為落實全面深化資本市場改革舉措，證監會日前正式下發《關於做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》，明確表示試點機構可代客戶作出具體投資決策，這意味著醞釀已久的公募基金投資顧問業務正式落地。
今年7月4日，證監會主席易會滿帶隊赴中金公司調研，並主持召開證券基金經營機構座談會。會議指出，著力推動權益類基金髮展，要在提升權益類基金的佔比上下工夫，提高研究能力、豐富產品類型、提升投顧水平、優化投資結構，讓權益類基金成為資本市場重要的長期專業投資者。
在發展權益類基金成為主導方向的趨勢下，開展基金投顧業務意義深遠，意味著基金行業將從純粹的產品銷售為導向轉向為客戶需求服務為導向。業內人士表示，開展基金投顧業務將有助於提升居民財富管理的服務能力，打破“基金賺錢、基民不賺錢”怪圈，促進投資者投資行為的長期化、專業化，提升權益類投資比重。
基金投顧提升居民財富管理能力
隨著基金行業競爭加劇以及居民理財服務意識的覺醒，基金行業從產品銷售為導向轉向為客戶提供服務導向成為大勢所趨。在這個過程中，開展基金投顧業務意義深遠，將有利於踐行普惠金融理念，進一步提升機構為居民財富管理服務的能力。
基金投顧業務將有利於滿足千人千面的個性化投資需求。南方基金指出，基金投顧業務能更好的實現以客戶為中心，提升居民財富管理的服務能力。其主要立足投資者個性化的投資需求，在匹配“風險-目標”的基礎上，提供投資顧問服務，幫助投資者規避追漲殺跌和應對市場風格輪動。
近年來，海量的市場信息及眾多同質化產品的出現，增加了投資者的選基難度，基金投顧業務可通過為客戶帶來專業、全面的資產配置方案解決該問題。中歐錢滾滾執行董事許欣指出，資產篩選能力和資產配置能力是投顧服務的核心競爭力，其能為不同風險偏好、投資目標的用戶提供符合需求的投顧策略，並在此基礎上提升賬戶整體績效，為客戶帶來更好的投資體驗。“提升客戶盈利體驗的道路漫長，我們才剛剛起航。我們希望通過長時間的努力提升普通客戶購買基金的盈利體驗，探索基金投顧服務的商業模式，併為推動公募基金行業從單一產品的銷售走向資產綜合配置服務儘自己的一份努力。”許欣進一步表示。
值得注意的是，目前基金投顧業務仍處於起步階段，在做好“投”的同時也需關注如何做好“顧”。嘉實基金表示，無論是賣方投顧代理(以銷售為服務導向)還是買方投顧代理(以投資為服務導向)，只不過是一枚硬幣的兩面，其核心是能否真實有效提升客戶投資滿意度。在實踐中，既要防範買方投顧代理的只“投”不“顧”，又要防範賣方投顧代理的只“銷”不“顧”。
基金投顧推動權益投資發展
隨著公募基金投顧業務的開展，基金公司通過為投資者提供專業、全面的資產配置方案，有助於促進個人資金及市場短期交易資金向中長期資金轉化，推動權益投資發展。
在基金投顧模式下，“基金賺錢、基民不賺錢”的行業痼疾有望得到改善。中國證券投資基金業協會發布的《2017年度基金個人投資者投資情況調查問卷分析報告》顯示，自投資基金以來，盈利的投資者佔比僅為36.5%。而相關數據顯示，截至2018年底，近15年股票型基金平均年化收益率為14.1%，債券型基金平均年化收益率為6.9%。對此，業內人士指出，此類情況與投資者持有基金期限過短及頻繁申贖息息相關。一方面，賣方主導的基金銷售模式下銷售人員過度營銷。另一方面，資本市場波動較大的情形下，投資者缺乏長期投資心態。“如何讓專業管理下的基金收益成為投資者的真實收益，讓投資者能夠藉助專業力量分享經濟發展的成果，這些問題亟須解決。”該業內人士表示。
監管部門擴大基金投資顧問業務試點成為解決上述問題的積極嘗試。一位接近監管人士表示，開展基金投資顧問業務的目標，一是讓專業的投資顧問輔助投資者做出基金投資決策並監督執行，有助於提高投資紀律性及適度抑制投資者追漲殺跌的行為。二是適度扭轉銷售機構的行為，將收費模式從收取申購贖回等交易型費用調整為按保有規模收取的方式，使得中介機構與投資者利益保持一致，逐步培育代表投資者利益的市場買方中介機構。同時，市場買方中介又可代表投資人推動基金管理人不斷提升產品和服務質量，使得投資者獲取更好回報，逐步形成投資者、投資顧問、基金管理人、資本市場之間相互促進、多方共贏的局面，推動個人儲蓄資金及市場短期交易資金通過專業管理機構向資本市場中長期資金轉化。
以2012年底首次試點基金投顧業務的嘉實財富運營情況為例，據統計，接受嘉實財富投資顧問服務的投資者呈現以下特點：一是持有基金的期限更長。截至2019年11月8日，試點業務投資者持有單隻權益類基金的平均天數為289天，使用該服務1年以上的投資者佔72%，而據基金業協會2017年統計，持有單隻基金1年以上的個人投資者僅佔45%。二是持有權益類基金的比重較高。截至2019年6月底，在嘉實財富管理的全體投資者賬戶中，權益類基金的加權平均佔比超50%。同一時點，公募基金投資者持有權益類基金佔全體公募基金的比例僅約15%。三是取得了更好的投資回報。整個試點期間(2012年12月18日至2019年11月8日)，上證綜指年化收益率為4.7%，嘉實財富管理中的三個策略的波動率分別為上證綜指的1/4、1/3、1/2，但卻分別取得了5.1%、6.6%、7.6%的年化收益率，累計盈利的客戶佔比高於行業總體水平一倍。
上述接近監管人士表示，基金投資顧問業務對引導基金投資者長期投資、合理配置權益類基金並獲取良好回報發揮了一定作用，有助於推動基金投資者投資行為的長期化、專業化，提高權益類投資比重。
據悉，後續證監會將按照“試點先行、穩步推開”原則，有序推進基金投資顧間業務試點，並及時評估總結運行情況，優化方案，並根據市場情況和試點效果，審慎穩妥擴大試點範圍。
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