在華爾街股災爆發前，美國經歷了所謂“咆哮的二十年代”，經濟持續繁榮，被稱為”歷史上最多彩的時代“。人們普遍不理會投機買賣的風險，憧憬股市將會再創新高，並過著奢華的富貴生活。就在股災發生前夕，經濟學家歐文•費雪甚至立下名言，宣稱“股價已經立足於像永恆的高地之上”。圖為1918年一戰結束時的紐約華爾街。
可是，對於經濟形勢的樂觀態度，連帶人們從牛市獲得的豐厚利潤，卻通通在“黑色星期四”以後化為烏有。在當天，紐約股票交易所的股價率先急跌，隨後再以前所未有的幅度暴跌，持續一個月方才止息。
1929年10月的股災，還伴隨著美國房地產市場從1925年的頂峰走進下坡。一連串的事件和因素最終促成了1930年代的大蕭條，不單止美國，世上主要奉行資本主義經濟的工業國家，均受到相當嚴峻的衝擊。圖為1929年10月發生在華爾街的自殺事件，當時這類事件頻繁發生。
在10月24日下午1時，華爾街的主要銀行家開會商討辦法消除股市連跌引起的公眾恐慌。會後他們決定以紐約股票交易所副主席理查•惠特尼代為出手。在得到銀行家的支持下，惠特尼以高於市場價格的水平買入大量美國鋼鐵公司股份。在股民繼續抱觀望態度的情況下，他再以類似的手法買入大批藍籌股。惠特尼的救市手法與解決1907年恐慌的手法類近，而他亦成功遏止了當天股市進一步的跌勢，可是他的措施只帶來暫時性成效。
週末過後，股市狂跌成為全美國的新聞頭條。在10月28日“黑色星期一”，市場上更多投資者決定離場，一日內使道指急跌大約13%。翌日，即1929年10月29日“黑色星期二”，股市交股量多達1,600萬股，這個交易量要到近40年後的1968年才被超越。圖為大批投資者和金融從業人員聚集在華爾街街頭。
10月29日股市依舊加劇暴跌。當日商界鉅富如威廉•C•杜蘭特和洛克菲勒家族等等相繼高調大手入市，企圖穩住公眾對市場的信心，但這些努力以失敗收場。道指在10月29日以再多跌12%告終，由於交投過多，報價機要一直運作至當晚7時45分。總括而言，市場在10月29日一天損失140億美元，而整個星期的累計損失則高達300億美元。圖為投資失敗者開始出售汽車等財產。
1929年的股災一時間將“咆哮的二十年代”劃上句號。就股災而言，股價的急跌促使公司破產，並對宏觀經濟構成嚴重衝擊，造成企業倒閉、裁員潮及經濟發展受壓。基於失業急升及經濟倒退被視為華爾街股災的直接後果，而這些因素又是促成經濟蕭條的主因，因此華爾街股災就被廣泛視為標誌著經濟開始陷入低谷的訊號，成為大蕭條的前奏。圖為1929年股災導致的大批失業人員。
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