全篇共8000餘字，閱讀時長約8分鐘
分分 發
旅遊“綠皮書”發佈，新三板龍頭企業融資現虹吸效應
※※※閱讀原文獲取pdf版本報告※※※
事件
2019年1月9日，由中國社會科學院財經戰略研究院等共同舉辦的《旅遊綠皮書：2018~2019年中國旅遊發展分析與預測》發佈，在對新三板旅遊企業進行剖析後指出，新三板旅遊企業融資虹吸效應明顯。
新三板旅企融資虹吸效應明顯
截至2018年底新三板中主營業務為旅遊相關產業的企業共計124家，主要分佈在旅遊服務（共有62家，佔比50%）、景區（共有19家，佔比15%）、餐飲（累計18家，佔比15%）、酒店（累計13家，佔比13%）四個細分領域。根據綠皮書披露，2017年共有26家新三板旅企成功募資，佔旅企總數的22%，合計募資金額35.27億元。其中僅華強方特融資便達到了14.62億元，佔26家旅企募資總額的41.5%。融資能力受限或與新三板旅企整體規模較小有關：在當前掛牌的新三板旅企中，3%的公司2018年營業收入（TTM）在10億元以上，38%的公司收入集中在1~5億元的規模，整體規模較小。另一方面，2016年以來，新三板旅企營業收入、歸母淨利潤保持持續增長，且同比增速保持在兩位數以上，盈利能力進一步增強，成長性表現良好。
消費升級進行時
旅遊行業2018年景氣度持續上升，消費升級進行時。從出遊用戶的城市分佈來看，當前經濟發達地區用戶出遊熱度更高，二線、三線城市是未來旅遊市場主要增量：2018年國內旅遊用戶三線及以下城市佔比達到65%，所佔份額持續增長。從旅遊偏好來看，高端酒店收入佔比持續提升，從2014年的69.6%提升至2018年上半年的74.4%；隨著大眾旅遊需求的不斷升級，富有文化內涵的以博物館為代表的文物類機構對遊客的吸引力持續上升。此外，特色小鎮的開發熱度持續走高，其中其中文旅類特色小鎮佔比接近50%。
旅企扎堆赴香港上市
旅遊企業投資機會和資金需求與日俱增，旅企扎堆赴香港上市。2018年1-7月，我國旅遊市場有關資源類項目投資事件共發生76起，特色小鎮和文旅綜合體項目投資佔比分別為39.47%和31.58%。隨著港交所新版《上市規則》開始生效，眾多新經濟公司扎堆在香港上市，其中包括同程藝龍（0780.HK）、浙江開元酒店管理股份有限公司、美團點評（3690.HK）、復星旅遊文化集團（1992.HK）、途屹控股有限公司等旅企，紛紛遞交招股說明書，部分企業已成功上市。破解融資難困境是當前旅企的主要挑戰之一。
風險提示
經濟發展不及預期，行業競爭激烈
重點行業
科 “新”時代，優創先機
新三板2019年年度策略
醫藥
2019年建議關注頭部醫藥公司：合全藥業、成大生物、原子高科等
TMT
科創板上線或成明年資本市場最大變量，部分優質三板公司或可迎來轉板機遇！
教育
K12板塊依舊是重點、職業教育板塊值得關注，持續關注政策對於部分賽道的後續規定！
安信新三板 諸海濱團隊
向下滑動查看
【團隊榮譽】
2016年-2018年賣方水晶球獎新三板公募/總榜第一名
2015年&2016連續新財富最佳新三板研究機構第一名
2016年&2017年金牛獎新三板研究第一名
【首席 · 諸海濱】
安信證券研究中心 •總經理助理
新三板研究負責人
溫馨提示
本訂閱號僅面向安信證券股份有限公司客戶中的專業投資者。為避免訂閱號推送內容的風險等級與您的風險承受能力不匹配，若您並非安信證券客戶中的專業投資者，請取消關注本訂閱號。鑑於本訂閱號難以設置訪問權限，若給您造成不便，還請諒解。
本訂閱號為諸海濱的個人訂閱號。本訂閱號推送內容僅供專業投資者參考。為避免訂閱號推送內容的風險等級與您的風險承受能力不匹配，若您並非專業投資者，請勿使用本信息。本信息作者所在單位不會因為任何機構或個人訂閱本訂閱號或者收到、閱讀本訂閱號推送內容而視為公司的當然客戶。
本訂閱號推送內容僅供參考，不構成對任何人的投資建議，接收人應獨立決策並自行承擔風險。在任何情況下，本信息作者及其所在團隊、所在單位不對任何人因使用本訂閱號中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。
未經本信息作者及其所在單位事先書面許可，任何機構或個人不得以任何形式刪節、修改、複製、引用和轉載，否則應承擔相應責任。
策略專題
【11/05】如何看待上交所設立科創板試點？——多層次市場再深化點評
【10/27】改革路，“融”先行 ——評股轉系統優化股票發行與併購重組
新興勢力
“優+”生活
閱讀更多 諸海濱 的文章
