石油化工行業“煉化~化纖”產業鏈週報:PTA價格小幅上升,滌綸長絲行情平穩運行
機構：中信建投證券股份有限公司 研究員：鄧勝,鄭勇
4月5日布倫特原油價格達70.3美元/桶,周環比上漲2.85%;WTI原油63.1美元/桶,周環比上漲4.89%,WTI與布倫特原油之間價差為7.26美元/桶,周環比下跌12.0%。PX價格及價差下跌:本週PXCCFEI價格指數1041美元/噸,周環比上漲4.00美元/噸,漲幅為0.39%;PX-石腦油價差為468美元/噸,周環比上漲3.99美元/噸,漲幅為0.86%。本週PTA現貨價格為6494元/噸,周環比上漲19元/噸,漲幅為0.29%;PTA價差為1095元/噸,周環比上漲58.8元/噸,漲幅為5.67%。
滌綸長絲價格及價差上漲:POY主流產品報價為9075元/噸,周環比上漲25元/噸,漲幅為0.28%;POY主流產品價差為1863元/噸,周環比上漲24元/噸,漲幅為1.30%。庫存:本週POY庫存在11天,DTY庫存在22天,FDY在17天左右。
面料市場局部縮量,庫存小幅上升:盛澤地區樣本織造企業坯布庫存天數為35.5天,與上週庫存天數相比上升一天。面料市場表現不一。主流產品仿真絲局部放量,市場貨成交有所減弱,訂單貨則表現平穩。開工率方面,目前大部分廠家庫存壓力不大,所以生產積極性較好,噴水、噴氣織機開機率在9成左右。
丙烯酸價格持平、價差下跌,丙烯酸丁酯價格及價差持平:本週丙烷價格為4268元/噸,周環比上漲0.70%。丙烯價格6974元/噸,周環比上漲0.34%;丙烯價差1853元/噸,周環比下跌0.62%。正丁醇價格6900元/噸,與上週持平。丙烯酸價格7500元/噸,與上週持平;丙烯酸-0.7丙烯價差2618元/噸,周環比下跌0.64%。丙烯酸丁酯價格9600元/噸,與上週持平;丙烯酸丁酯價差1029元/噸,與上週持平。
投資建議:產業鏈不斷延伸,19年民營大煉化進入投放期,民營大煉化企業迎來投資良機,重點關注國內化纖產業相關民營企業(主業為PTA和滌綸長絲),重點推薦民營化工四小龍恆力股份、桐昆股份、恆逸石化和榮盛石化+東方盛虹(差別化高盈利長絲已注入上市公司,近期大煉化擬現金收購注入公司),以及專注滌綸長絲市場,市場影響力和盈利綜合能力最強的新鳳鳴。原料輕質化,看好C3產業鏈,相關標的:衛星石化、海越能源+近期股東不斷大手筆增持和上市公司回購的東華能源。
風險分析:宏觀經濟波動,油價上行或下行超預期。
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