資產配置是一個科學的決策流程，需要建立一個定性和定量的決策機制。
2018年對財富的擁有者並不友好。無論是高淨值人群還是普通中產，或多或少都體會到了財富減值帶來的焦慮和壓力。
西南財經大學與廣發銀行聯合推出的《2018中國城市家庭財富健康報告》指出：中國城市家庭財富管理整體處於亞健康狀態，近四成家庭“不及格”。
1
中國的城市家庭戶均資產規模在過去幾年都得到了快速的發展：戶均資產規模從2011年的97萬增加到了2018年的161.7萬，中國家庭年均複合增長率達7.6%，同期美國家庭資產複合增長率僅為3.1%。
2
與歐美等發達國家相比，中國家庭資產配置最明顯的一個特徵是偏重房產配置，從而擠壓了金融資產。家庭總資產中，住房佔比高達77.7%，而金融資產佔比僅為11.80%。其中，金融資產又以銀行存款和理財產品為主，風險類的金融資產配置比例較小。
2019年，全球經濟下滑成為共識。
外資機構一致預測2019年美國的經濟增長會減緩，預計美國GDP增長的區間為1.75%-2.8%，中國經濟預計增長在6%-6.5%之間。中國經濟學家們則預計中國GDP增速約為6%-6.3%。家庭財富如何實現保值增值？
中歐國際工商學院財富管理研究中心主任、會計與金融學教授芮萌指出：未來中國家庭財富管理最重要的秘密武器是“資產配置”。
西方大量的學術研究成果表明，真正給人們帶來財富的是資產配置。Brinson教授1991年發表在金融雜誌上面的一篇文章，通過對1977年-1987年間82只美國大型養老基金的季度投資數據分析發現：
平均來看，資產配置的策略決定了投資組合收益方差的91.5%。每隻基金之間的收益是不一樣的，而這些變化，其中的91.5%是可以用資產配置來解釋的。
也就是說，人與人之間、家庭與家庭之間，或者投資組合與投資組合之間收益的差別，最能夠解釋的一個變量就是投資組合，而中國投資者所熟悉的擇時和擇股，在美國資本市場只能解釋1%-2%左右的變化。
如何做資產的配置？
資產配置是一個科學的決策流程，需要建立一個定性和定量的決策機制。一般而言，資產配置有幾個步驟：
1
明確相關資產種類的假設，假設收益和風險、最大回撤，選擇最優的資產的種類；
2
建立一個戰略性的資產配置，並執行戰術性的資產配置，繼而對戰術性的資產配置實行再平衡；
3
不斷地進行回顧，這是一個完整的定量與定性相結合的分析體系。
此外，資產配置可分為戰略資產配置和戰術資產配置：
戰略資產配置：投資期限一般在三年、五年或者更長，其核心解決的問題是根據每一個人的家庭的風險偏好的不同，來解決風險敞口的問題。
戰術資產配置：期限較短，通常是一個季度到一年左右，其核心的問題是如何把握市場機會。
戰術和戰略之間會存在一個平衡的關係，通常是以戰略的資產配置為基礎，再加以戰術資產配置的短期調整。
從歷史經驗來看，在一定的期間內，可能存在著某類資產確定的、趨勢性的投資的機會。
過去人們之所以能夠通過單邊投資取得非常可觀的收益，主要是由於中國經濟處在一個高增長期，在以投資拉動的高速增長的背景下，融資的需求較高，各類資產的回報率也會比較高。
同時，在地方政府或商業銀行的背書下，各類資產違約的風險都比較低，因此會出現金融學裡面所說的高收益、低風險的情況。
但隨著中國經濟增速的放緩，過去人們熟悉的路徑依賴可能就不成立了。特別是在剛性兌付打破的情況下，就不可能存在高收益、低風險這樣看來無風險套利的機會，所以過去大家投資單一資產類別獲得高收益、低風險的時代過去了。
新的經濟時代，我們需要做分散投資，科學、合理地進行資產配置。
資產配置的金字塔頂端——私募股權基金
資產配置的黃金三原則：第一個是跨地域國別配置，第二個跨資產類別配置，第三個是以FOF的方式超配另類資產。在當下，財富增長最好的方式就是讓錢生錢。私募股權基金作為一種重要的財富增長的方式，在資產配置中扮演越來越重要的角色。
私募股權基金的幾大特徵:
01
高門檻
高門檻是這幾個特徵中最好理解的，100萬是入門基礎。為什麼私募股權基金把門檻拔得這麼高？
▌提高客戶群的風險承受能力
監管部門設置100萬的投資門檻，不是為了限制投資者，而恰恰是為了保護投資者。一般來說，越成熟的高端投資者，其風險識別能力更強，風險承受能力也更強。因此，設置100萬的投資門檻是以資金量為指標，隔離風險承受能力較弱的普通投資者。
▌限制參與人數，確保私募性質
私募品與公募產品不同，其主要針對高淨值人群，且是以不公開宣傳的方式向特定人群發售。我國《私募投資基金募集行為管理辦法》規定，私募基金必須向特定投資者（合格投資者）募集，不得公開宣傳。如果准入門檻過低，參與人數過多，將變質為公募產品而失去私募性質。
▌降低資金流動風險，增加投資穩定收益
由於私募股權投資的項目大多有較長的回報週期， 需要資金比較穩定。如果沒有投資門檻， 會吸引數量眾多的投資者， 而眾多資金來源的不穩定，也造成了投資值更高的流動性，不利於私募股權基金的收益，加大了投資的流動性風險。
進入門檻較高，投資者面對私募股權基金投資也會更理性，雙方的關係類似於合夥關係，給投資者帶來更多的期望收益。
02
非公開性
非公開性，即私募股權基金不像公募基金那樣以公開方式面向所有投資者，私募股權基金主要是私下徵詢的方式向特定的合格投資者進行發售，所以投資者很難通過媒體等方式瞭解私募產品信息，不是合格投資者的也無法接觸到產品信息。
因為對私募而言，任何公開方式發售都屬於違法違規行為。因此其投資目標更具針對性，更有可能為客戶量身定做投資服務產品，組合的風險收益特性能滿足客戶特殊的投資要求。
03
鎖定期
一般投資人認購了某隻私募股權基金，則雙方約定一個鎖定期，這個期限內不能隨意撤資，如果投資人想撤資，則需要根據雙方簽訂的合同來進行執行。
這樣約定是為了保證平臺資金的穩定性和流動性，一旦遇到“朝三暮四”的投資人則可以有效約束他的短視行為。
04
收益權分配
在扣除發起人、投資人本金之後，發起人因為勞心勞力，出力最多，一般先分配發起人的優先分紅。
通常發起人和投資人會簽訂“優先收益條款”，當投資收益超過某一門檻收益率，基金管理人才能按照約定的附帶權益條款從超額投資利潤中獲得一定比例的收益。確保基金投資表現優良時才能從收益中獲得一定比例的回報。
05
牌照資源稀缺性
成為私募基金管理人的機構必須在中國證券投資基金業協會（以下簡稱“基金業協會）辦理登記備案，取得“私募投資基金管理人登記證明”，才能進行私募基金的管理。
06
專業性
私募股權基金的投資決策與管理涉及企業管理、資本市場、財務、行業、法律等多個方面，其高收益與高預期風險的特徵也要求基金管理人必須具備較高的專業水準，特別是需要有善於發現潛在投資價值的獨到眼光和良好的基金運作管理能力。
根據數據統計，
截至2018年6月份中國股權投資市場共發生投資案例15144起，涉及投資資金合計達到數萬億，私募股權投資市場呈井噴式增長。對私募股權投資而言，未來十年是一個快速發展的黃金時代。人無股權不富不再只是一句口號。更多財經熱點、精彩乾貨、行業解讀
請關注高旅集團微信公眾號（id：govaluegroup）
高旅集團，助您悅享財富人生
閱讀更多 高旅匯 的文章
