IPO重啟、註冊制箭在弦上、新三板擴容、併購退出增多，都為這家第一創投股帶來巨大利好
來源《投資時報》
文｜《投資時報》記者 劉成昆
隨著新三板的擴容和註冊制的逐漸明朗，魯信創投作為創投第一股，正到投資者的極大關注。
2011年3月21日，魯信創投借殼成功，成為中國證券市場誕生的一隻純創投概念股。3年多的時間，由於股市低迷，IPO暫停，創投企業均未能在資本市場大顯身手。然而資本市場的低迷，卻也使得創投企業可以以極低的成本大量購進股權。據公開消息，3年多的時間，魯信參與超過百家公司的風投，而隨著IPO開閘和註冊制的明朗，魯信創投的收穫期馬上就要到來。
對此，魯信創投董秘辦工作人員告訴《投資時報》記者，“希望註冊制能夠儘快實現，能夠迅速讓手上積累的項目上市，但同時對註冊制的作用也持觀望態度，註冊制實行後，有可能降低迴報率。”
A股創投第一股
魯信創投前身原為當地第四砂輪廠?，1988年11月改名為山東泰山磨料磨具股份有限公司，1996年12月上市，2010年1月，公司控股股東魯信集團為了做大做強上市公司，將創投股權注入上市公司，公司主營業務增加創業投資業務，此後該公司創造淨利潤的主要來源也為創投業務。
魯信創投通常以自有資本投資，所投公司股份以及收益歸公司支配，這與其他創投公司由管理基金投資的模式完全不同。據記者瞭解，創投公司基金項目變現後，一般只能分得利潤的20%，而本金和80%的利潤都給了出資人。上市意味著創投行業投資、融資、管理和退出的鏈條徹底打通，魯信相對於其他創投公司擁有資本優勢。
2010年以來，魯信創投不斷地創設新的投資平臺，通過與投資方共同出資設立基金並參與管理。目前基金管理業務的到賬金額在40億元左右，已投資金額在12億元左右，魯信創投在這些基金中所佔的份額在30%左右。
根據財報數據，2013年該公司通過減持已上市股權回籠資金4.7億元，2014年全年預計回籠資金在4億元左右。合併計算來自於分紅和項目退出兩項的回籠資金，2014年全年預計為4.7億元左右，而上半年總的項目出資額為3.15億元，僅項目分紅和回籠資金幾乎可以滿足投資項目對資金的大部分需求。
截至2013年年底，魯信創投已經投資山東省魯信金融控股有限公司、青島眾和恆業蜂窩紙板製品有限公司、萊州明波水產有限公司、濟寧通泰股權投資中心(有限合夥)、山東衛康生物醫藥科技有限公司等17家公司。
正略諮詢資深顧問丁曉巍告訴《投資時報》記者，“上市公司在PE機構中參股超過30%的亦有11家，其中最典型的要數魯信創投，此外還包括綜藝股份下屬的江蘇省高科技產業投資有限公司，東軟集團旗下的遼寧東軟創業投資有限公司，電廣傳媒旗下的深圳市達晨創業投資有限公司等。其中，持有準上市公司股權的上市公司，具有類似於創投公司的投資行為，所以也同樣被列為創投概念股。”
註冊制利好創投
對於創投行業來說，“募投管退”四個環節，項目退出實現投資收益，是創投企業利益的實現方式，也是最終目的。退出渠道的暢通與否，將直接影響到“募投管”的動力。
中投顧問金融行業研究員霍肖樺告訴《投資時報》記者，“魯信創投發展的外部環境良好，正迎來重要機遇期，後續發展潛力巨大。一方面，註冊制實行，另一方面，證監會正不斷完善扶持創業投資發展的政策體系，並加快推進國家自主創新示範區建設。創投企業在此政策環境之下，發展前景非常可觀。”
丁曉巍則認為，創投企業能否從中受益，還需要看真實的投資能力。一是要看是否具有優秀的創投公司團隊，關注儲備項目的優劣情況；二是要看整個市場化退出機制建設的進展情況。如此，才能真正抓住創投概念股中有投資價值的黑馬。
創投行業主要的退出方式包含了IPO、併購、股權轉讓、約定回購，由於IPO暫停，創投行業前兩年整體較為低迷。丁曉巍認為，IPO重啟、未來註冊制的實現、新三板的擴容、併購退出的增多為創投帶來巨大利好。
霍肖樺也認為，註冊制的實行，意味著公司上市的門檻有所降低，小微企業和創新企業將有更多機會登陸國內資本市場，這對創投企業而言無疑是重大利好。註冊制實行之後，創投企業所投資的創業型企業能夠上市的比例有望提升，因而其自身的盈利空間也將出現較大幅度增加。
2013年11月30日，證監會在《關於進一步推進新股發行體制改革的意見》中明確，逐步貫徹三中全會關於“推進股票發行註冊制改革”的要求。而在之前11月19日李克強總理主持的國務院常務會議上，更明確提出要抓緊提出股票發行註冊制改革方案。
同時在2014年3月25日，國務院下發了《關於進一步優化企業兼併重組市場環境的意見》，取消事前審批，不設發行數量下限，從政策上推進了上市公司購併重組的向前發展，對於創投企業通過併購退出提供了更大的便利。
平安證券發佈研報認為，在國家提出建設多層次的資本市場後，新三板、地方股轉中心發展較快，註冊制、多層次資本市場以及取消審批，這些都為項目來源和項目退出提供了較好的平臺。
據瞭解，目前魯信創投投資項目中實現上市的有華東數控、新北洋、寶莫股份、聖陽股份、通裕重工、龍力生物、華邦穎泰7家企業。另外，煙臺氨綸、山東如意、東嶽集團、星華氨綸、泰山玻纖等項目通過資產整合，也先後在國內外資本市場實現上市。
此外，信威通信通過併購中創信測實現借殼上市的工作已基本完成；凱盛股份通過與上市公司華邦穎泰的併購重組，基本完成上市前的準備工作；參股的勝達科技於2014年1月24號在新三板掛牌；科匯電力即將登陸新三板，目前正在辦理掛牌手續。
上述董秘辦工作人員介紹，截至目前，魯信創投累計投資各類未上市的高新技術股權項目120餘家，投出資金60多億元，其中公司以自有資金投資的非上市項目達80多家，參股企業天力乾燥已通過證監會初審，公司還有6家參股公司完成了IPO輔導，隨時可申報上市材料。
(完)
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