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第一路演·投資周評
2019.10.20-2019.10.26
收錄213起融資事件，103起國內，110起國外
『 市場熱點 』
隨著年末解禁減持高峰的到來，史上“最嚴減持新規”在實施兩年半後或將迎來重要修訂。10月23日內，根據證監會相關人士消息，證監會有意對減持規則進行修訂，已形成相關方案。
點評：
減持鬆綁具有兩面性，需要監管部門進行優化平衡，但針對不同類型的股東應該考慮實施不同的制度約束，特別是針對PE/VC等股權投資機構，希望可以形成“有進有退”的格局，使創投機構能夠更好地發揮其應有的作用。
減持制度制約私募股權發展
2017年5月，證監會發布了《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，對減持規定進行了修改，在保持持股鎖定期、減持數量比例規範不變的基礎上，結合實踐中出現的新情況、新問題，對減持規定進行了調整。
減持新規出臺前，私募股權投資基金由於通常不會作為上市公司大股東（即控股股東或持股5％以上的股東），大宗交易作為PE基金以及定增基金在資本市場減持的常規路徑之一，通過大宗交易來減持股份有利於股東減持一步到位，免去二級市場分批減持等操作上的繁雜，對私募股權投資基金來說操作相對便利。
在當前減持規定的要求下，私募股權投資基金作為上市公司大股東（即控股股東或持股5%以上股東）之外的特定股東，雖然可以通過採用集中競價、大宗交易等方式減持其持有的上市公司非公開發行股份，但通過大宗交易的方式減持有了更為嚴格的鎖定期規定。
可以認為，2017年證監會推出的減持制度不適合當今資本市場的發展，直接導致了資本市場的流動性很差，並極大的影響了私募股權投資基金的退出、募集和投資問題。今年以來，人民幣基金融資下降20%，早期基金募資下降68%，出現斷崖式下跌。今年上半年人民幣基金投資下降58.5%；人民幣基金的退出下降了33.6%。
PE/VC迎差異化監管
監管層正在計劃從多個領域針對私募股權投資機構進行支持。10月17日，證監會主席易會滿主持召開私募股權和創投基金座談會，會上對私募股權基金的作用給予了較高評價，並提出了具體支持舉措。
“私募股權基金作為新型的金融產品供給，有利於促進創新資本形成，改善法人治理結構，支持企業重組重建，推動生產要素向更具前景、更具活力的領域轉移和集聚，在支持科技創新、發展直接融資、助推產業轉型升級等方面，正發揮著日益重要的基礎性、戰略性作用。”證監會認為，私募股權基金已經成為促進新舊動能轉換的“發動機”、推動經濟結構優化的“助推器”、優化資源配置的“催化劑”和服務實體經濟發展的“生力軍”。
同時，對於股權投資基金證監會將進行差異化監管，將股權基金和證券基金區分開來，將創業投資基金同一般股權基金區分開來，將高風險機構、重點機構和一般機構區分開來，實施分類監管。
『 本週重大融資事件 』
KK館升級為KK集團 獲1億美元D輪融資
KK集團，O2O全品類跨境零售商，宣佈完成1億美金D輪融資。本輪融資由eWTP科技創新基金領投、五嶽資本跟投，原有股東經緯中國、黑藻資本等繼續跟投。這是KK集團繼2019年3月獲得C輪融資近半年後的又一輪大額融資。本輪融資完成後，KK集團估值超10億美金，成為新零售領域的獨角獸。KK集團創始人兼CEO吳悅寧表示，本輪融資將用於：全面推進多品牌戰略；進一步強化海外供應鏈；同時全線升級KK電商項目，正式進軍新社交電商。
星環科技完成約5億元D2輪融資，中金資本等參投
星環科技，大數據與人工智能基礎設施提供商，宣佈完成D2輪融資，融資金額約5億元人民幣。參與本輪投資的包括知名投資機構金石投資、中金資本、渤海中盛和國家級的產業投資基金。星環科技是使用容器編排技術實現大數據和AI服務彈性化的公司，這使得星環科技的平臺產品藉助容器技術可以鏈接私有云、混合雲和邊緣計算，為三者提供統一的計算平臺，全面實現AI、雲和大數據的融合。
方恩醫藥完成約6200萬美元D輪融資，高盛領投，禮來亞洲基金跟投
方恩醫藥，臨床開發外包服務提供商，宣佈完成約6200萬美元D輪融資，由高盛領投，禮來亞洲基金跟投。D輪融資募集到的資金將用於支持公司未來的業務增長。方恩醫藥自2007年成立以來，經歷的A輪、B輪和C輪融資先後由德豐傑龍脈基金和禮來亞洲基金等國際知名風險投資機構領投。方恩醫藥聯合創始人兼執行董事長張丹博士表示：此次由高盛領投的D輪融資將幫助方恩擴充並提升對現有全球客戶的服務，並更好地幫助中國企業走向世界和國際企業進入中國市場。
核桃編程完成B輪5000萬美元融資 將升級AI教學產品
核桃編程，兒童編程教育服務提供商，宣佈獲得5000萬美金B輪融資。此輪融資由華興新經濟基金與高瓴資本聯合領投，眾源資本、微影資本、源碼資本、XVC跟投。非常值得關注的是，核桃編程此輪融資是目前國內少兒編程教育賽道上金額最高的一筆融資。據悉，新一輪融資金額將繼續投入師資儲備與技術升級等方面，同時核桃編程將在未來一年投入1.5億人民幣用於AI教學產品建設與技術升級，並繼濟南和西安後，2020年計劃新設立7家師資基地，旨在更深一步提升服務學員的品質。
竹間智能完成4500萬美元B+輪融資 打造AICC全雙工全場景
竹間智能，NLP及多模態情感識別技術研發商，宣佈完成4500萬美元B+輪融資。本輪由某重要戰略合作方、雲暉資本及領渢資本聯合領投，凱思博投資、眾安資本、趨勢資本、普華資本、一路資本跟投。此次融資資金將應用在兩方面：NLP、情感計算及多模態人機交互技術領域的持續創新突破；研發升級BotFactory平臺，推廣標準化產品及生態落地，加速AI解決方案跨行業深耕。
『 投融資數據 』
【1】本週重要融資事件：共收錄10起重大公司融資事件，全部為國內。
【2】本週IPO動態：共14家公司上會，13家審核通過。
【3】本週併購事件：共收錄10起併購事件，最高併購金額7.6億元。
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