頭部房企為什麼和中小房企本質不同?融資渠道

中小房企尋找資金日漸艱難,頭部房企融資卻火力全開,在今年的最後一個月裡,萬科、中海、華潤和龍湖等等的頭部房產企業都拋出了很多模式的融資計劃,萬科A(30.050,0.60,2.04%)BS成行、中海再發美元票據、華潤配股融資,龍湖被上交所受理了一百八十億元公司債,所有的融資計劃特徵都十分的明顯。市場份額和行業資源正在進一步向頭部房產企業靠攏,在行業入冬的時候,穩定的財務結構可以讓這群頭部房產企業安然的度過寒冬,對於一些的中小房產企業來說,這個寒冬真的非常的難捱,但對於頭部房產企業來說,他們將會迎來大時代。


頭部房企為什麼和中小房企本質不同?融資渠道


為了護航發債的成功,很多的房屋企業主動的上調了公司債的利率,尤其是中國恆大宣佈准許發行了2到5年期合計18億美元、最高利率達13.75%的優先票據,這也是今年的中國企業發行最大規模的美元債記錄, 其中涉及的房企包括香港眾美地產、首開、中海、保利、龍湖等等,中海地產在香港首次成立的境外中期票據計劃,在此之前,雖然在港交所登陸已久,但是融資一直依賴銀團貸款,很少發行外幣債。
今年七月,中海地產發行了票息為3.45%的十年期美元債,以及五年半年期二十億元港幣固息債券,票息為2.90%,在央企華潤置地對待萬科管理層態度發生巨大改變的時候,同為央企的華潤置地在今年開始了配股融資的計劃,今年十月份,華潤置地的官方公告稱,持有該公司約61.2%股權的華潤集團有限公司,按每股股份33.65港元的價格,向不少於六名獨立承配人配售2億股,配股融資所得淨額約為67.2億港元。

頭部房企為什麼和中小房企本質不同?融資渠道


今年融資是非常艱難的,但還是有很多的房產企業都選擇了融資,而華潤置地顯然它不只是因為融資困難,而是在行業下行的時候廣積糧的一種行為,除了配股融資之外,華潤置地最近還增加一筆銀團貸款,中國最大房企之一的華潤置地公司與厚朴、高瓴資本、中銀集團投資公司及普洛斯現任CEO梅志明共同組成財團,參與普洛斯的私有化,融資環境預冷之後,ABS也成為頭部房企籌資的主要渠道。
十二月份,據深圳證券交易所披露,萬科-國信證券(11.980,0.04,0.34%)購房尾款資產支持專項計劃第十二期項目狀態更新為通過,這項資產支持專項計劃為ABS,由萬科企業股份有限公司發行,擬發行金額為十一點五億元。

頭部房企為什麼和中小房企本質不同?融資渠道


頭部房產企業的融資動機與中小房產企業存在著本質上的不同,一名長期跟蹤A股上市房產企業的分析師稱,越是過冬越是現金為王,一旦天氣越來越涼了,還是手裡捏點錢比較好,如果成本不高,那就圈點錢,留著還能橫向收購一些快撐不住的小公司或項目,擴大地盤呢,這年頭誰都不怕錢多。
最值得一提的是,由於境內融資渠道障礙,公司債難以放行,房企海外融資迅速增加,無論是中海、華潤或是萬科,他們的融資成本都是這個行業中的低水平,負債率也一直保持在十分穩健的範圍內,即使是槓桿率上升,也足夠過冬,其實上面的幾家房產企業,雖然在財務結構上安全,但在過去幾年中也免不了因為穩健而錯失了機會,所以在資金面管控嚴謹的條件下,或許成了它們規模躍進的新方式。

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