多事之秋的泰禾又攤上事兒了，或許在人家看來那根本不叫事兒。否則為何在經歷了高管離職、裁員風波、發不出工資傳聞以及高負債後依然故作鎮定呢？佩服泰禾面對高負債壓頂後的淡定，哪怕曾經做到高達幾百的負債率，泰禾依然在高歌猛進。泰禾激進擴張之餘，負債也急劇上升，截至去年9月末，其負債總額已突破2000億元，淨負債率高達342.14%，領跑A股同行。而這種加速度也不斷傳遞給外界大眾。
2017年，泰禾董事長黃其森面對媒體時提出2000億元的銷售目標，黃其森當時表示：“2018年，泰禾集團銷售額的目標是再翻一番至2000億元，同時，2018年將繼續降低土地成本，爭取在明年上半年將負債率降到79%，下半年降到75%。”這讓外界再一次大為震驚，一方面為其叫好，一方面為其擔憂，真的行嗎？不管行不行，衛星放完，泰禾很快成為中國房地產板塊的靈魂股，十幾個交易日裡有7次漲停。後來又跌得跟什麼似的，他們回應說只是董事長的個人願景和預期，不構成公司的預測和承諾。
咱們也不知道為何這麼優秀，咱們也不敢問，更不敢說，但有人敢問。連續N年沒有披露過業績指標的泰禾這次又遭到深交所詢問了。
5月8日，泰禾集團發佈公告稱，收到深圳證券交易所公司（下稱深交所）管理部下發的問詢函，被指在年度報告審查中發現幾大問題，其中涉及償債風險、年度銷售業績披露、投資性房產公允值、關聯交易等共計19項。深交所要求泰禾於5月15日前就上述問題作出回應並遞交書面材料。
之所以說是“再”，其實這並非深交所第一次關注泰禾，早在2017年12月25日，泰禾集團就曾因“2018年銷售目標2000億”問題收到過深交所的關注函。近日，深交所再次就這一問題向泰禾發問，“請你公司說明2018年度實際銷售額及降負債率的實際進展情況，是否達到銷售額目標，以及對差異原因進行分析。”
據界面新聞報道，根據泰禾2018年業績報告顯示，業績期內，泰禾資產負債率為86.88%，沒有達到黃其森預期，而克而瑞數據顯示，泰禾2018年銷售額為1303.4億元，中國指數研究院公佈的銷售額榜單中，泰禾銷售額為1456億。很顯然，對於董事長之前提出的2000億銷售目標，深交所向泰禾發出詢問是不難理解的。
我們都知道，當下房地產大形勢並不好，而作為一向高負債的泰禾又當如何實現高週轉呢？無外乎多賣點房子，加快銷售節奏，可是談何容易？這本來就是一對矛盾，憑藉高負債能幫助公司實現更大的規模擴張，可是擴張中的負債又能阻礙房企更好的活下去。所以，高負債就是一把雙刃劍，幫你的時候可能也會傷害到你自己。
按理說，房地產作為資金密集型行業，哪有不負債的？作為個人，大家更是把槓桿用到了極致，越是有錢越會負債，所以，負債本不可怕，可怕的是面對負債的處理態度以及引發的連鎖反應。
過去市場好的時候負債無可厚非，好像大家處理起來也應對自如，但是隨著調控的不斷深入，房子是用來住的而不是用來炒的這個定位也越來越得到共識，銀行壓力也在增大，購房者更是如此，有錢的不能買，沒錢的買不起，房企的高負債策略終於玩不轉了。如果說，過去的高負債可能讓你如虎添翼，助你發展一臂之力，那麼，如今的高負債可能成為拖累房企的羈絆。過去的“高負債”意味著“高回報”，而現在的“高負債”可能意味著“高風險”。
泰禾業績報告顯示，2019年第一季度，泰禾集團營業收入75億元，同比增長24.5%，歸屬於上市公司股東的淨利潤9.72億元，同比大幅增長308.95%。其中，值得關注的是，其淨負債率為278.8%，同比大幅下降105.69個百分點。我們知道，泰禾的淨負債率在以往是遠高於這個數字的。
據悉，關於深交所的問詢，泰禾將在5月15日前給出答覆。塞翁失馬，焉知非福？泰禾以犧牲資產負債率的上升換取快速擴張的步伐，從而成就業績的暴增，客觀地說，泰禾的負債率在有所下降，那麼泰禾能否化險為夷，成為高負債下的自我救贖樣本，能不能交出完美的答卷，我們拭目以待。
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