11月8日晚，雛鷹農牧公告：
“為了盤活庫存、緩解公司目前現金流緊張的局面，公司計劃對現有債務調整支付方式，本金主要以貨幣資金方式延期支付，利息部分主要以公司火腿、生態肉禮盒等產品支付，債務範圍包括公司現有所有債務。”
11月7日，微博大V“山石財經”爆料稱，5億元債券違約的雛鷹農牧向投資者提出兩種債務解決方案：其中第一個方案為使用存貨償付，可使用子公司存貨包括禮盒系列、火腿系列、紅酒系列等，償付價格按照零售價85%計算；本金10年期按月償付。
消息一出，眾人譁然，這被認為是A股上市公司第一起違約“肉償”事件。
11月8日，雛鷹農牧還迎來了久違的漲停。
昔日頭頂“養豬第一股”的光環，雛鷹農牧風光已然不再，業績滑坡、債務違約、實控人所持股份全部被輪候凍結、被列為“老賴”、信用評級遭降級等負面事件接踵而至，股價已從上市之初的最高點69.92元/股淪為1元股陣營。
面對鉅額債務缺口，雛鷹農牧該何去何從？
雛鷹農牧人士表示：
“公司正積極應對債務問題，業務部門正跟債權人積極協商，另外內部將通過壓縮開支、斷臂求生、尋求地方政府支持等各項措施全力籌措償債資金，化解債務危機。”
被列“老賴”
雛鷹農牧實控人侯建芳的資金危機爆發於7月底。
7月23日，雛鷹農牧公告，侯建芳所持有的公司股份12.36億股被上海市浦東新區人民法院司法凍結，系遠東宏信(天津)融資租賃有限公司通過上海華瑞銀行向公司發放委託貸款，侯建芳為該筆業務提供連帶責任保證，2018年6月公司未按時支付當期本金及利息。
此後，深圳前海合作區人民法院、鄭州市中級人民法院、山東省高級人民法院、四川省高級人民法院等全國多地法院採取輪候凍結。
21世紀經濟報道記者注意到，侯建芳的資金危機一部分來自為雛鷹農牧及其子公司的融資提供擔保，而雛鷹農牧業績惡化，無力還款，導致侯建芳的股份被輪番凍結。
“豬瘟、豬週期、養殖模式改造三個因素疊加，使公司經營遭遇挑戰。其中，國內生豬市場出現 ‘非洲豬瘟’疫情，豬價及銷量均走低；此外，目前是豬週期底部區域，豬價整體比較低；另外在養殖模式改造上，公司正在推進3.0模式，前期投入較大，影響了生豬出欄量。”
11月8日，雛鷹農牧證券事務人士表示。
如今，無論是侯建芳還是雛鷹農牧，其信用都面臨考驗。
21世紀經濟報道記者從中國執行信息公開網查詢到，雛鷹農牧10月份被列為失信人，即俗稱的“老賴”。事由為雛鷹農牧欠來自中融信託的貸款本金1.5億元以及罰息，侯建芳、李俊英提供連帶責任擔保，全部未履行，失信被執行人行為具體情形為“被執行人無正當理由拒不履行執行和解協議”。
超60億負債
21世紀經濟報道記者查詢2018年三季報可知，雛鷹農牧總資產242億元，歸母淨資產40億元，貨幣資金12.9億元。
但是，其一年內到期的非流動負債38.5億元，其他流動負債高達26億元，合計負債超60億元。
此外，報告期內，其他應付款期末餘額為20.5億元，相比之下，雛鷹農牧的應收票據及應收賬款期末餘額只有9.6億元。
而今年半年報顯示，雛鷹農牧的期末貨幣資金總額23.7億元，其中18.3億元受限，佔當期貨幣資金總額的77%。
公司現金流吃緊的情況也從數據中得到體現，2018年三季報顯示，其經營活動產生的現金流淨額為-11.2億元，而第一季度末和第二季度末，這一數據分別有4.92億元和4.32億元。
另有數據顯示，截至目前，雛鷹農牧的存量債券還有4只，規模共30.38億。
16億存貨夠償債嗎？
那麼，準備“以肉償債”的雛鷹農牧，賬上到底有多少存貨呢？
2018年上半年顯示，目前存貨為16.71億元，佔總資產比例的6.7%，按照85折簡單估算，這部分存貨的價值約為14.1億元。
11月8日，雛鷹農牧董秘吳易得接受媒體採訪時強調，“我們公司的方案還是用現金償還本金，實物只涉及利息部分。”他再三強調，實物償還債務的肯定是公司銷售的產品，並不是生豬、半成品之類。
截至2018年6月末，其淨利潤虧損5.08億元，同比下跌495%；扣非淨利潤虧損5.79億元，同比下跌823%。
到了9月末，雛鷹農牧虧損進一步擴大，淨利潤為虧損的8.69億元，同比下滑1141.39%，並預計2018全年也是虧損15億元-17億元。
據雛鷹農牧披露，截止到2018年8月3日，公司近3.5億元資產被查封，其中包括36處房產和土地，佔2017年度淨資產的5.43%，佔公司2017年度總資產的1.53%。在尚未披露的訴訟仲裁事項中，涉案金額近3億元。
多項自救之法
雛鷹農牧公告顯示，目前的償債方案僅為初步方案，正在與各債權人協商。截至公告日，公司已經與小部分債權人達成初步意向，涉及本息總金額2.71億元，目前尚未進行產品交割。鑑於該方案目前正在與各債權人協商過程中，且已達成意向的債權人尚未正式交付產品，該事項具有較大的不確定性。
另據雛鷹農牧公告稱，“公司也將通過內部壓縮開支、資產處置、尋求地方政府支持等各項措施全力籌措償債資金，化解債務危機。”
不過對於目前公司有無受到政府援助的問題，上述雛鷹農牧人士表示， “目前沒有收到業務部門的通知。”
公司四季度擬“斷臂求生”處置部分資產。
“豬週期已持續了很長時間；豬瘟方面，國內控制得很好，也沒看到新的疫情案例；另外，新模式下的產能佈局基本完成，後續會逐漸釋放產能，經營也會好轉。”
該雛鷹農牧人士稱。
對於持股全部被凍結的董事長侯建芳的情況，該雛鷹農牧人士透露，“每天都能見到董事長，一直以來比員工到的都早。”
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