中國“基建狂魔”的稱呼由來已久，剛剛通車的世界最長跨海大橋港珠澳大橋、全球最大自動化碼頭上海洋山港四期、超級跨海工程寧波舟山港大橋……中國越來越多的奇蹟工程沒有辜負中國基建狂魔的稱號，得到了全球的肯定和好評。然而回顧2018年，外部環境風起湧動，宏觀經濟下行，中國基建在投資增速上卻著實經歷了基建史上投資增速暴跌的低谷時刻，創下了3.3%的紀錄。

2018基建投資增速暴跌影響因素

從基建領域投資資金來源來看，主要包括自籌資金、預算資金、國內貸款、國外資金及其他資金。其中自籌資金佔60%，預算資金佔比16%，國內貸款佔比16%，國外資金佔比較小，其他資金比例佔8%。

接下來我們透過基建投資佔比高的三類資金來源，自籌資金、預算資金、國內貸款進行分析2018年的基建投資情況，其中重要的因素包括：PPP清退、非標類融資、地方債發行受控。

PPP清理：PPP作為自籌資金的一部分，是影響基建項目的重要資金來源之一。2017年底財政部開始整頓規範PPP項目，這對基建投資產生一定的衝擊。

非標融資限制：在金融去槓桿和緊信用宏觀環境下，以信託貸款和委託貸款等為代表的非標融資受到限制。基建是信託投資佔比最大的行業，因此非標融資渠道受限也是拉低基建投資的重要因素。

地方債發行受控：財政部加強地方債務管理，嚴控地方債務增量，導致基建投資資金來源不足。

除了最重要的資金之外，也受到地方政府轉型的影響。十八大以後，GDP不再是地方政府考核的唯一標準，環保/風險防控等都成為考核指標之一，地方政府搞基建投資的積極性減弱。

基建低谷時刻遭遇拐點

基建投資增速達至3.3%的谷底時刻，後面也慢慢有放緩抬頭的趨勢。這是為什麼呢？基建作為中國經濟的重要調節器，深受政府的重視。在現下經濟下行的背景下，通過基礎設施投資加大來擴大內需成為有效的利器。從國家2018年下半年頒佈的政策可以看出政策的向基建傾斜的力度。

未來基建發展趨勢

隨著中國一帶一路的倡議，國家資金政策的進一步放寬和傾斜，大規模集中清理結束，政策對於PPP項目開始轉向鼓勵為主，專項債發行及使用大幅增長等，2019年基建補短板的方向明確，有望逐步加快，基建刺激力度仍有望加大實現穩增長效果，主要呈現出以下特徵:

(1) 基建投資範圍大幅擴展。傳統意義上的基礎設施是指水利、鐵路、公路、水運、航空、管道、電網等物質工程設施。2019年的中央經濟工作會議則要求，“加快5G商用步伐，加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設”。由此可見，當前的基建投資已經全面擴展到工業、商業等新型基礎設施領域。

(2) 基建發展勢頭呈現穩增長趨勢。在中央經濟工作會議加大基礎設施等領域補短板的背景下，國家發改委加快了大型基建項目的批覆節奏，前期暫停的項目獲得了批覆。如上海城市軌道交通第三期建設規劃項目投資規模達到2983億元，陝西西安咸陽機場三期擴建工程項目投資規模達到471億元。

2019新一輪的基建浪潮已經到來，對建築業來講是一波新的機遇，建築企業做好準備了麼？

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