熱點聚焦
近日，上市企業時代新材掛牌出售子公司時代華鑫65%股權的異動引來一片質疑。
事實上，時代華鑫被掛牌出售一事早在10月9日就已被披露，但是由於來自媒體和上交所的質疑一直未得到時代新材的合理解釋，直到10月29日，時代新材發佈公告稱，對上述交易提出質疑，公司將在召開股東大會後積極進行核實並澄清，在核實並澄清完成前，暫緩實施轉讓株洲時代華鑫新材料技術有限公司（“時代華鑫”）65%股權的相關交易事項。
但是直到今天，迷霧依然籠罩——時代華鑫成立於2019年8月，半個月後，被市場視為時代新材重要戰略項目的PI薄膜產業被平價裝入。而僅僅一個月後，時代華鑫便被宣告掛牌出售。而潛在受讓方時代華晟又與時代新材有著千絲萬縷的聯繫。這不得不讓外界懷疑，這到底是時代新材遭遇了什麼重創，急需賣子回血，還是其中隱藏著什麼不可告人的內情呢？
深度爆料
時代新材即株洲時代新材料科技股份有限公司，為“湖南省重點高新技術企業”，2002年12月在上海證券交易所成功上市。
公司主要從事減振降噪產品、高分子複合改性材料和特種塗料及新型絕緣材料等的研製開發、生產、銷售和服務，產品廣泛應用於鐵路、城市軌道交通、汽車、工程機械、工業裝備、軍事、化工等行業，下轄子公司14家。
上市企業出售資產，一般有兩種原因，一是虧損，需要把邊緣產業砍掉，扭虧為盈；二是缺錢，公司急需週轉資金，外界又無法獲得。
時代新材龐大的產業，還缺錢嗎？
根據時代新材財報顯示，截至今年9月底，公司貨幣資金13.85億元。而短期借款13.90億元、一年內到期的非流動負債2.04億元、其他流動負債5.05億元（其中5億元超短期融資券），短期債務合計為20.99億元。同時，長期借款為10.75億元。今年前三季度，公司經營性現金流淨額為-0.43億元。看來，時代新材償債壓力巨大，確實缺錢。
此外，查看時代新材的業績也是讓人大跌眼鏡。2019年三季報顯示，今年前三季度，時代新材實現營業收入79.97億元，同比下降3.83%，淨利潤（歸屬於上市公司股東的淨利潤）0.12億元，去年同期為0.86億元，同比大降85.44%，扣非淨利潤為-0.22億元。
而時代新材的虧損並非剛剛開始。2016年，時代新材淨利潤為2.42億元，2017年猛降至0.69億元，2018年公司鉅虧4.27億元。2017-2018年，公司扣非淨利潤分別為-0.07億元、-5.04億元。也就是說，截至目前，時代新材扣非淨利潤已經累計虧損兩年零九個月。
按照常理判斷，企業虧損嚴重，出售旗下虧損資產、邊緣產業，或者閒置產房等等也是上市企業慣用的方法，無可厚非，但是時代新材卻偏偏出售被市場視為其重要的戰略項目子公司，這就不得不讓人生疑了。
時代華鑫的價值
根據公告，時代華鑫成立於2019年8月14日，當月28日，時代新材以協議轉讓方式將 PI薄膜產業轉讓給時代華鑫。公開資料顯示，該項目始於2011年，2013年，公司為此項目配股募資12.68億元，直到2017年底，才成功投產。
據時代新材半年報，2019年上半年，PI薄膜生產線量銷售收入7014萬元，淨利潤527.53萬元，並已向華為、三星、VIVO等手機品牌開始供貨，產品供不應求。
而反觀時代新材旗下其他子公司情況。根據今年半年報，公司控參股子公司有14家，其中有7家子公司虧損。其中，虧損最多的時代華先材料，虧損額達到2552萬元。
顯然，時代華鑫下的PI項目不僅是時代新材花了7年才順利投產的重要戰略項目，也是時代新材為數不多的盈利項目，被掛牌出售既不合情也不合理。
到底為什麼？
對於此次交易，時代新材解釋稱，PI薄膜項目存在資金需求大、建設週期長、核心團隊流失以及國際環境變化等不利因素。
而外界更加關注的則是本次交易的潛在受讓方——時代華昇。據報道，時代華晟的股東株洲兆泓的出資人張步峰等人，正是時代新材的PI薄膜項目的重要人物，其中，張步峰曾是時代新材聚酰亞胺薄膜項目負責人。難怪外界猜測，時代新材有向外界關聯公司輸送利益之嫌疑。但是具體原因以及後續進展如何，還有待進一步公告和媒體報道。
獵頭分析
時代新材對於出售時代華鑫股權的解釋，前後矛盾，疑點重重，廣被市場詬病。如果真如市場猜測，時代華鑫被出售給時代華晟，無異於掏空時代新材，讓企業和廣大股民遭受重創。
對此，獵頭行業資深人士——衛士藍人力資本運營總監鉏綜認為，誠信是經營企業的基本原則。衛士藍人力資本在與數千家大中型知名企業二十餘年的戰略合作中發現，誠信經營是所有百年企業的共同特質。
對於時代新材的此次交易的原因，大家怎麼看？
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