4月11日晚間，一汽轎車（000800.SZ）發佈公告稱，公司以擁有的除財務公司、鑫安保險以及部分保留資產以外的全部資產和負債作為置出資產，與一汽解放100%股權中的等值部分進行置換。
受此重磅消息影響，一汽轎車一字板漲停，報收9.28元，總市值151億元。
此外，一汽轎車自從2018年10月見底5.2元以來，累計漲幅已經高達77%。
重組解決一汽轎車同業競爭以及盈利問題
一汽轎車是中國轎車製造業第一家上市公司，其主要從事轎車、發動機、變速器、汽車配件的製造和銷售及相關服務。主導品牌為紅旗、馬自達、奔騰等。
據一汽轎車最新財報顯示，2018年公司實現營收262.4億元，同比下滑5.9%，歸母淨利潤為1.5億元，同比下滑44.9%，扣非淨利潤為1.8億元，同比下降了6.4%。歸母淨利潤大幅下滑主要是由於公司計提了資產減值。
公開數據顯示，2010年以來，公司營收增速幾乎都是每隔兩年就大幅下滑，而其扣非淨利潤增速幾乎是一直在下滑。最高的2016年，下滑幅度超過3000%。
相比於一汽轎車，一汽解放的情況就要好很多。
資料顯示，一汽解放在商用車特別是重卡領域擁有全產業鏈佈局，包括整車、發動機、變速箱、車橋商用車核心零部件等。目前，公司已連續三年蟬聯國內重卡銷量冠軍，數據顯示，2016～2018年公司在重卡領域的市場份額分別為20.2%、21.6%、22.7%。公司2018年淨資產為192.8億元，歸母淨利潤為23.7億元。
也就是說，如果重組完成，或使得一汽轎車利潤增長近10倍。
雖然方案尚未披露此次交易總額,但若以一汽解放去年的盈利水平、給其12倍靜態市盈率粗略測算,一汽解放估值或在280億元以上。
值得一提的是，此番重組看似突然，實則是因同屬一汽股份的一汽轎車和一汽夏利（000927.SZ）向股東承諾解決同業競爭（一汽夏利也從事乘用車業務）的期限將至。
早在2010 年，中國一汽集團正式啟動重組改制工作，於2011年6月經重組設立一汽股份，在中國一汽集團將其持有的一汽轎車和一汽夏利兩個上市公司股份轉移至一汽股份的同時，並承諾，將在未來5年內解決兩家公司同業競爭的問題。
然而，原本該於2016年6月28日之前解決同業競爭的承諾並沒有實現。因為當時的情況的確不容樂觀，數據顯示，2015年全年，一汽轎車整車銷售23.59萬輛，同比下滑19.55%。一汽轎車旗下的一汽紅旗、一汽奔騰、一汽歐朗以及一汽馬自達在2015年均出現了明顯下降。於是，原本2016年6月28日的約定被延期3年至2019年6月28日。
事實上，此前一汽股份曾為解決同業競爭問題做出過努力。2017年，一汽股份通過公開徵集受讓方的方式協議轉讓所持一汽夏利24.73%股份。
若完成這次股份轉讓，一汽夏利的控股股東將發生變更，這在當時被認為是一汽股份解決同業競爭的重要舉措。不過，因為未能在規定時間內徵集到意向受讓方，導致這一計劃未能實現。
所以，通過這次一汽轎車將其乘用車業務轉讓給一汽股份，置換了較為優質的商用車業務，這不僅大幅增厚了一汽轎車的利潤，還解決了其與夏利的同業競爭問題。
一汽集團整體上市前奏？
有觀點認為，這次重組可能是一汽集團整體上市的前奏。
數據顯示，一汽集團是我國六大汽車集團中，唯一未上市的車企。2005年還曾是國內汽車市場佔有率第一的一汽集團，已於2006年和2009年先後被上汽集團和東風集團超越，屈居第三，且一汽集團已連續多年銷量增速低於整體行業。
早在2011年6月28日，一汽集團就啟動了整體上市方案，成立的一汽股份作為整體上市的主體。此後，因各種原因被擱置。
據悉，由於有一汽大眾、一汽豐田作為業績支撐，所以，一汽股份2017年依然實現營收達4647億元，淨利潤為295億元。收入、盈利規模位於國內汽車集團前列。
所以，有券商表示，此次注入優質資產一汽解放後，待後續一汽大眾等股權落定後，或將再分步注入一汽集團其他整車及核心零部件業務，實現集團整體上市，而一汽轎車原有的乘用車資產，未來或將與一汽股份旗下的一汽大眾、一汽豐田等其他乘用車資產整體進行IPO。
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