第一上海:河北建設為京津冀地區最大的民營建築集團

中國領先的民營建築集團

河北建設於1952年成立,前身為中央部屬企業,是保定市最早的建築公司之一,2010年公司完成向民營企業的改制,2017年於香港交易所主板上市,現已納入MSCI中國全股票小型股指數(於2019年11月26日收市後生效)。公司是京津冀地區最大的民營建築集團,作為總承包商從事房屋建築和基礎設施建設的工程總承包業務,其中房屋建築業務主要指住宅建築、公共建築、工業建築和商業建築,基礎設施建設主要指市政和交通基礎設施。公司的建設工程承包的業務模式主要包括採購建設(PC)承包模式、建築工程承包模式(及其他模式)及工程、採購及建設(EPC)工程承包模式,其中PC為公司最主要的業務模式。

截至2019上半年,公司股權結構顯示公司大股東為名譽董事長李寶元先生,其控股的乾寶投資和119名員工(均為公司及前身公司的僱員)共同持有中儒投資,乾寶投資和中儒投資共計持有公司73.81%的股權。2019 年7 月,公司公告建議發行A股股份,計劃籌集資金約39.55億元人民幣,將用於投資PPP類項目、BOT項目及其他募投項目,有助於補充公司資本。

主營業務穩健增長

受益於城市化步伐加快以及京津冀地區基礎設施投資及交通一體化的加速,公司業務穩步發展。2016-2018年三年間,公司營業收入和淨利潤穩步增長,期間營業收入複合增長率約9.9%,淨利潤複合增長率約18.1%。2018財年,公司錄得營業收入同比增加13.3%至466.49億元人民幣,其中房屋建築業務收入佔比約64%,基礎設施建設業務收入佔比23%,專業及其他建築業務佔收入比為8%。分地區來看,收入大部分來自於京津冀地區,佔收入比超過五成。期內,股東應占溢利同比增長5.7%至11.12億元人民幣,每股盈利為每股0.63元人民幣。公司利潤率水平較為穩定,2018財年毛利率約為5.5%,淨利率約為2.4%。

受益京津冀地區發展,雄安新區或成新的增長點

公司總部位於河北保定,是京津冀協同發展的核心區,作為當地最大的民營建築企業擁有一定的區位優勢。同時,公司擁有河北省首家集鋼結構與PC結構於一體的住宅產業現代化基地,伴隨著雄安新區的規劃逐漸明晰,公司有機會迎來更多發展機遇。另外,公司持有建築工程施工總承包特級,機場場道工程專業一級資質,在機場領域累積了相當的業務經驗,曾參與鄂爾多斯機場改擴建工程新航站樓、呼和浩特白塔國際機場擴建工程等的建設,並獲得廣泛認同,相信未來在機場建設領域將發揮一定優勢。

在手合同充足

公司現在手合同充足,截止2019上半財年,公司未完成合同額約926億元人民幣,新籤合同額約397億元人民幣,其中機場領域新籤合同金額累計達25億元人民幣,相信可以保障未來2-3年業務發展。

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