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訊4月22日晚間，光線傳媒（300251）發佈2018年年報，公司實現營業收入14.92億，同比下降19.09%，歸屬於上市公司股東淨利潤13.73億，同比增長68.47%。
這是光線傳媒營收近5年來首次下滑。“增利不增收”的背後是因為光線出售了新麗傳媒的股權帶來了22億元的投資收益。然而，光線全年的扣非淨利潤為-2.85億，同比下降161.83%，這意味著，光線自2011年上市以來，主營業務出現首次虧損。
電影業務低迷營收近5年來首次下滑
根據年報數據，光線傳媒2018年營業收入14.92億，同比下降19.09%，
查詢發現，這是光線傳媒自2014年以來營收首次出現下滑。
營收下滑的背後，一方面在於光線傳媒電影業務的低迷。電影及衍生品業務是光線傳媒最主要的營收來源，佔2018年總營收的72.23%，但收入卻同比下滑了12.99%至10.77億元，毛利率則下滑11.83%至32.18%。
另一方面，營收下滑與浙江齊聚科技有限公司(以下簡稱“浙江齊聚”)的出表有關。浙江齊聚成立於2008年，是由光線傳媒、騰訊持股的中國互聯網首個視頻直播聚合商，光線前幾年的視頻直播收入正是來自這家公司。
2018年5月，光線將持有的5%股權無償轉讓給浙江齊聚CEO汪海濱，持股比例下降為48.21%，隨後光線的報表不再合併浙江齊聚。浙江齊聚的出表導致光線傳媒不再將視頻直播列為營收來源，而此項收入在2017年為4.91億元，佔當年光線傳媒總營收的26.66%。
不過，即便加上浙江齊聚2018年的直播營收，光線傳媒依然難掩營收增速放緩的趨勢。財報顯示，浙江齊聚2018年收入為4.09億，利潤為333萬。在光線14.92億營收的基礎上加上浙江齊聚4.09億的營收，光線全年營收即為19.01億，同比2017年的18.43億也僅僅微漲3.15%，而2014-2017年光線傳媒營收的同比增幅分別是34.72%、25.06%、13.66%、6.48%。
主業虧損全年現金流為負
在陰陽合同、偷稅漏稅等陰霾之下，2018年的影視行業受到沉重的打擊。在這樣的背景下，光線傳媒憑藉13.73億的歸母淨利潤，極有可能成為2018年影視公司中的“利潤王”。
然而，2018年光線傳媒的扣非淨利潤為-2.85億元，同比下降161.83%。這是光線傳媒自2011年上市以來扣非淨利潤首次為負。扣非淨利潤是真正衡量主營業務的指標，扣非淨利潤為負意味著公司主業不賺反賠。
光線主業的虧損集中在下半年，尤其是第四季度。根據2018年半年報，光線傳媒在上半年的扣非淨利潤為2.26億元，也就是說，光線傳媒2018年下半年的扣非淨利潤虧損額達到5.11億。
公司的非經常性損益為16.58，同比增長368.36%，主要來自於出售新麗傳媒股權確認的投資收益。2018年3月，光線將持有的新麗傳媒27.64%的股權轉讓給騰訊，作價33.17億元，光線傳媒因此獲得22億元的投資收益，佔利潤總額的118.15%。
此外，光線傳媒全年現金淨增加額同樣是負值，為-0.54億，其中經營活動現金淨流量已經連續第二年為負。
這是因為報告期內影視劇項目回款較2017年同期減少，導致經營活動產生的現金流量淨額同比大幅下滑1394.8%至-4.76億，2017年同期為-3186萬。
不過儘管全年現金流為負，但公司擁有充足的資金儲備。根據財報資料，截至2018年底，光線傳媒擁有貨幣現金18.7億，交易性金融資產56.13億，遠高於流動負債12.01億。(
徐苑蕾)
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