對全球宏觀對沖基金的經理們來說，眼下市場缺乏波動性是一個很大的問題。
匯信指出，在過去幾年，大量宏觀對沖基金的表現不盡如人意，量化寬鬆（QE）被認為是“罪魁禍首”。對這些基金來說，市場波動越大，機會就越多，而QE的出現打壓了波動，讓交易變得比較困難。
更重要的是，有些交易錯誤會非常嚴重。譬如市場預計通脹走高，一方面是因為美國經濟復甦，一方面也因為QE本身。宏觀對沖基金們就會紛紛入場做多債券收益率和美元。但結果卻是債券收益率完全沒有達到這些基金預期的水平，而且即使其之後回升了，美元卻沒有一起走高。
2016年美國大選後特朗普上臺，受到其財政刺激計劃預期的影響，債券收益率走高，但這沒有持續太長時間，2017年全年債券收益率表現低迷。
而同樣是2016年的英國脫歐則因為大量的不確定性，情況一直在發生變化，很難讓人進行交易。
眼下對這些基金經理來說，貨幣政策的正常化是能夠將情況好轉的希望。
Fulcrum Asset Management投資總監Graham Neilson表示，正常化的環境是好的，“但問題在於，各資產的波動差別是不是足夠。”他認為，一些資產的隱含波動率已經上升到了歷史正常水平的一半或者三分之二。
匯信指出，去年12月，受到美國債券收益率下跌的影響，很多基金都因此損失，之後結束了債券買盤。
本週歐洲央行利率決議雖然維持利率不變，但宣佈將於9月開始為期兩年的定向長期再融資操作（TLTRO）。而此前美聯儲官員們頻頻放鴿的表態使得市場對其今年加息的預期大幅下降。
這使得波動率再次受到打擊。宏觀對沖基金們不得不將目光放向別處，譬如英國脫歐等方面。
本文源自黃金頭條
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