4月的最後一週，老百姓發佈了2018年年報，至此，四大上市連鎖均已公佈2018年業績與擴張版圖。
在經歷幾年資本瘋狂併購潮後，2018年藥品零售行業迎來了理性併購整合的第一年。理性擴張的背後，藥品零售行業集中度又有怎樣的變化？或許可以從四大上市公司的年報中窺看一二。
併購提速
四份年報顯示，2018年各個公司均進行了不同程度的外延拓展，與2017年對比，只有一心堂新增門店數略低於上一年，其他三家均出現大幅增加，老百姓2018年新增門店1209家，其中加盟門店290家，大參林新增895家，益豐新增1594家，其中加盟門店89家。
注：以上門店數均包含加盟店
近年來，由於併購標的水漲船高，一心堂大多以自建門店為主，併購數量變少，導致2018年門店增速放緩。但2018年似乎是一心堂蓄勢待發的一年，其2018年年報提到，2019年公司力爭儘快跨越6000家直營門店，儘快逼近7000家直營門店，計劃新建門店1200家，其中雲南省以外區域新建門店650家，雲南省內新建門店550家。
老百姓通過內生增長和外延併購相結合的擴張策略，加強了對終端市場的佔有率，近年來其門店數一直保持近30%的年化率增長。與一心堂拓展策略不同的是，老百姓在2016年便開放了加盟模式，2018年新增加盟門店290家，目前加盟門店已達575家。
益豐雖然也有加盟模式，但還是以“新開+併購”兩條腿走路的拓展模式為主。2018年益豐為發展勢頭最猛的上市連鎖企業，其全年營收增速（43.79%）、門店擴張等均遠超其他三家。2019年，益豐計劃新增門店1000家，通過門店網絡密集佈局，實現區域市場佔有率和集中度的持續提升。
值得一提的是，大參林在2019年正式宣佈開放加盟模式，此前大參林採用的是“拓展+併購”雙管齊下策略，並取得了較好的區域市場突破。
區域拓展
通過採用“拓展+併購”的市場策略，大參林重點佈局華南區域，積極實施省外擴張戰略，2018年其在華南區域新增707家門店。大參林2018年年報顯示，大參林的零售業務覆蓋廣東、廣西、河南、江西、福建、浙江等省級市場，在全國零售企業範圍內保持規模領先地位。
大參林一直推行“深耕華南，佈局全國”的發展戰略，深耕廣東、廣西市場。就目前來看，其在華南地區已取得領先的市場競爭優勢。
與大參林相仿，一心堂2018年也側重在其腹地佈局。一心堂2018年年報顯示，雲南、四川、重慶、貴州四省份新增門店727家，初步形成了以西南為核心經營地區、華南為戰略縱深經營地區、華北為補充經營地區的格局。
作為增長最快的益豐似乎並不滿足於對腹地——中南區域的鞏固，其外延拓展的觸角延伸到了華東、華北等地。益豐2018年年報顯示，2018年益豐在中南、華東、華北新增門店分別為515家、585家、496家，三個區域新增門店較為相近。資料顯示，2012 年末—2018年末的6年間，益豐門店數量增加了3012 家，增長了502.84%，年複合增長率達 34.91%，目前其門店主要分佈於湖南、湖北、上海、江蘇、江西、浙江、廣東、河北、北京九省市。
同樣以中南地帶為腹地的老百姓則以華東為主要發展區域，其2018年年報顯示，2018年華東區域新增門店504家，佔全年總新增門店的54.8%，這主要歸功於對蕪湖新市民、無錫三品堂、江蘇海鵬、常州金壇新千秋、安徽藥膳堂等併購項目。
擴張哲學
外延併購只是表象，其內核是公司的佈局方略。在四大公司的年報中，有2家公司提到了對院邊店的拓展，3家公司提出了縱深佈局模式。
老百姓在其2018年年報中表示，將通過創新業績考核機制繼續推行“近醫院、進鄉鎮”的拓展策略，調整門店管理模式，重構選址標準，持續挖掘中小成店業績增長潛力，以確保內生髮展的質量和速度：一方面繼續加大院邊店的拓展，嚴格控制好醫院新店質量，加強平臺建設，整合各方資源；另一方面摸索縣域店的發展路徑，尤其是對重點拓展省份進行詳細規劃，實現院邊店和縣域市場強勁的業績增長。
與老百姓提出佈局院邊店方針一致的還有益豐。益豐2018年年報提到，未來，益豐將從選址策略和考核機制等多方面繼續強化院邊店的選址佈局，未來力爭實現二甲以上醫院的全覆蓋。不同的是益豐針對不同區域的人口數量、市場需求和消費人群特點，建立覆蓋不同城市、不同商圈的店面網絡，形成了旗艦店、區域中心店、中型社區店和小型社區店組成的“艦群型”門店佈局。
當老百姓提出開始探索縣域店的發展路徑時，一心堂與大參林早已深耕縣鄉鎮市場。
一心堂在其2018年年報中表示，立體、縱深佈局是公司門店拓展所長期堅持的發展模式。公司門店數量幾乎均勻分佈在省會、地市、縣市、鄉鎮區域。根據年報顯示，公司直營網路覆蓋10個省份及直轄市，進駐260多個縣級以上城市。年報還顯示，隨著縣、鄉一級門店的逐步增加，銷售佔比和增速也更加明顯，縣市級市營收增長率為18.68%，鄉鎮市場的增長率更是達到了24.83%。
大參林一直推行“深耕華南，佈局全國”的發展戰略，深耕廣東、廣西市場。通過2018年進一步拓展、下沉廣東和廣西的開拓層級，現已逐漸進行覆蓋兩省大部分的縣城、鄉鎮。未來，大參林將繼續堅持“深耕華南，佈局全國”的發展戰略，推進“深度佔領區域市場份額”的策略，通過自建加併購的方式進一步完善門店的網絡佈局，力爭3-5年覆蓋全國大部分省市。
結語
2018年藥品零售行業迎來近20年最低增速，但資本市場依然火熱，併購速度並未下降。
此前的數據顯示，2017年藥品零售行業7家全國龍頭企業市場份額僅為13.96%，14家區域龍頭企業約為8.31%，我國藥品零售行業的市場集中度仍然較低，行業整合潛力仍然巨大。
2018年行業併購標的迴歸合理價格，行業整合也更加趨於理性，從四大上市連鎖年報可以窺探，零售藥品行業的集中度將在2019年進一步提升，速度或超以往。因為各大公司加大了縱深佈局力度，未來三、四、五線城市，甚至鄉鎮地帶都將成為大型連鎖的必爭之地。
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