文 | 《巴倫》撰稿人 列什馬·卡帕迪亞
對於那些靠消息來投資的人來說，美國銀行美林的策略師們提供了一個答案。
美銀美林的股票主題投資團隊為長期投資者制定了一份藍圖，以便他們能夠利用10個所謂的“大趨勢”，如全球化高峰和“青年高峰”等人口趨勢。
在本週(11月11日至11月15日)給客戶的一份報告中，策略師們預測，未來10年將出現一種新的模式，它將“打破現狀”。造成這種混亂的部分原因是創紀錄的低利率，這使得貨幣政策的效力下降。不斷變化的背景也可能帶來新的經濟理論——全球化的死亡，以及信息技術霸權地緣政治問題的擴大。隨著全球數據信息的發展以及其與互聯網連接設備互動的激增，“前所未有的創新步伐”將會到來——這反過來會挑戰政府，並在創造經濟價值的同時，也帶來隱私問題。
以下是戰略家們對未來10年10大趨勢的簡要描述，以及如何應對這些趨勢：
1、全球化高峰
市場一直在隨著中美之間可能達成的貿易協定的最新進展(或者挫折)波動，希望兩國能夠達成某種協定。
但是美銀美林的團隊預測，在未來10年內，將不能再保證貨物、資本和勞動力還能夠自由流動。2019年全球貿易增長僅增長2.5%，低於全球國內生產總值(GDP)增長率，如果不是發生了經濟衰退，這種情況非常罕見。雙邊貿易爭端正在取代多邊結構。這些轉變表明，貿易局勢緊張導致的經濟動盪可能會成為常態。
美銀美林建議可以持有的資產包括：實物資產，比如大宗商品、農田、貴金屬和房地產，而不是在過去30年受益於全球化的金融資產。他們還建議，在國家安全和經濟主權主導政策的形勢下，持有航空航天、國防、能源和水資源以及基礎設施。
在股票方面，這些策略師表示，可以關注小盤股和週期性價值股，而不是科技股和醫療保健類股。
2、經濟衰退
根據策略師們的說法，當今的債券市場和超過13萬億美元的負利率債券是2020s全球市場的最大的弱點。
這些策略師們表示：“在2010s，貨幣政策帶來了資產價格大幅上漲，但其產生的經濟利益流向了資本持有者，而非工人。應對下一次衰退的政策措施，將力求糾正此時產生的廣泛財富不平等和金融工程的過度行為。”這可能意味著更高的利率，更低的收入，或者兩者兼而有之。
美銀美林建議在此種情況下可以持有的資產包括：黃金和黃金開採商、類似公共事業等具有定價權的壟斷企業，以及30年期美國國債。國庫券、實物資產和高質量的銀行股票也可以為債券泡沫的破裂提供對沖。與此同時，具有定價能力的高質量公司——不受政治波動衝擊——可以經受住股市去槓桿化的考驗。可以考慮下國防、廢物管理、工業氣體、數據處理和支付以及全球飲料等行業。
3、定量失效
隨著貨幣政策效力下降，央行官員無法再次推高通貨膨脹的可能性日益引起投資者的擔憂。
美銀美林建議：如果美元領導力崩潰，可以持有黃金和實物資產。策略師們表示，隨著負收益債券數量的增加，股市中更有可能出現債券代理人，即公用事業股或派息股等高收益股票，這類股票應該會再次上漲。
4、人口趨勢
新興市場的中產階級繼續擴大。美銀美林引用了美國布魯金斯學會協會的研究，說大約有五分之二的人會踏入中產階級。
美銀美林認為：新的中產階級家庭意味著會有更多的消費者購買冰箱、洗衣機和摩托車，也會有更多的人為旅遊、教育、衛生和娛樂等服務買單。
老齡化熱潮：2020s，全球祖父母的數量將超過兒童的數量。總的來說，人口老齡化意味著更多的儲蓄而不是消費、意味著通貨緊縮而不是通貨膨脹 ，戰略家們寫道。
至於千禧一代，Z一代。他們關心的問題是：可持續發展，技術大咖，專注於體驗和分享經濟，而不是炫耀性消費。
這一情況下可能出現的輸家是：實體零售商。
5、氣候變化
美銀美林認為，應對氣候變化的努力已接近拐點，並預計2020s將是清潔能源解決方案和“讓地球重新變綠”戰略行動的10年。
美銀美林建議在此種情況下可以持有的資產包括：清潔能源，電動汽車行業。這種情形下的輸家可能是：化石燃料、柴油車、一次性塑料。
6、機器人與自動化
機器人可能不會很快取代人類，但到2035年，一半的工作將面臨自動化的風險。隨著更多行為可以自動化，流程可以變得更加高效，但這種轉變可能會改變全球供應鏈的狀態，廉價的新興市場勞動力將不再是全球化的主要推動力 ，戰略家們寫道。
美銀美林建議在此種情況下可以持有的資產包括：投資於自動化、美國本地生產商、大數據和人工智能等領域的公司，同時遠離那些與全球供應鏈相關的投資。
7、孤島互聯網
美銀美林的策略師們認為，中美貿易爭端將轉變為一場科技戰爭。中國和美國將在量子計算、大數據、5G、人工智能、電動汽車、機器人和網絡安全等一系列領域爭奪領導權。
戰略家們預計，未來10年，全球的國防、技術和網絡安全公司將從這場競賽中受益。美國科技行業可能會受制於監管和市場的強硬態度，而中國企業正在往其中投入更多資源，以減少對美國和其他外國科技供應商的依賴。
美銀美林建議在此種情況下可以將目光投向新興市場資產，隨著中國變得更加自給自足，發達市場可能會因此遭受損失。
8、道德資本主義
資產管理公司正在爭相投資於環境、社會和治理領域，或稱ESG。美銀美林預計今後20年ESG策略的資產規模將達到20萬億美元，接近標準普爾500指數的市值。
這些策略師看到了對主題驅動型投資的強勁需求，尤其是GenX(編者注：Gen X是1965-1980年間出生的人)和GenY(編者注：出生於1980、1990年代的人)，他們共有44億人口，代表著全球約21萬億美元的收入。根據2018年美銀美林對美國信託的調查，到2020年，千禧一代將佔全球私人財富的16%，87%的千禧一代認為ESG因素和影響力投資在他們的投資過程中佔有很重要的地位。
美銀美林建議在此種情況下可以持有的資產包括：ESG戰略資產，而“一切照舊”的投資策略和只專注於利潤最大化的公司可能會失敗。
9、全面智能化
《傑森一家》(《The Jetsons》編者注：這是一部美國家庭喜劇動畫片，傑森一家居住在一個充滿了各種奇妙精細的機器人裝置、外星人、全息圖以及各種異想天開的小發明的未來世界。)將成為現實。到2030年，美銀美林預計將會有5000億個可連接的設備，這個世界將再沒有隱私。美銀美林建議在此種情況下可以持有的資產包括：
參與物聯網、鏈接點和智能城市以及那些“老大哥”監控技術的公司股份。10、太空
旅遊業和超小型衛星是這一產業的下一個前沿領域，根據戰略家們的說法，到2030年，這一產業的價值可能達到1萬億美元。
美銀美林認為這一趨勢的贏家包括：航空航天和國防公司；輸家：傳統衛星公司。
翻譯 | 小彩
《巴倫》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2019年11月13日報道“10 Ways to Invest for the Next Decade, According to BofAML”。
（本文內容僅供參考，投資建議不代表《巴倫》傾向；市場有風險，投資須謹慎。）
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