元教育的唯一股東是CDH Fortune I Limited，CDH即是鼎暉投資的簡稱。具有鼎暉投資背景的李磊，其也被新元教育提名為全美在線的董事。
本文源自中國基金報
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
