美股迎來罕見“衰退”財報季，牛市能扛住嗎？印度大選來臨，當地股市再受投資者熱捧；爭議996，你投資公司的員工滿意度或許與你的收益有關！
伴隨著整體出色的經濟數據，今年以來幾近完美的市場表現，美國一季度的財報季也漸次展開，不過從預期來看，在連續的業績增長後，美國牛市可能將迎來一波不佳財報的考驗。
就目前的預測來看，一季度標普500指數整體的利潤將同比縮減4.2%，是最近幾個季度少有的情況。其中，儘管油價大漲，但是能源公司業績依然難有迅速的提振，預計將同比減少20%之多，而表現出色的科技板塊，似乎也將暫時緩緩增長勢頭，利潤同樣將同比下降10%以上。
但是如果關注到背後的原因，我們也不必過於緊張，因為今年相比去年有個劣勢在於，去年正好是美國減稅拉動了美國公司一次性的利潤大漲，讓今年比較的基數顯得較高，要知道去年全年美國標普500指數公司整體利潤增長高達20%，這可不僅僅因為它們的經營業績飆升的緣故。而到了今年，已經是在新的稅制下了，顯然沒有了去年稅改帶來的這種抬升效應，從目前的華爾街的預期來看，今年美國上市公司的利潤提升也將大幅降低為4.3%。
同時，從預期來看，未來三個季度情況將慢慢好轉，2季度預期利潤增長持平，3、4季度重新回到同比漲勢。所以對於一季度，我們就要看投資者，特別機構投資者們的解讀和分析了，可能在一季度獲利後，順著這個財報季的大勢獲利了結，同時在市場調整後再重新建倉，在後續行情中獲利。當然，也可能因為今年的美國上市公司利潤預期已經相對明確，投資者早有考慮，實際財報陸續發佈後如果不出現高權重公司出些大事情，投資者也淡定應對。畢竟，市場到了這個時候，進入了高盛近期警告的所謂“恐懼錯過機會”時刻，上車的欲罷不能，踏空的生怕再度錯過，資金可能繼續進入，風險也將繼續堆積，一季度的財報季如果通過市場調整釋放風險，其實將是對全年行情延續的一件好事。
而全球市場的樂觀情緒也依然穩定，除了A股繼續利好不斷，甚至有進入板塊輪動的態勢，另一新興市場大國印度股市也表現強勁，四月初印度敏感指數即創出歷史新高。
事實上，從今年表現來看，印度股市本來是新興市場中表現最差的市場之一，一度連續震盪，其背後主要也是印度國內政治局勢和其與巴基斯坦的緊張關係所致。
而目前來看，印巴之間緊張局勢有所緩和，而印度國內局勢來看莫迪儘管民望已經不如其剛上臺的時候，但是從目前情況看莫迪還是挺穩。而且莫迪縱有千般不好，縱然改革路途千難萬險，但是在印度國內和海外投資者眼中，這還是一個市場派領導人，繼續當政當然對當地的商業和金融是有好處的。
同時，印度市場的基本面也正向好，高盛預計2019年印度公司的利潤增長將達到19%。當然，和美國最新財報季萎靡在於比較基數大的情況相反，印度公司利潤增長的一大緣由恰是此前印度銀行業的種種問題引發的危機，讓今年的業績比較基數變小。當然，和大部分市場一樣，印度股市也處於高估值水平，敏感指數19.6的市盈率遠高於近十年16.2的均值。而在美國市場，印度相關ETF整體還是大幅跑輸新興市場平均水平的，如果莫迪成功勝選，或許會有一波行情出現。
最近，圍繞中國互聯網公司的用人制度引發了一波爭議，從工程師們在github發起的996抗議活動，到某公司的一些近期公司制度解讀，爭議很大。在我看來，公司制度和管理本身是一個動態的過程，而且常常伴隨一個以點帶面的量變到質變的變化。被譽為現代管理學之父的泰勒，他的管理理念要放到今天，會被噴成渣，恐怕也很難招聘到足夠具有創造性的人才，事實上如今也絕少有企業按照泰勒的理念管理公司，畢竟時代變了。
所以，管理制度要不斷變化，來擺出老子不愁人不來的架子要不得，雖然確實在相當長的時間裡，強勢的資方不會讓自己受到影響，但是很可能在一個管理制度和人才觀念質變的時代轉折點被拋下啊。
有趣的是，在近期的《華爾街日報》上，恰恰有篇員工滿意度和投資相關的文章，其結論是根據一家機構的標準篩選分析，那些員工快樂度更高的公司，整體收益會超越市場水平。
這家名為Drucker的機構研發出了一款指數：The Drucker Institute Corporate Effectiveness Index，該指數根據顧客滿意度、員工參與感、創新能力和社會責任感等維度，篩選了100家成分股公司，不出意料的是科技公司市值佔比最高，達到了34%，蘋果、微軟、谷歌均在其中。
效果怎麼樣？至少從今年來看，這一指數的完全收益明顯優於標普500指數，由於這一指數發佈不久，也尚未有相關ETF產品問世，我們還需繼續觀察。
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