浪潮信息(000977): 行業景氣驅動公司新一輪高成長

浪潮信息(000977)發佈2019年三季報：前三季度，公司實現營業總收入382.30億元，同比增長13.8%，實現歸母淨利潤5.18億元，同比增長39.1%，實現扣非歸母淨利潤4.69億元，同比增長37.4%。

收入、利潤均超預期

第三季季度，公司實現收入167億元，同比增長15.57%，超市場12%-14%預期；實現歸母淨利潤5.18億元，同比增長39.09%，超市場20%-30%預期。實現扣非利潤2.28億元，同比增長43.06%，超出市場預期。三季度，公司利潤增長超過收入增長主要由於資產減值及信用減值損失的減少。

毛利升、費用降，規模效應顯現

2019年三季度，公司實現毛利率10.28%，較2018Q3的9.93%提升0.35%；2019Q3銷售費用率為2.17%，較2018Q3的2.43%降低0.26%；2019Q3管理費用率為1.40%，較2018Q3的1.49%降低0.09%。管理費用率合計3.568%，較去年同期減少0.35%，規模效應進一步顯現。

行業景氣拐點，公司進入新一輪高速發展期

行業層面：隨著5G的持續發展，流量有望翻倍增加，驅動數據中心建設需求。同時，雲計算加速發展，Iaas廠商資本支出回暖，北美地區Iaas廠商資本支出已經出現回暖。預計國內廠商將陸續加大雲數據中心建設，行業有望進入景氣週期拐點。份額方面，在貿易戰背景下，部分友商服務器芯片禁運，其客戶陸續出現轉單現象。浪潮作為國內服務器龍頭，有望在享受新一輪行業紅利的基礎上，進一步擴大市佔率。