文|韋航
最近故宮門票刷屏，而故宮經濟也備受關注。
故宮文創一年營收達15億元，很多A股上市公司的營業收入都達不到這個水平。
作為中國的“迪士尼”，現在北京故宮的運營越玩越好了。
而與此同時，香港的迪士尼昨天發佈了業績，連續第四年賬面“見紅”。
迪士尼作為全球最著名的IP，在香港水土不服。
01
香港迪士尼於2005年開幕，開業10多年，僅有2012年-2014年實現了盈利，2018年淨虧損5400萬港元。
我們以為的夢幻迪士尼，實際上並非是一棵“搖錢樹”,因為運營成本+後期持續投資，香港迪士尼盈利的年份不多。
而東京迪士尼度假區，雖然僅擁有兩個主題樂園，卻也可以達到1100億日元（約合97.34億美元）的收益，能保證盈利。
那我們就要問了，是什麼項目對收益的影響最大，是什麼造成了香港的虧損。
我們以東京迪士尼的2015財年度為例子，總收入4662.9億日元的收入裡，主題公園就佔了3876.2億。
其中乘坐系項目與表演的部分佔比最大，為1695.9億。商品販賣為1423.6億。飲食銷售額為707.9億。其它為48.83億。
另一方面，官方酒店的收入為610.7億日元，尚不及主題園區內的飲食銷售額。
而其它部分的購物中心等的營收，全部加起來也不過才170億日元前後，不足總量的百分之四。
很多人的觀點是，主題園區虧損在酒店方面盈利不高。
如果持這一觀點，把經營的重點放在酒店上，很可能陷入更深的經營困境。畢竟酒店只是主題園區的附屬配套設施，如果不在主幹業務上下大力氣，周邊業務估計也是很難有起色的。
於是我們又可以得出一個結論：迪士尼度假區的總體經營狀況，主要取決於主題園區的收益情況。
而主題園區的銷售金額，又直接與入園人數相關。高居榜首的是奧蘭多四大里的魔法王國。第二位是東京迪士尼樂園。第三位是加州的迪士尼樂園。第四位是東京迪士尼海洋。
其實大家可以看到，香港迪士尼樂園2014年的入園人數其實比2013年有所增長，所以2014的純利潤較2013年有了小幅的提升。
但通過官方財報可以發現，香港2015財年的入園人數為680萬人次。而正是這種入園人數的嚴重下降，再次將香港迪士尼拖入了虧損的境地。
入園人數幾乎決定一切。
香港迪士尼的年報裡，2015年內地遊客的比例從前年度的48%降到了41%。
東京迪士尼樂園開業已超過三十年，而東京迪士尼海洋今年四月開始將迎來開業十五年的特別活動。
單純地以每年入園1300萬（僅東京迪士尼海洋部分）來計算的話，十五年間來到東京迪士尼海洋的遊客數已經超過了1.95億人次，已經遠超過了日本全部人口。
而東京迪士尼度假區的海外遊客比例只有百分之十左右。所以可以說，本土回頭客是東京迪士尼的主要爭取對象。
雖然這幾年香港迪士尼入園人數在增加，但管理費用也在逐年升高，香港迪士尼樂園屬於中外合資。
而香港的勞資成本比上海和日本都要高，而日本的迪士尼盈利，還在於日本的迪士尼自己運營，沒有用迪士尼本部的那些管理人員，節約了一定的成本。
02
2016年5月份，王健林曾在央視財經頻道的《對話》欄目中表示：“迪士尼不該來內地，好虎架不住群狼，萬達會讓迪士尼在中國10-20年都無法盈利。”
但萬達VS迪士尼，可比性並不高。
比如過山車，萬達公園則是通過77米高+1558米長+時速136公里，懸掛式的過山車，給人感官上的刺激；
而迪士尼是帶故事情節的玩樂，通過IP+全新的5D體驗，令遊客彷彿置身在海底，看海盜的戰鬥。
此外，在經營模式上，萬達重土地+輕運營；而迪士尼的投資側重於設施+重運營。
迪士尼多年來一直堅持的“三三制”經營原則：每年將淘汰1/3的硬件設備，更新1/3的設備、維護1/3的設備，每年的運維費用十分高昂。
王健林說迪士尼難盈利，的確有數據支撐。
國內70%的主題樂園處於虧損狀態，20%持平，只有10%實現盈利，約有1500億元資金套牢在主題樂園投資之中。
所以，主題樂園之路並不好走，競爭極其激烈，一旦吸引不到足夠的人流，就將面臨虧損。
但上海迪士尼在2017年第二財季實現小幅盈利，算是打了王首富的臉。
上海迪士尼對於香港迪士尼來說，就像一個映照的鏡子。
上海迪士尼可以覆蓋華北、華中、東南等區域的人，不用千里迢迢、舟車勞頓跑去香港的迪士尼。
而且總面積是香港迪士尼的3倍，各種築物的規格和規劃也比香港的壯觀雄偉，讓人感官更強烈，更有視覺衝擊力和良好的體驗性。
俗話說得好，一山不容二虎，目前全球也只有六家迪士尼樂園，而中國就佔據了兩家。
2017年開業的上海迪士尼樂園給香港帶來了巨大的衝擊，更大的面積，以及更加新穎的娛樂項目，完全把香港迪士尼樂園比下去了。
從此內地遊客變多了一個選擇，有很大一部分遊客都被分流到上海，這是香港迪士尼樂園最不願意看到的局面。
03
王健林曾經納悶：“這一個樂園開出來，花了 55 億美元，這個讓我完全無法理解，我們內部都在分析為什麼如此昂貴。”
但昂貴歸昂貴，迪士尼的中國化步伐還在邁進。
2018年5月，迪士尼首席執行官Robert A. Iger表示，迪士尼必然會在中國或其他國家建造第七個主題公園，但目前並沒有具體部署。
不知道上海之後，下一家迪士尼樂園會花落誰家。
等到那時，不知道香港的迪士尼處境會怎樣呢？
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