機構：申萬宏源集團股份有限公司 研究員：劉洋
事件:2019年4月23日,“上海5G創新發展峰會暨中國聯通全球產業鏈合作伙伴大會”召開,中國聯通正式發佈5G品牌“5G?”並宣佈在40個城市開通5G試驗網絡。同時,上海經信委在會上表示,上海即將出臺加快推進5G網絡建設和應用的實施意見,以及5G產業發展和應用創新三年行動計劃。
一線/核心城市領銜5G實驗網絡部署,預商用窗口期將至。中國聯通發佈了“7+33+n”5G試驗網絡部署,即在北京、上海、廣州、深圳、南京、杭州、雄安等7座城市核心區域連續覆蓋、在33座城市的熱點區域和n座城市行業應用區域提供5G網絡覆蓋。參考4G規劃與建設節奏,在核心城市主城區覆蓋後,1至2年下沉至區縣一級與部分鄉鎮,考慮招採規劃與建設週期,預計於2020年開始大規模建設。
商用領先、政策加持,上海市成5G產業橋頭堡。目前上海已建成500個5G基站,將成為我國第一個開通5G商用網的城市。
三大運營商均已明確19年5G高投資,規模建設啟動驅動上游景氣。預計2019年三大運營商建設5G基站10萬個左右,若以單個基站30萬元的招標成本測算,投資規模在300億元左右。疊加4G擴容需求,上游天線、射頻、光模塊、光纖光纜等廠商將明顯受益。
場景為先,商用多領域滲透帶動終端數爆發,打開“後5G”新空間。目前5G應用重要的垂直行業包括交通(車聯網)、製造(工業互聯網)、電力(智慧電網)、醫療(遠程智慧醫療)等,典型應用場景有望與移動通信深度融合後終端連接、數據量爆發,極大開拓“後5G”市場空間。
5G投資策略:(1)佈局確定性最強標的,精選細分領域龍頭和確定價值成長。
①戰略配置品種:中興通訊(基本面恢復,5G核心收益)、烽火通信(5G承載網受益);②成長價值品種:光模塊的中際旭創、武漢5G網絡光模塊龍頭廠商重點備選;③小市值彈性標的:新易盛(5G網絡光模塊彈性品種),世嘉科技(中興通訊核心射頻器件供應商),通宇通訊(基站天線與主設備商深度合作,陶瓷介質濾波器重要看點);④5G後周期優質賽道:中新賽克。
(2)5G創新應用延伸。
①5G應用驅動新主線:包括邊緣計算、AR/VR、高清視頻、工業互聯網、車聯網等;②5G流量驅動主線:寶信軟件、光環新網(IDC),中新賽克或是潛力標的。
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