11月初雞蛋價格在市場一致看好的情況下，突然掉頭向下，之後持續下行，不到1個月時間，跌幅達到26%。目前，雞蛋價格已經運行至市場的心理低位，人心再次思漲，但筆者認為，這可能很難實現。
人心思漲的原因有兩個：一是雞蛋價格跌得足夠多了，從11月初5.4元/斤的高價一路跌穿4元/斤，超出了市場的預期底線，投資者認為是時候抄底了；二是豬肉和雞蛋的聯動性較強，豬肉價格短期止跌企穩，部分地區甚至小幅走高，雞蛋也該上漲了。
在思漲情緒下，短期囤貨需求增加，可能會拉動雞蛋價格反彈。但是，囤貨是短期行為，對雞蛋價格的影響只是階段性的。豬肉在調控下，價格平穩運行，豬肉對雞蛋的邊際影響在降低。此外，自從雞蛋價格下跌以來，無論是產區還是銷區，蛋商庫存都有一定程度的累積，繼續囤貨的需求有限。可以說，當前雞蛋價格的反彈是下跌中繼，而非上漲起點。
養殖戶積極補欄
2017年下半年至今，是蛋雞養殖的高利潤期。2018年一隻雞淨利潤在35元，2019年達到70元。長時間高利潤，推動產業最大幅度地增加存欄規模，蛋雞存欄呈增加趨勢。同時，養殖戶上雞積極，雞苗價格自年初一路上漲，並長期處於歷史高價，目前在5.2元/羽，累計漲幅有60%。
雞齡年輕化
9月底在東北地區調研時發現，未開產蛋雞佔比16.2%，450天以上蛋雞佔比只有7.2%。即使按照養殖500天就淘汰計算，當前開產蛋雞的比例也遠多於適淘老雞。
淘汰雞高價推動的提前淘汰量並不多。9—11月，淘汰雞價格大幅上漲，最高均價至11.4元/斤，但市場認為的淘汰雞高價吸引養殖戶提前淘汰的預期並未實現，一是因為雞蛋價格仍處於高位，養殖利潤良好；二是可淘老雞不多，淘汰低於500天的蛋雞不符合養殖戶習慣；三是雞苗排期需要等待較長時間，臨時淘汰與上雛的間隔要超過3個月，上雞的資金和時間成本較高。目前，蛋雞開產量高於淘汰量，也就是說雞蛋供應增量高於減少的量。
部分種蛋轉做商品蛋
受肉雞前期過度補欄和豬肉價格下滑的影響，肉雞價格自11月初大幅下滑，肉種蛋也隨之遭“腰斬”，從最高的8元/枚降至目前的不足3元/枚。很多留作種蛋的雞蛋再次轉回商品蛋市場。
總結
雞蛋價格連續下跌後，引發市場的思漲情緒，這種情緒會刺激產業鏈的囤貨需求，進而帶動雞蛋價格反彈。然而，實際情況是：供應壓力持續增強，蛋商庫存偏高，下游實際消費並未起色，蛋商的囤貨行為對雞蛋價格的影響是短暫且有限的。
目前，雞蛋期貨2001作為近月合約，也是主力合約，價格與現貨平水，現貨市場思漲，期貨也存在上漲可能。而一旦現貨上漲預期破滅，2001合約就將繼續下行。另外，1月交割處於春節假期，多頭接貨意願也不強。
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