疑欧派和反移民党派在周日意大利大选中表现突出，这对欧洲体制造成又一次的负面冲击。短期内这或许利好黄金，长期而言却未必如此。
选民摒弃主流党派导致无一阵营获得能够单独执政的足够席位。民粹主义政党五星运动党以及包括前总理贝卢斯科尼和反移民的联盟党在内的中右联盟成为这场选举中的两大赢家。二者均已表明其执政企图心，这在欧元区内引发担忧。
各党派之间可能经历数周甚至数月的讨价还价，才能组建一个政府。若无法达成协议则可能提前选举。
对黄金市场意义
分析师Arkadiusz Sieroń指出，意大利大选可能从两方面对黄金市场产生影响：
一方面，民粹主义强势崛起可能会推升黄金的避险买盘。作为欧元区第三大经济体，意大利债务与GDP之比高企，并且存在大规模的不良贷款。疑欧派的胜利将增添意大利经济前景的不确定性。
另一方面，意大利大选结果也可能影响欧元汇率，进而影响黄金价格。欧元兑美元在意大选结果出炉后下跌，随后迅速反弹。但考虑到令人惊讶的结果，欧元短期内或将下跌，这将对金价产生负面影响。
若参考历史表现，汇率对金价的影响最终将盖过避险需求。
如上图所示，去年4月底第一轮法国总统选举过后，金价上涨，欧元走软。但当马克龙在第二轮选举中取得优势后，金价下跌，欧元反弹。5月马克龙最终胜选时，金价与欧元一同走高。
意大利任何有望组建的执政联盟都可能具有中右翼倾向，这对欧元不利，Alcentra的全球联席投资总监Paul Hatfield说。
综上所述，Sieroń认为，这表明虽然黄金市场的确可以看到一些短线的避险买盘，但长期而言，民粹主义在欧元区第三大经济体的胜利利空欧元，对黄金的整体影响也是不利的。鉴于黄金近期走势得益于欧元反弹及美元疲软，若欧元下跌，黄金也有可能受累。
不过，投资者要注意的是，欧元区经济强健使得投资者对不确定性的容忍度提升。这意味着市场或可摆脱地缘政治因素的影响，转而聚焦宏观经济。
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