因投資的港股上市公司中新控股遭沽空機構沽空，公允價值預計發生減值，愛施德原預計2018年盈利2億左右，隨後業績修正2018年公司淨利預虧在6500至9500萬元。也因業績大變臉，2月13日，愛施德收到信用評估機構對公司業績預虧的關注，不排除公司信用評級出現降級可能。
愛施德業績從預測盈利到鉅額虧損
資料顯示，深圳市愛施德股份有限公司（證券簡稱：愛施德，證券代碼：002416.SZ）主要從事手機及數碼電子產品的銷售渠道綜合服務。2018年前三季度，公司取得營業收入426.64億元，較上年同期增長9.1%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.81億元，較上年同期下降32.44%。
在2018年三季報中，愛施德對公司2018年全年的業績做了預計。公告內容顯示，愛施德2018年度歸屬於上市公司股東的淨利潤預計變動幅度為-47.23%至-36.67%，變動區間為2億元至2.4億元。數據顯示，2017年度愛施德的歸股淨利潤為3.79億元。對於預虧原因，三季報顯示為，截止2018年9月30日，公司可供出售金融資產的處置收益和交易性金融資產公允價值變動較2017年分別減少9743.41萬元和1338.55萬元，以及金融政策收緊導致融資成本上升。
此外，受中新控股股票價格波動及出售影響，2018年9月30日，愛施德可供出售金融資產金額為5.14億元，較2017年的8.38億元下滑38.68%。
但是，在2019年1月31日，愛施德披露業績修正公告，公告內容顯示2018年公司淨利潤預計將虧損6500至9500萬元。從先前的盈利2億元到預虧9500萬，近3億元的新增虧損是怎樣來的？愛施德公告中提到 “罪魁禍首”還是中新控股（證券代碼：08207.HK）的股價下跌。
禍起2015年投資的中新控股
愛施德持有的可供出售金融資產中新控股是源於2015年的一筆對外可轉債投資。
2015年5月份，愛施德分別召開臨時董事會和臨時股東大會審議通過了《公司全資子公司愛施德（香港）有限公司認購中國信貸控股有限公司可轉換債的議案》，同意愛施德（香港）有限公司（以下簡稱：子公司）認購3億港幣（2.4億人民幣）中國信貸控股有限公司（2017年8月29日在聯交所公司中文簡稱變更為“中新控股”）可轉換債券。可轉換債券票面利息6.0%/年，綜合收益10.0%/年（包括票面利息），換股溢價30%，期限三年。該3億港幣可轉換股數為5.77億股。
三年後，2018年5月18日，愛施德召開臨時董事會議審議通過了關於愛施德（香港）擬將持有的中新控股可轉換債轉股的議案。愛施德（香港）於2018年6月15日進行債轉股5.77億股。截至2018 年4月30日，中新控股總股本為225.34億股，可轉換債轉股完成後，愛施德（香港）持有中新控股總股數為10.56億股，持股比例為4.68%。2018年出售了5882.40萬股中新控股股票，實現稅前投資收益為港幣185.84萬元，此次股權出售完成後，愛施德（香港）仍然持有中新控股股權9.97億股。
可轉換債轉股完成後，愛施德通過愛施德（香港）持有中新控股4.68%的股權，中新控股不納入上市公司財務報表的合併範圍。愛施德通過愛施德（香港）所持有的中新控股股權將計入可供出售金融資產，未來的分紅、處置都將計入當期投資收益。
而此次業績鉅額虧損的禍根就是來自這宗對外投資形成的可供出售的金融資產。
做空機構狙擊中新控股成功
公開資料顯示，中新控股主營業務為委託貸款服務、房地產抵押貸款服務、小額融資服務、典當貸款服務及其他貸款服務，網絡支付，相關財務諮詢服務等。
截至2017年12月31日，中新控股資產總額為123.24億元，資產淨額為55.66億元；公司2017年營業額為48.05億元，年度溢利為10.98億元。
據中新控股2017年財報顯示，公司註冊用戶總數達到了7300萬以上，同比增長125%；2017年的總交易量超過人民幣2.7萬億元，同比增長239%。
但是，中新控股還是受到沽空研究機構博力達思研究(BonitasResearch)的關注。相關報道顯示，2018年9月13日，博力達思研究發表報告稱，2018年6月30日，中新控股有形流動資產為10億元人民幣，不足以應付37億元借貸及應付帳，同時公司並無產生足夠現金滿足短期借貸，由於公司未能透過業務產生現金，以及考慮到公司負債情況。該機構懷疑借貸人如何收足款項，同時質疑小數股東持有中新股份的價值，該機構正沽空中新控股。
此外，報告稱中新控股已被其董事及最大股東張振新用於進行惡意虛假交易。報告呈現的證據顯示，中新控股謊報了2017年出售北京鳳凰的4.08億元人民幣收益，所謂的購買者從未支付現金對價。其財務表現被誇大，以吸引毫無防備的債權人及少數股東的投資。
中新控股公告澄清，博力達思報告之指毫無根據，當中有多項失實陳述、惡意推測、錯誤指稱及有關集團事宜的明顯事實錯誤。
據相關報道稱，中新控股股價當時並未受到影響，雙方拉鋸兩個多月，中新控股股價累計下跌超過50%。從2018年9月30日截至2018年底，中新控股的股價由0.42港幣跌至0.099港幣，累計跌幅高達76.43%。或正是由於這個原因，愛施德被迫重新評估2018年的業績，並作出了鉅額預虧的公告。
需要說明的是，前兩年，靠出售中新控股股票愛施德還取得不少收益。數據顯示，2017年度愛施德出售中新控股股票取得投資收益9877.07萬元。2018年上半年，愛施德持有中新控股債券及出售中新控股票等取得投資收益1864.39萬元，佔其利潤總額的8.48%。
但是，這些收益在現在看來都是得不償失啊，不知道該公司有沒有後悔2018年5月18日，審議通過了關於愛施德（香港）擬將持有的中新控股可轉換債轉股的議案，如果沒有這個決定，公司2018年穩穩兌現30%債權收益，業績就根本不會虧損了。
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