上交所日前披露的文件顯示，寧夏上陵實業集團發生債務違約情況。
公告稱，受多重因素影響，導致上陵實業集團原定於10月16日到期的公司債“12寧上陵/12寧夏上陵債”發生違約。償債資金安排未能如期到賬，且未能形成有效的解決方案，導致公司未能如期按時兌付本期債券本金及利息，合計5.42億元。
據查閱公告顯示，該公司債券為2012年發行，發行規模為5億元，為6年期固定利率債券，前三年票面利率為7.40%，第三個計息年度末票面利率由7.4%上調至8.4%。
該公司債券披露計劃將全部資金用於畜牧業基地建設工程。項目總投資15億元，計劃融資5億元，計劃項目建成後穩定年銷售收入在148,029萬元，總投資收益率為26.1%。
抵押物為固原新時代購物中心房產及範圍內的土地使用權。截止2017年12月31日，該抵押物的評估價值為10.37億元。據2012年的債券上市公告稱，該購物中心位於固原市中心文化街，年銷售額近4億元，在寧夏全區排名位列第五位。
據守夜人翻閱公告發現，寧夏上陵實業成立於2003年，註冊地為寧夏銀川市，經營範圍包括房地產、汽車貿易、農曆牧業、旅遊業等。同年成立上陵房地產公司，在銀川、固原、吳中開展房地產開發銷售業務。
中報顯示，上陵集團截至2018年6月末總資產規模81.23億元，資產負債率46.92%。房地產業務實現營業收入1.12億元，毛利率約為46.98%，不過主營業務收入為貿易和汽車。
截至今年上半年，上陵房地產在青銅峽黃河外灘擁有800畝未開發土地，其中建設用地380畝，政府租賃用地210畝。未來擬憑藉黃河樓景區優勢，打造黃河沿岸文化旅遊景點。
據光大證券固收團隊發佈的研究報告認為，上陵集團下屬企業從事房地產開發業務，從規模上來看屬於區域性小房企。雖發行人的資產負債率並不高，但作為小房企，融資相對困難，房地產項目對企業自身資金的佔用較大，運營資金的騰挪空間小。
從發行人自身的資產結構來看，發行人自身涉及房地產業務的資產佔比較高，長期以來，房地產板塊資產佔比過大與營業收入以及現金流回籠不匹配。
光大證券固收團隊認為，中小房企的發展空間進一步受到壓縮，中小房企土地開發資源不足，難以通過項目拿到新的資金來源，債務騰挪的空間小。由於前期土地儲備不足，面臨銷售下滑、經營虧損、甚至整體現金流收縮過多帶來的生產困境。
據上陵集團最新公告顯示，該公司已於16日部分償還資金約3974萬元，但仍存在近5億元的本息款尚未償付。
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