1月24日維格轉債（754518）將要發行7.46億元，規模適中。截止今日對應正股維格娜絲（603518）轉股價值為99.33，溢價率0.67%，基本平價，算不上完美但不至於太差，收益取決於申購期間正股表現，鑑於股價的低波動情況下，從目前的申購數據來看，破發概率較小。
維格娜絲（603518）主要經營女裝設計、生產、銷售，有一定的品牌知名度。近年來業績波動較大，毛利較高且穩定，ROE較低，商譽過高是比較大的風險點。17年收購TEENIE WEENIE，並表後業績大幅增長，18年實現營收及淨利分別增長20.21%、44.28%，短期無業績壓力。本次可轉債募集資金主要投向相關產業項目，未來有望成為新的增長動力。
公司在路演中表示會小幅參與配售，主要收購花了太多錢，有心無力，雖然小比例，至少說了實話。由於存在網下申購，轉債市場整體回暖，結合發行總量，預計頂格申購將中3籤，謹作參考。
總體來說公司基本面很一般，行業門檻較低，雖屬於服裝行業，肯定不能對標優質的海瀾轉債。目前維格娜絲（603518）絕對估值較低，相對估值也較低，股價維持低波動率，轉債下修條款較松，也是個很雞肋的轉債，預計3%的溢價，相比於聯泰轉債好一點，由於放棄了聯泰，激進者可以適量申購，明日正股不大跌，可以參與4分之一，穩健者放棄申購。
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