永泰能源是煤炭板塊唯一民營上市公司，1998年5月在上交所上市交易。作為一家民營企業，公司2009年開始逐步出售油品及其他資產，通過股權收購和資產收購的方式，向煤炭行業轉型。公司“主打山西、接續陝蒙、後備新疆”的三地發展佈局已經初步形成。在能源產業，永泰能源曾經頂著許多耀眼光環，是山西最大的民營焦煤企業，也是中國頗具規模的民營火力發電企業。
永泰能源的母公司是永泰集團。永泰集團成立於2002年，是一家綜合型的產業控股集團公司，目前控股三家上市公司永泰能源、海德股份及H股上市的廣泰國際控股，產業涉及能源、物流、投資、房地產、金融和醫藥等板塊。截至2017年末，永泰集團總資產1375.21億元，淨資產406.6億元，2017年實現營業收入230.36億元，淨利潤6.78億元。
而它的實際控制人王廣西，也被稱為“傳奇煤老闆”，是一位“隱形富豪”。王廣西是煤炭圈子的大佬級人物，將永泰打造成了山西規模最大的民營煤炭企業之一。而王廣西本人是江蘇人。在2015年時，王廣西夫婦以370億元的財富，排在《胡潤百富榜》第37位。當時，他的財富比潘石屹、孫宏斌、曹德旺、任正非這些大名鼎鼎的企業家多多了。2017年胡潤富豪榜中，王廣西夫婦以220億元的財富位列131位。
今年以來，“傳奇煤老闆”流年不利，身陷債務危機爆雷不斷。年內多筆債券違約，最近又有10億債券到期還不上了。更要命的是公司遭遇股債雙殺，永泰能源股價如今只有1.47元，距離下一個中弘股份只有一步之遙。
1、永泰集團持續“爆雷”，又有10.55億元債務違約，已違約債券金額約178億，總負債791.5億
民營煤炭巨頭永泰集團有限公司持續“爆雷”。12月10日傍晚，上海清算所披露稱，由上海銀行股份有限公司承銷的永泰集團2018 年第一 期超短期融資券應於2018年12月10日兌付。截至兌付日日終，發行人未能按照約定將“18 永泰集團 SCP001”兌付資金按時足額劃至託管機構，已構成實質違約。
“18 永泰集團 SCP001”為2018年3月14日發行的10億元270天期超短融券，本計息期債務融資工具利率為7.50%，應付本息金額為10.55億元。不完全統計，截至目前，永泰能源已違約（含實質違約）的債券總數達13只，金額約178億元。
截至今年三季度末，永泰能源資產負債率為73.49%，總負債791.5億元，其中流動負債424.5億元，其賬面上的現金及現金等價物餘額只有14.89億元。從財務報表來看，永泰能源截至9月末資金缺口已超300億元。如果不能以“拆東牆補西牆”的方式繼續舉債，則僅流動負債，以永泰能源的正常經營收益也根本無力償。
2、警惕低價股高送轉：永泰能源復牌遭遇“股債雙殺”，會成為第二個中弘股份嗎？
停牌5個月後，永泰能源於12月10日復牌遭遇“股債雙殺”，股價一字跌停，永泰債也大幅下跌。12月11日，市場悲觀情緒得到緩和，永泰能源股價以跌停開盤，盤中一度翻紅，最終跌幅收窄至2%，報1.47元。市場人士擔心，若永泰能源股價持續下跌，未來可能低於1元，步入仙股行列。截至2018年12月11日收盤，永泰能源股價在所有A股上市公司（停牌除外）中位列倒數第七，略低於同樣陷入困境的龐大集團。
永泰能源之所以淪為現在的“準仙股”，其教訓也是值得我們思考的。目前，永泰能源總股本高達124億股，總市值依然高達186億元，在過去多年裡，公司進行了多次高送轉。正是由於高送轉，導致公司最近幾年來的絕對股價非常低。高送轉在一兩年可能還看不出來，如果時間拉長，次數多了，問題也就來了。今後，我們再遇到類似的公司，尤其是低價股如果還在搞高送轉的話，那就一定要小心了。
3、近年永泰能源持續的大規模無序擴張，是造成其資金鍊“崩壞”的重要原因
2009年至2016年6月30日間，永泰能源已實施了5次定增，共計募資222.4億元，大力吞併15家煤炭企業、花重金收購國企北京三吉利能源公司、溢價近600%收購虧損企業華瀛石化，以佈局“煤電一體化”產業鏈。此外，永泰能源並不滿足於能源行業的“老本行”，先後“砸錢”佈局生殖醫療、賽馬場等業務領域，並爭取競猜型體育彩票和大型國際賽事即開彩票的落地。
4、“白衣騎士”的出現，給永泰能源及其債權持有人帶來一線希望
今年7月以來，永泰集團資金持續緊張。7月5日，永泰能源2017年度第四期短期融資券違約。其後，永泰能源及其背後的永泰集團使出渾身解數實施自救。“白衣騎士”北京能源集團有限責任公司的出現，給永泰能源及其債權持有人帶來一線希望。8月23日，永泰能源控股股東永泰集團與京能集團簽署《戰略重組合作意向協議》，京能集團擬通過股權轉讓、資產重組、資產注入等多種形式，實現對永泰集團的絕對控股，永泰能源亦存在控股股東及實控人變更的可能。目前，永泰能源的資產處置、資產重組方案仍在推進中。
同時，高管也增持力挺股價。12月11日，永泰能源公告稱，計劃自公告之日起10個交易日內，公司董事（獨立董事除外）、監事、高級管理人員及所屬子公司核心管理人員和公司控股股東永泰集團管理層人員通過二級市場以競價方式增持不低於600萬股。在11日高管宣佈增持後，永泰能源跌勢已有緩解。
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