本輪“超級豬”週期的最大贏家非牧原股份莫屬，股價從年初的30元一路上漲到近期的高點103元，股價翻了超三倍，市值一度超過龍頭溫氏股份。
牧原掌舵人秦英林夫婦身價爆漲超千億，擠進福布斯中國富豪榜前十，身價超過小米雷軍和百度李彥宏！22頭豬起家，27年的時間，締造了千億財富。牧原股份今年前三季度營收117.13億，淨利潤13.87億，肉豬每頭均盈利3000元！如此可觀的利潤，還能持續多久呢？
牧原股份11月25日召開了股東大會，會上四大超預期收穫我們先來看一下：
1，成本優勢：牧原最新型豬舍投產後，將使完全成本在非瘟前最低成本11.5元/公斤基礎上，再降低200元/頭。招商前期報告測算的牧原成本比行業成本有350元/頭以上的優勢，如果加上這個200元，將使牧原成本比行業的成本優勢擴大到550元/頭以上。
2，豬場建設速度：母豬場從開工到交工90天，淨施工天數60天。主要是地面以上全部採用預製式裝配，所以速度快。育肥場的建設速度要比母豬場慢一點。
3，資金壓力：現在是今年資金壓力最小的時候。也就是說，牧原現在的資金狀況是今年最好的時候，資金面的大幅改善，必定為產能瘋狂擴張提供保障。
4，疫情防疫：董事長明確表示：“任何非瘟防疫措施，不經過一個冬天的檢驗，就不能證明有效。牧原已準備好了，迎接非瘟的衝擊”。公司最高決策人的高度防疫意識，是牧原最先有效控制非瘟的重要原因，也將使牧原成為非瘟的最大受益者。
從上面我們就可以看出，牧原在行業的優勢越來越明顯，成本越來越低，競爭力越來越強，擴張速度也將越來越快！
牧原股份：
一，近期情況
1. 出欄均重：目前出欄均重125公斤左右。主要是豬舍不夠，所以不能養到更大。
2. 仔豬銷售：大概1800元/頭，一般定價是按15公斤的報一個標準價，實際銷售的時候按一公斤多少錢再扣一些。現在賣的仔豬還是公豬為主。
3. 9月底存欄：800萬頭（包括能繁）。
二，出欄量
1. 2019年出欄量：今年的出欄量估計一千零幾十萬頭。後面兩個月估計還是70-80萬頭。還是在留種。
2. 明年的出欄量：具體取決於仔豬的銷售。估計明年二季度出欄量會有一個明顯的上升，因為一季度的留種還是會比較大。明年仔豬佔比估計不會超過27.5%的歷史高位。後年的仔豬佔比會更高一些，仔豬需求會上來。
3. 母豬：年底130萬頭能繁問題不大，其中三元豬的量很少。能繁是從第一次配種開始界定。生產上沒有能繁母豬的概念，都是叫基礎母豬。
三，產能建設
1. 資本開支計劃：今年的資本開支估計60+億。明年估計100-200億。這幾年100億以上的資本開支可能都是常態，未來就具體再看了，跟利潤有很大的關係。現在的豬場建設成本比以前高一些了。按一頭豬來算，和以前差不多。
2. 現有產能：項目儲備一般是按2-3年的出欄情況來儲備的。現在有2800萬頭的產能（豬舍），在建的有2000萬頭。
三，養殖成本
1. 成本：10月份比9月份還下降了1毛。這幾個月都是維持這個趨勢。
2. 料肉比：120公斤出欄時料肉比大概2.9-2.95，全程的料肉比。早期的料比低，越往後料肉比越高。現在120出欄的料肉比大概3。
3. 仔豬成本明年會回到120-150元/頭的正常水平，落地成本。
四，長期發展
1. 關於土地的制約：已經做了好幾年的準備和規劃了。這樣華能的錢來了，才能快速的開始建設。遠期來看，土地會是一個比較稀缺的資源。浙江和廣東選了一些，福建沒有選到合適的地方。道路、村莊、水源等等都有特定的要求。
2. 管理模式：公司是一種垂直的模式，子公司基本都是很相似的，一線子公司很容易複製，對於子公司經理的要求就相對弱一些。這幾年集中管理的模式是適應公司的發展的。
3. 員工待遇：十月份的飼養員的平均工資是6300元/月。長期來看，工資肯定是提升的。2012年，起薪是3500元，應屆生招聘。現在是5000元了。
五，其他
1. 屠宰業務：今年開工3個廠，明年的開工數量不會比這個低。一般按200萬頭/廠建，投資成本大概2個億（僅覆蓋屠宰和分割）。因為公司的豬源足夠。之前的屠宰企業需要動用很多的豬經紀去收豬，公司就不存在這個問題。
2. 政府扶持養豬的政策：財政貼息，貼息幅度大概1-2個點。
豬價
按照極度樂觀的情況，我們假設第一疫情沒有反覆，第二全國平均PSY沒有下降，第三產能恢復積極性極度高漲且在豬價下行期也保持高漲的情況下，在2022年年底之前產能才能恢復到基本的均衡，而牧原的成本又顯著低於平衡成本，牧原等養殖大企業也一直能享受可觀的利潤。
行業的產能恢復，估計會比想象的慢一些。之前如果有一個效果比較好的疫苗的話，會快一些。現在來看可能會慢一些。今年母豬這麼少，明年豬價能低到哪裡去呢。不用太擔心。有關權威專家預測豬肉的高點可能會在明年年底！
所以按照牧原股份的發展和擴張以及對應豬價的產能和價格來看，在2022年年底之前都會有可觀的利潤，隨著養殖成本的不斷降低，即使生豬價格迴歸到常年常年水平，牧原盈利也會比同行業高不少。
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